Alors, je regardais ce qui s’est passé lors de cette vente brutale de crypto et c’est en fait un exemple type de comment l’effet de levier peut dévaster un marché. Bitcoin avait été sous pression et lorsqu’il a finalement cassé en dessous de 75k, cela a déclenché cette cascade de liquidations forcées. Environ 237 millions en positions longues en BTC ont été effacés en une seule journée, ce qui semble mauvais jusqu’à ce que vous réalisiez que ce n’était que la partie émergée de l’iceberg.

La vraie histoire, c’est la désendettement qui se produit depuis des semaines. Au cours du seul dernier mois, les liquidations ont atteint 4,4 milliards. Ce n’est pas une panique d’un jour, c’est un désengagement systématique de positions sur-levées. Chaque fois que Bitcoin chutait, plus de positions étaient liquidées, ce qui créait plus de pression vendeuse, ce qui déclenchait encore plus de liquidations. C’est ce cycle vicieux qui se nourrit lui-même. L’intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels a chuté de 4,4 % en un jour, éliminant 26 milliards d’exposition. Quand vous voyez des chiffres comme ça, vous réalisez que le marché avait accumulé beaucoup trop d’effet de levier.

Ce qui a aggravé la situation, c’est que ce n’était pas seulement le crypto. Les actions étaient aussi touchées en Europe, les inquiétudes concernant la politique monétaire effrayaient tout le monde, et soudain, l’état d’esprit de recherche de sécurité s’est répandu sur tous les marchés. Les grands détenteurs étaient aussi en difficulté, ce qui a ajouté à la nervosité. Mais voici le truc — quand je regarde où nous en sommes maintenant, Bitcoin est de nouveau au-dessus de 78k et le saignement a cessé. La cascade de liquidations devait suivre son cours, et c’est ce qu’elle a fait. Le marché devait se désendetter, et c’est exactement ce qui s’est passé durant ces semaines. Ce genre de corrections, bien que douloureuses, nettoient en réalité l’excès et rendent le marché plus sain.