取引所純流入が示す市場の複雑なセンチメント：大型トレーダー流出額6,727万ドル

Avalanche（AVAX）市場は、2025年12月に大型トレーダーによる6,727万ドルの大規模流出が発生し、機関投資家の慎重姿勢が顕著に表れています。この資金の動きと現状の取引指標が重なり、市場の不透明感が一段と強まっています。

取引高は32.7%増加し、約7億5,000万ドルに達し、市場活動が活発化していますが、資金の流れは依然として弱気です。大型トレーダーがポジションを縮小していることから、さらなる下落圧力を予想するか、現状の価格水準を有利と見なしていない可能性があります。この行動は、強気相場で見られる熱狂的な動きとは対照的です。

機関投資家のセンチメントは依然として分断されており、2025年9月の週次流入1億1,100万ドルも、最近の資金流出で相殺されています。リテール取引と機関投資家のポジションの乖離が、市場の迷いを際立たせています。エコシステムの根本的な健全性は維持されていますが、6,727万ドルの流出は主要参加者が現状でAVAXへのリスクを引き下げていることを示しており、積極的な買い増しは見られません。機関投資家の慎重な姿勢は、ボラティリティの高い資産クラスでポートフォリオを検討する投資家にとって注目すべき要因です。

ステーキング率急伸がAVAX保有構造を転換：Bitwise ETFで最大70%ステーキング参加

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Bitwiseが申請したAvalanche ETFは、暗号資産分野における機関投資家の参入拡大の節目となるもので、業界初のステーキング対応型スポットAVAX商品を市場に提供します。このETFは、保有するAVAXの最大70%をAvalancheのプルーフ・オブ・ステークネットワーク上で直接ステーキングできる権限を持ち、投資家は基礎資産の価格エクスポージャーを保持したまま追加のトークン報酬を獲得できます。

この革新により、従来型市場参加者が暗号資産のステーキング報酬にアクセスする方法が根本的に変化します。これまで機関投資家は、Avalancheのコンセンサスメカニズムへの参加に技術的複雑性やカストディの課題がありましたが、ETFに直接ステーキング機能を組み込むことで、Bitwiseはこれらの障壁を解消し、規制遵守と投資家保護を両立しています。

0.34%のスポンサー手数料は、暗号資産ETF分野でも最も競争力のある水準であり、従来の資産運用手数料と直接競合します。この構造によってAVAXステーキング報酬へのアクセスが広がり、投資家は規制された投資手段を通じてパッシブインカムを得られ、ETFが技術的運営を一括管理します。低手数料とステーキング機能の組み合わせにより、本商品は暗号資産インフラ投資の新たなスタンダードとなります。

機関投資家の蓄積が長期需要を牽引：AVAX Oneが938万トークンを1億1,000万ドルで取得

2025年11月5日～23日にかけて、AVAX Oneは約1億1,000万ドルで9,377,475 AVAXトークンを取得し、市場で積極的な蓄積戦略を展開しました。この戦略的購入により、同社の総保有量は1,380万AVAXを超え、Avalancheエコシステムへの強いコミットメントと長期的価値志向を示しています。

この機関投資家による蓄積は、AVAXの将来性に対する強い信頼を示しています。NASDAQ上場企業であるAVAX Oneのトレジャリー保有は公開・規制の対象となり、伝統的投資家やウォール街機関は直接暗号資産取引所にアクセスせずともAvalancheに法的エクスポージャーを得られます。市況が不安定なタイミングでの積極的蓄積は、トークンの長期的ファンダメンタルズへの確信を表します。バランスシート上で十分な保有を維持することで、AVAX Oneはエコシステム成長の恩恵を享受し、分散型アプリケーションや金融インフラ領域でAvalancheの発展と普及に機関投資家として貢献しています。

オンチェーン集中リスク：保有者分布とクジラ活動による市場脆弱性

AVAXの保有者分布は、重大な集中リスクを示しており、市場分析には慎重な検証が求められます。オンチェーンデータでは、大口保有者（クジラ）が価格変動や市場安定性に大きな影響を及ぼしていることが明らかです。最近のクジラ活動では、10月に1名のクジラが約20万AVAX（600万ドル相当）を購入し、市場センチメントや取引高に即座に影響を与えました。

集中度指標を総合的に見ると、流通供給4億2,950万AVAXに対し、保有アドレスは118,649件と平均保有量は控えめですが、この数字は実態の分布を覆い隠しています。Arkhamのデータによると、上位層への富の集中が顕著であり、協調的な売り圧力への脆弱性が高まっています。

この集中構造がシステミックな脆弱性を生み出しています。大口保有者がポジションを解消すれば、浅い板状況では価格が大きく乱高下します。10月の蓄積活動は当初強気と受け止められましたが、少数の取引で市場動向が大きく変化する脆弱性を同時に浮き彫りにしました。こうしたリスクは、AVAXの現行市場アーキテクチャの根本的な特徴として残り続けています。