La Réserve fédérale n’attend pas vraiment que la Chine lui cause des catastrophes, mais que la Chine lui fournisse une narration. Tant que la réduction des positions à l’étranger, la pression sur les ventes aux enchères et la hausse du surcoût de délai apparaissent simultanément, la Fed peut réélargir son bilan sous le prétexte de « maintenir la fonction du marché » et de « compléter la réserve de fonds ». À ce moment-là, ce qu’elle achète en surface, c’est la liquidité, mais en réalité, c’est le plafond de financement du budget fédéral américain qu’elle soutient. En fin de compte, la décision de baisser ou non les taux n’est qu’une opération de façade, c’est qui va stabiliser le système de dette de 38 000 milliards de dollars qui constitue le véritable enjeu en coulisses.