Galaxy Posts $216 Million de pertes nettes au premier trimestre 2026 sous la pression du marché crypto

Galaxy Digital a annoncé un début d’année 2026 plus doux mardi, indiquant que la perte nette du premier trimestre s’élevait à $216 millions, ou 0,49 $ par action diluée et ajustée, alors que des prix d’actifs numériques plus faibles ont pesé sur les résultats de l’ensemble de l’activité. La société a également publié une perte brute ajustée de $88 millions et une perte EBITDA ajustée de $188 millions pour les trois mois se terminant le 31 mars 2026.

Même ainsi, Galaxy a déclaré avoir terminé le trimestre avec 2,8 milliards de dollars en capitaux propres totaux et 2,6 milliards de dollars en liquidités et en avoirs en stablecoins, montrant que le bilan restait conséquent malgré un contexte de marché plus difficile.

La société basée à New York a indiqué que le trimestre avait été principalement affecté par la dépréciation des prix des actifs numériques, mais que la composition de l’activité sous-jacente continuait d’évoluer. Galaxy a noté que les revenus récurrents de frais et les revenus de transaction continuaient de croître dans son unité d’actifs numériques, aidant à maintenir le bénéfice brut ajusté globalement stable même si l’activité du marché plus large s’est ralentie.

Dans le communiqué, la société a indiqué que les actifs numériques ont généré un bénéfice brut ajusté de $49 millions et une perte EBITDA ajustée de $19 millions, un résultat qui montre que l’activité principale de trading et de services est restée rentable sur une base brute, mais a encore subi des pressions au niveau opérationnel.

Un regard plus précis sur la branche de trading montre une situation mitigée. L’activité Global Markets de Galaxy a produit $31 millions de bénéfice brut ajusté au trimestre, pratiquement stable par rapport à $30 millions au trimestre précédent, même si les volumes de trading d’actifs numériques à l’échelle de l’industrie ont chuté fortement, selon la société.

Galaxy a également indiqué que ses volumes de trading d’actifs numériques sont restés stables trimestre après trimestre, tandis que la taille moyenne de son portefeuille de prêts a diminué de 20 % pour atteindre 1,427 milliard de dollars contre 1,795 milliard de dollars, reflétant à la fois la dépréciation des prix des actifs numériques et la désendettement des clients dans un marché volatile. Le nombre de contreparties de trading a augmenté à 1 691 contre 1 620, suggérant que la société a encore observé une activité saine auprès de sa clientèle, même dans un environnement plus difficile.

Helios Se Distingue

La plus grande actualité stratégique est venue du campus de centres de données Helios de Galaxy, où la société a annoncé avoir livré avec succès la première salle de données à CoreWeave dans le cadre de la Phase I du contrat de location.

Ce jalon marque la transition de la construction à des opérations génératrices de revenus, et Galaxy a indiqué qu’elle reste dans le budget et dans le calendrier pour livrer la quasi-totalité des 133 mégawatts de charge informatique critique d’ici la fin du deuxième trimestre 2026.

La société a également indiqué avoir obtenu l’approbation d’ERCOT pour une capacité supplémentaire de 830 mégawatts, ce qui double la capacité totale approuvée à plus de 1,6 gigawatt. Galaxy prévoit que l’activité de centres de données commencera à contribuer de manière plus significative au deuxième trimestre, à mesure que la reconnaissance des revenus s’accélère après la livraison d’avril.

Cette expansion fait partie de ce que Galaxy positionne clairement comme une histoire d’infrastructure à long terme, aux côtés de ses opérations de trading de crypto et de gestion de trésorerie. La société a indiqué que le campus Helios couvre plus de 1 500 acres.

Selon les termes contractuels engagés et les estimations internes, il pourrait soutenir plus de $1 milliards de revenus annuels moyens anticipés avec une marge EBITDA moyenne de 90 % au niveau du bail sur l’ensemble des 526 mégawatts de charge informatique critique contractée sur la durée du bail.

Ces projections sont basées sur les estimations internes de Galaxy et les termes des accords avec CoreWeave, donc les résultats réels peuvent différer, mais elles donnent une idée de l’importance que le campus a devenue dans les plans de croissance à long terme de la société.

L’activité de trésorerie et d’entreprise est restée un point faible du trimestre, Galaxy ayant rapporté une perte brute ajustée de $140 millions et une perte EBITDA ajustée de $167 millions dans ce segment, principalement en raison de pertes latentes liées aux actifs numériques et aux positions d’investissement.

La société a indiqué que l’exposition de la trésorerie et de l’entreprise couvre les détentions au comptant, les dérivés, les ETF, les actions, les investissements en capital-risque, les participations en private equity et les investissements en fonds. En d’autres termes, Galaxy supporte encore une sensibilité significative au marché en dehors de ses activités opérationnelles.

Cela explique pourquoi le trimestre est resté fortement exposé aux fluctuations de prix sur les marchés crypto. Les actions de Galaxy se négociaient à 24,78 $ lors de la dernière mise à jour intrajournalière du 28 avril, en baisse de 1,08 % par rapport à la clôture précédente, avec une valeur de marché d’environ 5,52 milliards de dollars.

L’action a fluctué entre 23,76 $ et 26,08 $ durant la séance, montrant que les investisseurs digéraient encore le message mitigé du trimestre : des résultats plus faibles d’un côté, mais un bilan plus solide, une franchise de trading plus stable et une étape majeure pour le centre de données de l’autre.