L'indicateur de distribution des jetons URPD sera-t-il invalide après son ajout sur CEX

#URPD 筹码分布 #BTC ETH

Aujourd'hui, je vais répondre à une question importante que mes petits camarades me posent souvent : est-ce que la répartition des jetons deviendra inefficace si un jeton est répertorié sur un CEX ?

Tout d'abord, l'expérience pratique à long terme de l'utilisation de l'indicateur URPD a prouvé que l'indicateur ne perdrait pas son efficacité. L'indicateur URPD a d'abord été utilisé sur BTC, et les échanges de BTC représentent plus de 90% des échanges sur CEX, et le volume des contrats CEX représente plus de 90% de tous les volumes. Même dans cette situation, l'indicateur URPD de BTC est toujours très efficace dans la conduite des transactions. Pourquoi est-ce le cas?

原因是有两种力量在维持所有市场的平衡，一种力量就是Arbitrage机器人（或Arbitrage搬砖工），另一种力量就是CEXplateforme d'échange本身。

Les robots d'arbitrage recherchent en permanence des écarts de liquidité dans différents marchés, puis réalisent des opérations d'arbitrage en achetant et en vendant simultanément. Lorsqu'un certain volume est atteint, les fonds des robots d'arbitrage sur différentes plateformes d'échange deviennent déséquilibrés, c'est-à-dire que la plateforme A n'a que de l'argent et la plateforme B n'a que des actifs numériques. Il est alors nécessaire de rééquilibrer en transférant de l'argent de A vers B et des actifs numériques de B vers A, puis de recommencer l'arbitrage. Ces transferts laissent des traces de mouvement de jetons en off-chain.

CEX est une plateforme d'échange qui met en relation les transactions long et short. Dans un marché unilatéral, il est fréquent que les forces long et short soient temporairement déséquilibrées. Si les longs bénéficient d'un avantage absolu, cela peut pousser les prix à la hausse, ce qui peut entraîner des situations où il n'y a pas de contrepartie. Dans ce cas, la première action de la CEX est d'utiliser le fonds de risque pour effectuer des achats stupides (le fonds de risque est accumulé à partir des frais de liquidation des utilisateurs en liquidation habituels). Lorsque le fonds de risque atteint un certain pourcentage de baisse, la CEX active alors le mécanisme de contrôle des risques ADL, ce qui signifie forcer la fermeture d'une position pour certains utilisateurs en profit. Si ces deux étapes n'atteignent pas l'effet de contrôle des risques nécessaire, la CEX doit alors exposer un risque unilatéral sur le marché, c'est-à-dire, transférer les longs déséquilibrés vers d'autres plateformes d'échange, où d'autres plateformes d'échange effectuent des achats stupides. Au cours de ce processus, des traces de transfert de devises apparaissent off-chain. Bien sûr, avant que la CEX n'agisse, en raison du déséquilibre unilatéral du marché, de nombreux robots d'arbitrage long ont déjà équilibré les positions off-chain.

Basé sur le rôle de ces deux forces hors chaîne, la répartition des jetons reflétera réellement la situation actuelle du marché. Cependant, lors de l'utilisation de la répartition des jetons, il est important de comprendre clairement ses cas d'application et ses cas d'inapplicabilité afin d'obtenir les meilleurs résultats.

Premièrement, la répartition des jetons est très adaptée pour observer de grands cycles, mais pas les cycles court terme ou très court terme dans la journée. Cela est dû au fait que les mécanismes d'arbitrage des robots et des plateformes d'échange centralisées (CEX) ne se réalisent généralement pas en peu de temps, mais sont équilibrés environ une fois par jour ou tous les deux ou trois jours. Par conséquent, de grands cycles (cycles de plus de trois jours) sont une période de référence raisonnable.

Deuxièmement, la répartition des jetons n'est pas applicable. Si une devise n'est répertoriée que sur une plateforme d'échange et que plus de 90% des transactions ont lieu sur cette plateforme d'échange, alors c'est un dealer dominant contrôlant la tendance du marché, jouant contre les utilisateurs sur la plateforme d'échange, et exploitant l'avantage de la plateforme d'échange pour récolter de manière forcée les pigeons. Ces types de devises ne doivent pas être touchés, aucun indicateur universel n'est utile. S'il y a plus d'une plateforme d'échange, tant que c'est le résultat d'une concurrence de marché libre, la répartition des jetons sera particulièrement efficace.