Robinhood kembali ke 2021! Gelombang saham meme membara lagi, tetapi analis justru menyarankan "jual"

Buih dan saham “meme” kembali! Robinhood (HOOD) sekali lagi menjadi fokus perhatian para investor ritel, dengan harga sahamnya melonjak 40% sejak Juni, seolah-olah kembali ke gelombang saham meme tahun 2021. Namun, di tengah suasana pasar yang bergairah, beberapa analis justru memilih untuk menurunkan peringkat menjadi “jual” karena alasan valuasi yang terlalu tinggi dan risiko siklus pertumbuhan.

Emosi saham meme kembali: HOOD kembali terkenal

（sumber: Trading View）

Robinhood sebagai platform perdagangan bebas komisi yang paling dikenal oleh investor ritel, pernah terkenal selama gelombang saham meme seperti GameStop pada tahun 2021. Meskipun volatilitas saat itu sempat merusak reputasinya, seiring berjalannya waktu dan inovasi produk, HOOD berhasil membangun kembali citranya.

Jumlah anggota emas terus meningkat, menunjukkan pemulihan aktivitas pengguna.

Harga saham baru-baru ini melambung, dan suasana “takut kehilangan” (FOMO) di pasar sangat terlihat.

Sorotan Laporan Keuangan: Pendapatan dan Keuntungan Meningkat

(Sumber: Robinhood)

Menurut laporan keuangan kuartal kedua tahun 2025:

Pendapatan bersih meningkat 45% menjadi 9,89 juta dolar AS, terutama berasal dari pertumbuhan pendapatan berbasis perdagangan.

Margin EBITDA yang disesuaikan meningkat 82% tahun ke tahun, mencapai 56%.

Cadangan kas 4,3 miliar dolar AS, tidak ada utang perusahaan, tetapi saldo kas terus menurun karena aktivitas pembelian kembali saham dan akuisisi.

Pada kuartal ini, membeli kembali saham senilai 124 juta dolar AS, dengan total pembelian kembali mencapai 700 juta dolar AS dalam 12 bulan terakhir.

Manajemen juga menekankan potensi “token saham”, yang dapat memiliki dampak pada pasar saham seperti stablecoin terhadap mata uang fiat, dan menyiratkan akan meluncurkan produk perbankan pribadi.

Kekhawatiran Valuasi: Premi Terlalu Tinggi, Risiko Siklus

Meskipun fundamentalnya kuat, namun valuasi HOOD saat ini sangat tinggi:

Rasio penjualan pasar (P/S) mencapai 23 kali, jauh lebih tinggi dibandingkan dengan Charles Schwab (SCHW) yang 8 kali dan Interactive Brokers (IBKR) yang 5 kali.

Pendapatan berbasis transaksi sangat bersifat siklis, mencapai puncaknya pada tahun 2021 sebelum merosot tajam pada tahun 2022, dan baru perlahan pulih pada tahun 2023.

Analisis khawatir bahwa proyeksi pertumbuhan pasar sebesar 19% pada tahun 2026 mungkin terlalu optimis, dan tekanan dari pesaing akan terus meningkat.

Kesimpulan Investasi: Fundamental Kuat, tetapi Harga Saham Mungkin Menghadapi Tekanan

Kinerja pendapatan dan laba HOOD dalam beberapa tahun terakhir memang lebih baik dari yang diperkirakan pasar, dan telah mengukuhkan posisinya di pasar pialang ritel. Namun, valuasi yang terlalu tinggi dan siklus pendapatan perdagangan berarti ada risiko penurunan harga saham.

Kesimpulan analis: “Bahkan jika Robinhood terus tumbuh dengan cepat, premi valuasinya pada akhirnya mungkin akan kembali selaras dengan pesaing, dan harga saham akan menghadapi tekanan besar.”

Oleh karena itu, meskipun dasar-dasarnya tampak solid, beberapa lembaga profesional masih menurunkan peringkat HOOD menjadi “jual”.

Kesimpulan

Kisah Robinhood sekali lagi mengingatkan investor bahwa mungkin ada kesenjangan besar antara sentimen pasar dan fundamental. Gelombang saham meme tahun 2021 mungkin kembali, tetapi kali ini, investor perlu lebih berhati-hati untuk menghindari membeli di puncak emosi. Untuk analisis mendalam lebih lanjut tentang pasar saham AS dan kripto, silakan ikuti platform resmi Gate.