Je viens de regarder les graphiques et j'ai remarqué quelque chose de assez significatif qui se passe sur le marché des dérivés. La chute de crypto que nous avons vue plus tôt cette semaine n'était pas simplement un recul aléatoire - elle a été déclenchée par une cascade de liquidations qui a essentiellement forcé tout le marché à se réinitialiser. Lorsque Bitcoin est descendu en dessous de ce niveau critique $75K , cela a déclenché une réaction en chaîne de liquidations de positions longues qui ne cessait de s'amplifier.

Les chiffres racontent l'histoire de pourquoi la crypto s'effondre si violemment. En une seule journée, environ 237 millions de dollars en positions longues sur BTC ont été effacés. Mais voici le truc - ce n'est que la partie émergée de l'iceberg. Au cours de la seule semaine dernière, les liquidations ont atteint 2,16 milliards de dollars. En regardant le dernier mois, on parle de plus de 4,4 milliards de dollars en liquidations totales. Ce n'était pas une vente panique suite à un mauvais titre. C'était une désendettement systématique qui se produit depuis des semaines.

Ce qui a vraiment attiré mon attention, c'est la chute de 4,4 % de l'intérêt ouvert sur les contrats à terme perpétuels en une seule journée, ce qui a libéré environ 26 milliards de dollars d'exposition. Au cours du dernier mois, l'intérêt ouvert total sur les dérivés a diminué d'environ 34 %. C'est énorme. Cela montre que le marché saigne lentement de l'effet de levier depuis un certain temps, et la récente chute n'a été que l'accélération finale de cette tendance.

Le contexte plus large du marché est également important. Nous ne faisions pas face uniquement à des problèmes spécifiques à la crypto. Les marchés boursiers en Europe étaient en difficulté, et les inquiétudes concernant le resserrement de la politique monétaire ont créé ce sentiment de fuite vers la sécurité partout. Les grands détenteurs étaient également en train de réaliser des pertes non réalisées, ce qui a ajouté à la nervosité et rendu les gens encore plus prudents quant à leurs positions.

Ce qui est intéressant maintenant, c'est que la question de savoir pourquoi la crypto s'effondre semble moins pertinente que ce qui va se passer ensuite. Le support clé que tout le monde surveille est ce niveau $75K pour Bitcoin. S'il tient, le marché pourrait enfin se stabiliser. S'il casse de manière décisive à la baisse, la prochaine cible devient 70 000 $. Pour que les altcoins aient une vraie chance de rebondir, Bitcoin doit arrêter de tomber et les liquidations doivent ralentir. D'ici là, attendez-vous à une volatilité élevée et à ce que les rebonds aient du mal.

La situation actuelle montre que le marché a été sous pression à cause de positions surlevées qui se liquident systématiquement. La dernière volatilité n'était que la phase d'accélération du désendettement qui s'étire depuis des semaines. La stabilisation dépend presque entièrement de Bitcoin qui trouve un support à ces niveaux critiques.