Scénarios extrêmes — Quatre trajectoires possibles et matrice de réaction des actifs

La situation actuelle au Moyen-Orient est dans un état de forte incertitude. Après la « date limite » du 7 avril à 20h00, voici ci-après les scénarios possibles et leurs impacts sur différents types d’actifs.

Scénario 1 : accord de cessez-le-feu conclu (probabilité : faible)

Quatre sources ont indiqué que les médiateurs discutent des « dispositions potentielles d’un accord de cessez-le-feu de 45 jours ». Si les négociations aboutissent, le passage par le détroit d’Hormuz pourrait progressivement reprendre, et le prix du pétrole pourrait retomber rapidement dans la fourchette de 80 à 90 dollars. Le Bitcoin pourrait, porté par l’amélioration des attentes concernant la liquidité, franchir à la hausse les 75,000 dollars ; l’or pourrait en revanche faire face à une pression liée à la prise de bénéfices.

Scénario 2 : escalade militaire limitée (probabilité : moyenne à élevée)

Si Trump ordonne de détruire une partie des ponts et des centrales électriques en Iran, mais sans invasion à grande échelle, le prix du pétrole pourrait osciller dans une fourchette élevée de 115 à 130 dollars. Le Bitcoin continuera de se débattre entre 65,000 et 72,000 dollars. Dans ce scénario, la prime au comptant du pétrole WTI pourrait encore s’élargir. Les pays du Golfe, comme l’Arabie saoudite, ne pouvant pas augmenter leur production et combler l’écart d’approvisionnement, le soutien au prix du pétrole devrait persister.

Scénario 3 : escalade complète du conflit (probabilité : moyenne)

Si l’Iran lance une grande contre-attaque contre les bases américaines au Moyen-Orient, ou s’il bloque entièrement le détroit de Détroit de Bab el-Mandeb (le conseiller aux affaires étrangères du guide suprême iranien a déjà averti qu’il s’agirait d’une mesure de riposte)【0†L？】, le brut Brent pourrait franchir les 150 dollars. Le Bitcoin pourrait baisser en dessous de 60,000 dollars ; l’or pourrait à nouveau bénéficier d’entrées de capitaux en quête de refuge, et tenter une percée au-delà de 5,000 dollars. Le principal analyste de KCM Trade a averti que même en cas de cessez-le-feu, les inquiétudes persistantes concernant l’offre et les infrastructures énergétiques endommagées continueront de soutenir le prix du pétrole.

Scénario 4 : statu quo durable (probabilité : élevée)

Si les négociations s’enlisent, qu’il n’y a pas de cessez-le-feu mais que la guerre ne s’intensifie pas fortement, le marché passera en « mode attente ». La situation la plus conforme à la réalité actuelle : l’Iran refuse un cessez-le-feu temporaire, exige la fin permanente de la guerre, et les médiateurs se montrent pessimistes quant à un « renoncement » de l’Iran. Dans ce scénario, les investisseurs devraient réduire l’effet de levier, augmenter les réserves de trésorerie et adopter une allocation « cœur + satellites » : 70% de la position principale sur BTC et l’or, et 30% de la position satellite pour saisir les opportunités de phase de marché (trading par vagues) sur le pétrole brut et les actions des entreprises énergétiques.

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