Pourquoi les marchés des cryptomonnaies font face à une pression de vente renouvelée

Le marché plus large des cryptomonnaies connaît une intensification de la prise de bénéfices, avec Bitcoin et les principales altcoins reculant par rapport à leurs sommets récents. Bitcoin se négocie actuellement autour de 70 780 $, en hausse de 4,19 % sur 24 heures, mais cette reprise masque une faiblesse sous-jacente qui a dominé les sessions récentes. Ethereum, XRP, Solana et l’indice CoinDesk 20 ont tous montré des schémas similaires de volatilité. Les participants au marché restent très prudents, les données sur les dérivés révélant que les investisseurs construisent activement des positions de couverture plutôt que d’engager de nouveaux capitaux dans des paris haussiers.

La vente de cryptomonnaies reflète une interaction complexe entre changements de sentiment, repositionnements institutionnels et dynamiques sectorielles. Alors que les cryptos grand public peinent avec une tendance baissière, un sous-ensemble distinct d’actifs — notamment ceux liés à l’infrastructure de l’intelligence artificielle — trace une trajectoire différente. Cette fragmentation des performances du marché souligne à quel point les conditions actuelles sont devenues nuancées.

Couverture du marché et dérivés révèlent une prudence profonde

L’intérêt ouvert cumulé sur les contrats à terme crypto est retombé à des niveaux récents autour de 93,5 milliards de dollars, signalant à quel point l’optimisme suite au rebond de mercredi s’est évaporé rapidement. Cette contraction brutale montre l’anxiété des traders à conserver des positions longues dans un contexte d’incertitude sur la direction des prix à court terme.

Les principales cryptomonnaies, dont Bitcoin et Ethereum, ont connu d’importants flux de capitaux sortants des marchés à terme. Notamment, les diminutions de l’intérêt ouvert ont dépassé les mouvements de prix au comptant — un signe clair que les acteurs institutionnels réduisent leur levier plutôt que de simplement prendre des profits proportionnels à la baisse des prix. Les taux de financement perpétuel pour la plupart des tokens de grande capitalisation restent négatifs, indiquant que les vendeurs à découvert continuent de dominer le sentiment du marché.

Sur Deribit, la principale plateforme de dérivés, les options de vente (puts) sur Bitcoin à un mois continuent de se négocier avec une prime de 7 % par rapport aux options d’achat (calls), reflétant une crainte persistante de nouvelles baisses. Ethereum affiche des schémas similaires. Plus révélateur encore, les spreads de puts sur Bitcoin — une stratégie typiquement baissière — représentaient 75 % du flux total sur 24 heures, tandis que les traders d’Ethereum poursuivaient des stratégies de straddle et de spreads de puts pour capitaliser sur la volatilité attendue.

Les trésoreries d’entreprises et les détenteurs de ETF achètent activement des options de vente à un strike de 60 000 $, expirant dans six à 12 mois, selon les données de Deribit. Ce comportement suggère que les investisseurs institutionnels considèrent que les niveaux actuels sont potentiellement vulnérables, préférant une protection contre la baisse plutôt qu’une position risquée. La participation aux contrats à terme Bitcoin du CME s’est également détériorée, l’intérêt ouvert atteignant ses plus bas niveaux depuis 2026.

Les analystes du marché insistent sur l’importance de la prudence. « Les investisseurs à long terme pourraient envisager une accumulation échelonnée près des zones de support plutôt que de déployer des sommes importantes à la résistance », a noté Vikram Subburaj, PDG de la plateforme crypto Giottus.com. Cette recommandation reflète le consensus selon lequel la volatilité à court terme pourrait persister avant qu’une reprise durable ne s’installe.

Performance fragmentée : les principales monnaies s’écartent du secteur de l’IA

Alors que Bitcoin, Ethereum et Solana ont enregistré de modestes gains sur 24 heures — avec SOL à +5,76 % et ETH à +4,42 % — ces avancées masquent une pression sous-jacente. XRP a progressé de +3,03 %, mais la structure globale du marché reste orientée vers une position baissière.

Decred (DCR), un jeton axé sur l’autonomie et la gouvernance décentralisée, constitue une anomalie dans ce contexte de déclin. Bien qu’il soit construit sur des principes fondamentalement différents des plateformes de couche 1 classiques, DCR a bénéficié d’avantages structurels. Le jeton se négocie actuellement près de 22,76 $ avec une baisse de 1,51 % sur 24 heures, mais reste bien au-dessus des niveaux de début d’année après avoir augmenté de plus de 80 % au cours des quatre dernières semaines, suite à une refonte du mécanisme de trésorerie le 8 février.

Cette surperformance met en lumière comment certains changements de narrative et modifications de gouvernance peuvent temporairement découpler certains actifs du sentiment général du marché.

Les tokens liés à l’IA en forte hausse grâce à l’optimisme et aux tendances infrastructurelles

Alors que les cryptomonnaies traditionnelles rencontrent des vents contraires, les tokens liés à l’intelligence artificielle ont retrouvé l’enthousiasme des investisseurs. Internet Computer (ICP) a progressé de 2,51 %, atteignant 2,41 $, stimulé à la fois par la récente proposition de la Fondation DFINITY de brûler 20 % des revenus du cloud et par un sentiment positif suite à l’annonce des résultats de Nvidia.

Le mécanisme déflationniste de la Fondation DFINITY représente un changement structurel visant à rendre l’offre de ICP plus réactive à la demande réelle du réseau. Plus précisément, la proposition redirige 20 % des revenus du cloud vers la destruction de tokens, tandis que les 80 % restants sont versés aux opérateurs de nœuds. Cela remplace les calendriers d’émission fixes par des incitations basées sur la performance — une évolution significative dans l’économie des tokens.

Render Network (RENDER) a avancé de 5,93 % alors que les investisseurs se sont tournés vers des actifs positionnés comme des alternatives décentralisées à l’infrastructure cloud traditionnelle pour l’IA. De même, Bittensor (TAO) a bondi de 10,79 % alors que la thèse de l’infrastructure IA gagnait du terrain. Ces gains reflètent en partie l’enthousiasme suscité par le rapport de résultats exceptionnel de Nvidia, dont le PDG Jensen Huang a souligné que les capacités en intelligence artificielle continuent de s’accélérer.

Facteurs géopolitiques et catalyseurs de prix à court terme

Le récent rebond de Bitcoin à 70 000 $ a coïncidé avec l’annonce du président américain Donald Trump d’un arrêt temporaire des frappes contre l’infrastructure énergétique iranienne. Ce développement géopolitique a temporairement soutenu le sentiment de risque sur les marchés crypto. Les altcoins comme Ethereum, Solana et Dogecoin ont chacun augmenté d’environ 5 % suite à cette actualité, tandis que les actions liées aux cryptomonnaies, notamment les actions minières, ont également progressé en tandem avec les marchés boursiers plus larges (S&P 500 et Nasdaq +1,2 % chacun).

Pour l’avenir, les analystes suggèrent que les prix du pétrole brut et la sécurité maritime via le détroit d’Hormuz seront probablement déterminants pour la prochaine direction de Bitcoin. La stabilisation des marchés de l’énergie pourrait soutenir un test de la fourchette 74 000-76 000 $, ravivant potentiellement l’appétit pour le risque. À l’inverse, une détérioration supplémentaire pourrait faire reculer Bitcoin vers la zone des 60 000 $, mettant davantage à l’épreuve la résilience des investisseurs.

En résumé : pourquoi les prix des cryptos peinent

La faiblesse actuelle du marché crypto résulte de plusieurs pressions convergentes : couverture institutionnelle, taux de financement négatifs et prise de bénéfices par les participants retail ayant engagé des capitaux lors du récent rallye. Les données sur les dérivés montrent sans ambiguïté que les acteurs du marché anticipent une volatilité persistante et adoptent une posture défensive plutôt qu’offensive.

La divergence entre les cryptos grand public en difficulté et les tokens liés à l’IA en forte hausse souligne que tous les actifs crypto ne réagissent pas de la même manière aux forces du marché. La force des narratifs, les changements de gouvernance et les vents favorables sectoriels peuvent surpasser la tendance macrobaissière pour certains actifs sélectionnés.

Pour les investisseurs naviguant dans ce paysage fragmenté, la recommandation consensuelle est la patience et une entrée disciplinée plutôt qu’une accumulation agressive à ces niveaux. Les indicateurs structurels du marché crypto suggèrent que la prudence institutionnelle devrait perdurer jusqu’à ce que des catalyseurs de direction plus clairs émergent — qu’il s’agisse de développements macroéconomiques, de stabilité géopolitique ou de changements dans les attentes de politique monétaire de la Fed.