Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant sur le marché des options qui a attiré mon attention. Il y a eu une activité de couverture massive autour des niveaux inférieurs du bitcoin, avec des traders clairement nerveux à l'idée d'une baisse supplémentaire. Le strike à 40 000 $ est devenu la deuxième option que tout le monde surveille — environ $490 millions de valeur notionnelle en jeu, servant essentiellement d'assurance contre un krach.

Ce qui est fou, c'est que même si les calls restent globalement en majorité par rapport aux puts, la concentration de ces grosses positions de puts à des strikes plus bas indique que les traders ne sont pas aussi confiants que le ratio call/put pourrait le suggérer. Il y a environ $566 millions empilés au niveau de 75 000 $, qui est le point de douleur maximal — c'est là que la plupart des options expireraient sans valeur. Le BTC a rebondi récemment autour de $73k , mais il est clair que les gens continuent de se couvrir contre une nouvelle baisse après cette vente brutale plus tôt.

En regardant les données d'expiration des principales plateformes de dérivés, il y a environ 7,3 milliards de dollars en valeur notionnelle d'options qui auraient dû être clôturées. Le ratio put/call est de 0,72, ce qui signifie que les paris à la hausse dominent toujours, mais la position sur la deuxième option à $40k montre qu'il y a une demande sérieuse pour une protection contre la baisse. En gros, les traders disent qu'ils veulent une exposition à un rebond, mais qu'ils ne sous-estiment pas le risque d'une nouvelle chute brutale. C'est une stratégie de couverture classique quand on n'est pas certain de la direction.