Bitcoin ou Or ? Le stratège dit que c’est un pari sur le succès de Trump contre l’échec de l’Amérique

Kamina Bashir

Mar, 17 février 2026 à 19:01 GMT+9 3 min de lecture

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Le débat entre Bitcoin et or s’est intensifié ces derniers mois alors que les investisseurs réévaluent les risques d’inflation et la direction future de la politique monétaire.

Pourtant, selon un stratège du marché, la division dépasse désormais la simple couverture de portefeuille. Selon lui, cela reflète quelque chose de bien plus grand : un pari sur la trajectoire de l’économie américaine elle-même.

Bitcoin vs Or : Deux actifs, deux visions du chemin de l’Amérique

Dans un récent post, James E. Thorne, stratège en chef du marché chez Wellington-Altus, a présenté les deux actifs comme des paris opposés sur la trajectoire de l’économie américaine.

“Pour mémoire. Bitcoin est un pari sur le succès de Trump. L’or est un pari sur l’échec de l’Amérique,” a écrit Thorne.

Le stratège a expliqué que, selon lui, l’or est devenu ce qu’il a décrit comme un “verdict”. Plutôt que de simplement se protéger contre l’inflation ou la volatilité, il a soutenu que la demande croissante pour l’or reflète un manque de confiance croissant dans “la révolution économique de Trump” et la capacité des décideurs politiques à réformer une économie alourdie par une dette excessive.

Selon Thorne, les investisseurs qui se ruent sur l’or parient en fait que les États-Unis continueront sur une voie d’expansion monétaire, d’accumulation de dettes et de dévaluation de la monnaie.

“C’est la confession de l’ancienne garde qu’ils ne voient qu’une seule issue à l’endettement excessif : imprimer, dévaluer, et espérer que la musique ne s’arrête pas,” a-t-il remarké. “Trump, Bessent, et Warsh soutiennent qu’il existe une autre voie : réformer la Fed, mettre fin à la subvention aux réserves inutilisées, arrêter de payer les banques pour détenir de l’argent liquide, et forcer le capital hors des avoirs stériles du Trésor pour le ramener dans l’économie productive où il appartient.”

En revanche, Thorne positionne Bitcoin comme un “drapeau spéculatif de succès”. Il suggère qu’il s’agit d’un pari numérique que la clarté réglementaire pour le secteur crypto, y compris des mesures telles que la proposition de la loi CLARITY, ainsi que des changements politiques plus larges, positionneraient les États-Unis comme un centre mondial de la crypto.

Dans cette vision “écran partagé” de l’avenir, l’or signale le doute quant à la capacité de l’Amérique à croître face à la pression fiscale croissante, tandis que Bitcoin reflète la confiance qu’une croissance axée sur la réforme peut réduire le fardeau réel de la dette.

“Si le programme de Trump fonctionne, si la croissance, la déréglementation, et la redirection du capital commencent à réduire le vrai fardeau de la dette au lieu de l’inflationner, Wall Street devra redécouvrir son but : générer du crédit pour les bâtisseurs, et non des loyers pour les détenteurs d’obligations. Alors ceux qui se sont précipités vers l’or comme monument au déclin feront face à une rétribution brutale : leur ‘refuge sûr’ sera un hommage brillant et inerte à une erreur monumentale — que l’Amérique échouerait juste comme ses dirigeants ont choisi de la faire réussir,” a mentionné Thorne.

L’histoire continue  

Le récit de l’or comme valeur refuge face à la critique

Les remarques interviennent à un moment où l’or a connu une hausse malgré l’incertitude macroéconomique, malgré la volatilité. D’un autre côté, Bitcoin a connu des retraits notables, ravivant le débat sur sa narrative de réserve de valeur.

Le trader Ran Neuner a récemment exprimé des inquiétudes quant à la réponse de Bitcoin lors de périodes de stress et d’incertitude du marché.

“Pour la première fois en 12 ans, je remets en question la thèse de Bitcoin,” a-t-il dit. “Nous nous sommes battus pour l’approbation des ETF. Nous nous sommes battus pour l’accès institutionnel. Nous le voulions dans le système. Maintenant, c’est le cas. Il n’y a plus rien à combattre.”

Neuner a soutenu que les épisodes marqués par des disputes tarifaires, des tensions monétaires, et une instabilité fiscale ont présenté un véritable test pour la narrative de Bitcoin comme valeur refuge. Cependant, durant ces périodes, les flux d’investisseurs semblaient privilégier l’or par rapport aux actifs numériques.

Avec l’approbation des fonds négociés en bourse et la disponibilité large des canaux institutionnels, l’accès à Bitcoin n’est plus une contrainte structurelle. Cela élimine une explication de longue date pour la performance modérée lors des événements de stress.

Il a également souligné un engagement retail modéré et une dynamique spéculative plus faible comparée aux cycles précédents. Bien que cela n’implique pas une rupture structurelle pour Bitcoin, il suggère que cela soulève des questions sur la clarté de sa thèse d’investissement comme autrefois.

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