La courbe de rendement japonaise est l'histoire que personne dans la crypto ou la tech ne regarde.

Mais elle est connectée à tout.
Voici la chaîne :
L'Iran mine le détroit d'Ormuz. Le pétrole augmente. Le Japon importe 90% de son énergie. La plupart transité par Ormuz.
Les coûts énergétiques augmentent. Les attentes d'inflation augmentent. Les rendements des obligations japonaises atteignent des sommets depuis 27 ans. L'obligation 10 ans à 2,32%. L'obligation 40 ans à 3,77%.
Quand les rendements japonais augmentent si vite, leurs institutions commencent à rapatrier de l'argent. Les assureurs-vie japonais détiennent des milliers de milliards en actifs étrangers. Le Japon détient $39 milliards de dollars en bons du Trésor américain seul.
Pour défendre le yen à 160, le Japon vend des bons du Trésor américain. Les rendements américains augmentent. Avec billions de dollars de dette américaine, chaque point de base coûte des milliards.
La BOJ ne peut pas assouplir car le pétrole pousse l'inflation à la hausse. La Fed ne peut pas réduire car le même pétrole pousse l'inflation américaine à la hausse. Les deux banques centrales sont prisonnières des mêmes 21 milles d'eau.
Rappelez-vous le 5 août 2024. Le dernier dénouement du carry trade a écrasé le Nikkei de 12% en une seule séance. C'était une hausse de 15 points de base en temps de paix.
C'est un extrême de rendement depuis 27 ans en temps de guerre.