チェーンリンクのリザーブ成長が供給を締め付ける一方、LINKは$10を下回ることで苦戦している

重要な洞察：

• チェーンリンクの準備金（リザーブ）蓄積が継続しており、トークンが流通から引き上げられることで利用可能な供給が引き締まっている。にもかかわらず、市場の需要が十分でないため、意味のある価格回復を引き起こせていない。

• LINKは弱気のペナントの中で$10を下回る水準で取引されており、切り下げられる高値と脆いサポートが下方向のリスクを強め、$5.77の水準へ向けた下落可能性が示唆されている。

• 取引所の流出は売り圧力を低下させるが、支配的なロングの清算（ロングの清算）と弱いモメンタム指標が、現状の市場局面では売り手が主導権を握り続けていることを裏づけている。

チェーンリンクの準備金は131,905 LINKを追加し、保有総量は約279万トークンにまで増加した。同資産は主要なレジスタンスを下回って取引されている。この着実な流入は、短期的なポジショニングというより意図的な積み増しを示している。さらに、準備金の保管が増加し続けることで、トークンがアクティブな流通から取り除かれている。

トークンが準備金に移動することで、取引所全体での流通供給は縮小し続け、即時の売り圧力は減少する。だが、この引き締まりにもかかわらず、価格は上向きのモメンタムで反応していない。結果として、市場は供給の変化を吸収しているものの、より強い需要や方向性の拡大（ブレイク）を引き起こせていないように見える。

価格構造は売り手を支配し続ける

LINKは$10の水準を上限として抑えられたまま、弱気のペナントを形成しており、継続するレンジ（もみ合い）の進行を示唆している。価格は直近で$7.84まで下落した後、$8.89近辺で安定した。これは急落の後の圧縮を反映している。さらに、切り下げられる高値がレジスタンスに押し付けられ続けており、回復の試みを制限し、売り手の優位性を強めている。

現在のパターンは反転ではなく継続に傾いている。サポート水準が脆いままだからだ。この構造からの下方ブレイクが起これば、次の下方向の目標として$5.77の水準が露出する可能性がある。ただし、小さなリバウンドは上限の境界付近で拒絶され続けており、より大きなトレンドには圧力がかかったままだ。

モメンタム指標は弱い強さを反映

相対力指数（RSI）は46.37で、直近の複数セッションにおいてモメンタムが弱まっていることを示している。上向きの圧力を積み上げるのではなく、この指標は下向きに転じており、価格の圧縮と一致している。したがって、短期的な値動きが安定しているにもかかわらず、買い手はまだ主導権を取り戻せていない。

出所：TradingView

取引所のネットフローは15%超低下しており、売却の可能性を見込んだトレード・プラットフォームへのトークン流入が減っていることを示す。この変化は、流出の増加を浮き彫りにしており、差し迫った売り側の圧力を弱める。加えて、流入の低下は急な下落のリスクを抑えるものの、価格面で強い回復を引き起こしたわけではない。

清算データは継続的なロングへの圧力を示す

直近の清算データは、ロングがショートよりも大きな損失に直面していることを明確に示している。ロングの清算は約$55.8Kであるのに対し、ショートの清算はそれを大幅に下回っている。結果として、この力学は、強気（ブル）側のトレーダーへの継続的な圧力と、レバレッジをかけたポジションからの弱いサポートを反映している。

大きなショートの清算がないことは、売り手が安定しており、ポジションを手仕舞いすることを強いられていないことを示唆している。さらに、これは急速な上方向の値動きを引き起こし得るショートスクイーズ（踏み上げ）の可能性も低下させる。現在のデリバティブのポジショニングは、進行中の弱気構造を引き続き支えている。