Stratégie de marché (du soir du 27 avril au 28 avril — depuis hier) Spécial or

Analyse du marché
Depuis hier soir, le marché de l’or est dans un large range oscillant sous l’effet de la consolidation complète des anticipations de taux d’intérêt élevés à long terme de la Fed + le maintien ferme de l’indice dollar au-dessus de 100 + la stagnation répétée de la situation géopolitique au Moyen-Orient + la lutte entre prises de bénéfices à haut niveau et achats physiques. Les prix internationaux de l’or ont d’abord monté puis reculé sous pression overnight, avec une baisse ponctuelle à 4660 dollars lors de la séance asiatique, avant une rebond technique survendue, oscillant autour du seuil de 4700 dollars, dans une dynamique de « pression macrohaussière dominante, avec un soutien géopolitique comme second facteur » ; la volatilité sur 24 heures dépasse 60 dollars, le risque de fluctuations à haute altitude s’intensifie.
Informations macroéconomiques
Ligne directrice macro : anticipation de la Fed hawkish figée, pression bilatérale entre dollar fort et incertitude géopolitique

Les attentes de politique de la Fed se sont entièrement hawkish, la perspective de baisse des taux est gelée : après que le PIB du premier trimestre américain et l’inflation PCE de base aient dépassé les prévisions, le marché a refroidi ses anticipations de baisse de taux cette année. Actuellement, l’outil CME FedWatch indique une probabilité de 100% que la Fed maintienne ses taux en juin, et une probabilité de 22% de baisse en septembre, avec une part de 58% pour une année sans baisse, la longue tendance à des taux élevés étant désormais unanime. Plusieurs membres de la Fed ont encore overnight envoyé des signaux hawkish, soulignant la persistance de l’inflation, qu’il n’est pas urgent de réduire, voire la possibilité de relancer la hausse des taux, renforçant la perception du marché d’une politique restrictive.
Le dollar et les obligations américaines restent à des niveaux élevés, exerçant une forte pression sur l’or : l’indice dollar a consolidé overnight au-dessus de 100, atteignant un sommet de près de quatre mois, à 100,12 actuellement lors de la séance asiatique ; le rendement des obligations à 10 ans reste autour de 4,5%, un sommet semi-annuel, ce qui augmente le coût de détention de l’or libellé en dollar, constituant une contrainte macroéconomique majeure à la hausse du prix de l’or.
La situation au Moyen-Orient reste tendue, la demande de sécurité soutient le plancher : les négociations de cessez-le-feu entre les États-Unis et l’Iran n’ont pas progressé, l’Iran maintient ses contrôles dans le détroit d’Hormuz, avec un trafic maritime inférieur de 90% à la normale, et des affrontements maritimes ont de nouveau éclaté entre l’armée américaine et les Gardiens de la révolution iranienne dans le Golfe Persique, avec un risque de débordement. La demande de sécurité soutient le plancher du prix de l’or ; parallèlement, le prix du pétrole a fortement augmenté overnight, le Brent clôturant en hausse de 2,75% à 108,23 dollars le baril, la crainte d’une stagflation se réchauffant marginalement, apportant un soutien marginal à l’achat d’or.

Tendance du marché de l’or
1. Performance des prix

Marché international : l’or spot international a ouvert le 27 avril à 4701,30 dollars l’once, stimulé par l’ambiance géopolitique, atteignant 4729,95 dollars l’once en séance, avant d’être freiné par la force du dollar et la prise de bénéfices à haut niveau, entraînant une baisse unilatérale. Lors de la séance asiatique, le minimum a été de 4667,16 dollars l’once ; actuellement, il est à 4688,77 dollars, en léger recul de 0,06% sur 24 heures, avec une amplitude intra-journalière de plus de 62 dollars. Le contrat principal de futures sur or COMEX a clôturé overnight en baisse de 0,99% à 4729,20 dollars l’once, avec une légère rebond lors de la séance asiatique, à 4735,8 dollars.
Marché intérieur : le dernier prix de l’or T+D de la Shanghai Gold Exchange est de 1032,8 yuans le gramme, en baisse de 0,44% dans la journée, avec un minimum à 1028,29 yuans ; le dernier prix du lingot d’or Shanghai Gold est de 1034,22 yuans, en baisse de 0,59%, avec un minimum à 1029,50 yuans ; les prix de détail des marques principales comme Chow Tai Fook et Lao Feng Xiang restent à 1442,0 yuans le gramme, pratiquement inchangés par rapport à la veille.

2. Moteurs principaux de hausse et baisse

Pression baissière : dollar au-dessus de 100, rendement obligataire à 4,5%, coût de détention élevé, continuent de freiner le prix de l’or ; la détention de l’ETF SPDR Gold Trust a diminué de 0,86 tonne le 27 avril, avec une sortie nette continue des fonds institutionnels depuis fin avril, combinée à la prise de bénéfices des positions longues à haut niveau, ce qui explique la baisse du prix de l’or.
Soutien haussier : demande de sécurité liée à l’incertitude géopolitique au Moyen-Orient, combinée à la logique de long terme des banques centrales mondiales d’achat d’or, la World Gold Council indique que le premier trimestre 2026 a enregistré un record historique de net achats par les banques centrales, la Banque centrale chinoise ayant augmenté ses réserves d’or pendant 18 mois consécutifs, avec une forte demande physique dans la zone 4660-4680 dollars, favorisant une rapide rebond après la survente.

3. Zones clés

Niveaux de support principaux : 4660-4680 dollars (minimum intra-journalier + seuil de neutralité), support fort à 4600-4620 dollars (ancien point bas clé)
Niveaux de résistance principaux : 4730-4750 dollars (haut de rebond overnight), résistance forte à 4780-4800 dollars (seuil rond + zone dense de positions en pertes historiques)

Avertissement spécial
L’or est actuellement dans une phase de correction à haute altitude, dans un cycle de consolidation large en période de forte volatilité. La pression macroéconomique de la Fed hawkish à long terme n’a pas été levée, et la zone au-dessus de 4730 dollars est devenue une résistance à court terme. La situation géopolitique au Moyen-Orient étant extrêmement incertaine, la volatilité intra-journalière s’amplifie fortement. Il ne faut pas se précipiter pour acheter à contre-courant ou en mode spéculatif, sous peine de risques de baisse secondaire si la reprise échoue. Il est conseillé d’opérer avec de faibles positions, en ne prenant des positions longues qu’après stabilisation dans la zone de support 4660-4680 dollars, avec un stop strict à 4650 dollars. En cas de rebond au-dessus de 4730 dollars, réduire les positions pour verrouiller les profits. Contrôler strictement le niveau de position pour éviter les fluctuations extrêmes dues à l’incertitude géopolitique et politique. 😁