Récemment, un ami m'a encore demandé « Est-ce que faire du market making AMM, c'est juste le mettre en place et se détendre en collectant des frais… » Je veux aussi y croire, mais la courbe n’est pas une œuvre de charité. Quand le prix fluctue, votre position est discrètement remplacée par l’algorithme vers le côté plus « faible », et quand vous voulez retirer, vous vous rendez compte qu’il en manque un peu, cette perte impermanente, en gros, c’est : vous avez fait contrepartie au marché, et les frais ne suffisent pas forcément à compenser.

Au passage, regarder cette bataille d’insultes sur les royalties NFT ressemble beaucoup à ça : tout le monde veut une liquidité fluide, mais les créateurs ne veulent pas être traités comme de l’air. De toute façon, chaque fois que je fais quelque chose qui semble « stable », je me demande d’abord : qui supporte la volatilité, qui paie la facture… et je regarde.