Je viens de remarquer quelque chose d'intéressant concernant le jeu actuel dans l'infrastructure IA que la plupart des investisseurs particuliers continuent de manquer. Tout le monde est obsédé par les fabricants de puces, mais la véritable richesse dans les actions IA pourrait se cacher dans la couche de plomberie et de middleware peu sexy.

Voici ce à quoi je pense : le boom de l'IA ne concerne plus seulement ceux qui construisent les meilleures GPU. Il s'est déplacé vers les systèmes de refroidissement, la mise en réseau, les plateformes d'automatisation et l'infrastructure de sécurité. C'est là que la véritable capitalisation se produit, et honnêtement, c'est aussi là que l'on trouve des actions IA qui se négocient à des valorisations raisonnables.

Super Micro Computer est essentiellement l'épine dorsale physique de chaque centre de données IA en cours de construction. Ils conçoivent ces racks de serveurs denses, refroidis par liquide, dont les hyperscalers ont besoin. L'action a été fortement pénalisée d'environ 40-50 % au cours de l'année dernière à cause de pressions sur la marge et de préoccupations concernant l'exécution, mais la demande du marché final pour l'infrastructure IA reste massive. Si vous croyez que le déploiement multianal de centres de données se poursuit, vous regardez une entreprise qui pourrait réellement faire croître la richesse au cours de la prochaine décennie. C'est le genre de thèse sur les actions IA que je peux soutenir.

Ensuite, il y a Arista Networks du côté de la mise en réseau. Les clusters IA ont besoin d'une bande passante incroyable et d'une latence ultra-faible entre les accélérateurs, et Arista possède pratiquement cet espace. Ils enregistrent une croissance annuelle du chiffre d'affaires de 28 %, et leur objectif de revenus pour la mise en réseau IA est passé de 1,5 milliard de dollars à 2,75 milliards de dollars en une seule année. Ce ne sont pas des chiffres hypothétiques — ils sont alimentés par des déploiements concrets de plateformes 400G, 800G et émergentes de 2.75Bérabit chez de véritables géants du cloud.

Si vous souhaitez une exposition à l'angle workflow et automatisation, UiPath devient discrètement une plateforme d'IA pour le workflow. Initialement en RPA, ils superposent maintenant une IA générative pour créer des robots logiciels qui comprennent réellement les documents et déclenchent des processus. Intégrations profondes avec Microsoft, SAP, Oracle. C'est ce type de positionnement intégré qui se capitalise avec le temps.

La cybersécurité est un autre angle à surveiller. Qualys utilise l'IA pour prioriser les menaces réelles plutôt que de submerger les équipes de sécurité d'alertes fausses. À mesure que les surfaces d'attaque s'élargissent avec la prolifération de l'IA, ce genre de priorisation intelligente des risques devient une infrastructure essentielle. L'action a récemment chuté de plus de 13 % suite à des prévisions plus faibles, mais je pense que c'est un bruit temporaire.

Et puis il y a Teradata, l'entreprise de bases de données à l'ancienne qui se réinvente en tant que couche de données et d'IA. Avant que l'IA ne fonctionne réellement, vos données doivent être propres, organisées et accessibles à travers les clouds. Teradata se positionne comme ce système nerveux central. L'action a bondi de 42 % en février après des résultats supérieurs, et même après cette hausse, elle se négocie à moins de 12 fois le flux de trésorerie disponible.

Le fil conducteur ici n'est pas de choisir des gagnants dans une course hypothétique aux modèles IA. C'est d'investir dans les fournisseurs d'infrastructure dont tout le monde a besoin, peu importe l'architecture IA qui domine. Ces actions IA ont les fondamentaux pour générer des rendements importants au cours de la prochaine décennie si vous avez la patience de supporter la volatilité. C'est le jeu que je surveille.