Je viens de rattraper les commentaires de Powell de la fin de l'année dernière et honnêtement, le message de « patienter et voir » était une stratégie plutôt intelligente de la Fed. Signifiant essentiellement qu'ils sont à l'aise de maintenir les taux stables pendant que les données s'organisent. Le discours de Powell au Club Économique a vraiment souligné qu'ils ne sont pas pressés dans une direction ou une autre pour le moment.

Voici ce qui a rendu cela notable : l'inflation tourne encore autour de 2,4 % sur le PCE, ce qui est au-dessus de leur objectif de 2 % mais dans la bonne tendance. Le PIB progresse à 2,1 % par an - suffisamment solide pour ne pas crier à la récession mais pas assez chaud pour faire craindre une inflation. Le taux de chômage a légèrement augmenté à 4,1 %, bien que la création d'emplois reste positive à environ 150 000 par mois. La baisse des salaires à une croissance de 3,5 % est pratiquement le point idéal pour la Fed.

Le marché a interprété cela de manière assez simple. Quand Powell a essentiellement dit que la politique était « en bonne voie » pour faire une pause, les traders ont immédiatement anticipé des taux inchangés jusqu'au début de 2026 et au-delà. Les indices boursiers ont légèrement augmenté, les rendements du Trésor se sont stabilisés. C’est ce genre de clarté qui réduit l’incertitude, ce que les marchés apprécient en réalité.

Ce qui est intéressant dans cette approche du discours de Powell, c’est à quel point elle est calculée. Ils ne s’engagent pas sur quelque chose de précis mais gardent leurs options ouvertes. Si l’inflation accélère soudainement, ils peuvent resserrer. Si la croissance stagne, ils peuvent assouplir. Mais pour l’instant ? Ils sont à l’aise de rester en place et d’observer comment les choses évoluent.

La Fed est essentiellement en mode pause - laissant l’économie retrouver ses marques après ces hausses de taux agressives de 2022-2024 qui ont fait descendre l’inflation de plus de 7 %. Cette phase de stabilisation est cruciale. Aller trop vite dans une direction ou une autre risque de raviver la pression sur les prix ou de compromettre la croissance.

Si vous suivez la politique de la Fed pour le trading ou les décisions d’investissement, la principale conclusion est : attendre une stabilité des taux pendant un certain temps. Le discours de Powell a confirmé ce que la plupart des analystes anticipaient déjà, mais c’est une chose de faire des suppositions et une autre de l’entendre directement du Président. Continuez à surveiller l’inflation des services de base et les données sur les salaires - ce sont probablement les signaux les plus importants pour d’éventuels futurs changements de politique.