Trois actions Fintech que Wall Street continue de mal évaluer

La révolution de la technologie financière n’est pas un avenir lointain — elle transforme déjà la façon dont des milliards de personnes gèrent leur argent. Pourtant, malgré ce changement massif, les marchés continuent de mal évaluer les opportunités dans ce secteur. La convergence de la banque numérique, du prêt automatisé et des paiements en ligne a créé un moment unique où trois actions fintech se démarquent, non seulement par leurs modèles commerciaux, mais aussi par leur sous-valorisation dramatique par rapport à leur performance réelle.

SoFi : L’action fintech conçue pour une génération numérique

Les Américains ont fondamentalement changé leur façon de faire banque. Selon les données de l’American Bankers Association, plus de la moitié des clients bancaires américains — 54 % précisément — gèrent désormais principalement leurs comptes via des applications mobiles, tandis que 22 % préfèrent la banque sur ordinateur. Par ailleurs, seulement 9 % se rendent dans des agences physiques et 4 % utilisent le support téléphonique.

Ce changement s’accélère à mesure que les jeunes générations atteignent l’âge de bâtir leur patrimoine, consolidant la banque numérique comme la norme permanente. La plupart des banques traditionnelles ont ajouté des services numériques à des systèmes hérités, mais SoFi Technologies (NASDAQ : SOFI) représente quelque chose de fondamentalement différent : une fintech conçue dès le départ comme une banque entièrement en ligne.

La trajectoire de croissance raconte l’histoire. Depuis sa reconversion en 2019, passant du refinancement de prêts étudiants, la clientèle de SoFi a explosé, passant de 704 000 à plus de 12,6 millions — avec une croissance trimestrielle ininterrompue. Pourtant, cette expansion explosive ne fait qu’effleurer la surface. Les États-Unis comptent 260 millions d’adultes nativement numériques, et la majorité des clients actuels de SoFi détiennent moins de deux produits sur la plateforme. Le potentiel de croissance pour cette action fintech reste considérable.

PayPal : Quand le marché anticipe des catastrophes qui n’arrivent jamais

Peu d’actions fintech ont subi autant de revirements narratifs que PayPal (NASDAQ : PYPL). La chute de l’action depuis son sommet de 2021 a laissé les investisseurs convaincus que l’entreprise n’avait jamais retrouvé son niveau d’avant la pandémie. La performance réelle raconte une toute autre histoire.

PayPal vise une nouvelle année record avec un chiffre d’affaires de 33,3 milliards de dollars, approchant son pic de profit de 2021. La consensus des analystes prévoit des années consécutives de records jusqu’en 2028, avec des projections de 41 milliards de dollars de revenus et 5,8 milliards de dollars de bénéfice net. Pourtant, les marchés continuent d’intégrer des menaces qui ne se sont pas concrétisées : disruption par la cryptomonnaie, concurrence accrue des banques et des sociétés de cartes de crédit, ou remplacement par des rivaux comme Block et Stripe.

La réalité ? PayPal contrôle un peu moins de la moitié des paiements en ligne mondiaux — ce qui correspond à sa position historique dominante. Cette position concurrentielle n’a pas été fondamentalement érodée. L’action se négocie actuellement à moins de 10 fois le bénéfice par action estimé pour cette année, soit 5,79 dollars, et à 24 % en dessous des objectifs de prix des analystes, à 73,94 dollars. Le décalage entre les fondamentaux de l’entreprise et la valorisation boursière n’a rarement été aussi évident.

Upstart : La fintech où l’IA crée une barrière concurrentielle

Upstart (NASDAQ : UPST) n’est peut-être pas un nom familier, mais il y a de fortes chances que cette fintech basée sur l’IA pour le scoring de crédit ait déjà influencé votre vie financière. Fondée en 2012 par Dave Girouard (ex-dirigeant de Google), Paul Gu (informaticien) et Anna Counselman (entrepreneure), Upstart a réinventé l’évaluation du crédit à partir de zéro en utilisant l’apprentissage automatique.

Alors que des concurrents traditionnels comme Equifax et TransUnion évoluent dans des limites technologiques, l’algorithme d’Upstart approuve 43 % de prêts en plus sans augmenter les défauts. Plus de 90 % des approbations sont automatiques, ce qui réduit considérablement les coûts dans l’écosystème du prêt. Cela explique pourquoi plus de 100 banques, coopératives de crédit et prêteurs utilisent la plateforme d’Upstart.

Depuis son introduction en bourse en 2020, l’action a connu une trajectoire volatile, mais cette volatilité reflète le fonctionnement prévu de la plateforme. Lorsque l’algorithme a détecté des vents économiques défavorables à la mi-2024, il a resserré les approbations, protégeant ainsi les prêteurs tout en faisant temporairement baisser la valorisation. Au cours des trois premiers trimestres de 2024, la plateforme de cette fintech a traité un volume de prêts plus que doublé, avec un taux de conversion passant de 15,3 % à 21,2 %.

Cette double croissance — volume plus élevé et meilleure efficacité de conversion — indique que l’entreprise atteint un point d’inflexion. Les marchés n’ont pas encore intégré cette étape décisive, plaçant cette action fintech en position idéale pour une réévaluation significative.

Pourquoi les actions fintech comptent maintenant

La technologie continue de transformer la finance plus rapidement que les valorisations ne s’ajustent. Les trois actions fintech mises en avant ici — la banque numérique pure, le géant des paiements confronté à des peurs infondées, et le disruptor IA prouvant la viabilité de son modèle — représentent collectivement l’endroit où la croissance se produit lorsque les anciens systèmes rencontrent de nouvelles possibilités. Les investisseurs prêts à dépasser le pessimisme actuel découvrent souvent que les opportunités les plus attrayantes émergent précisément là où le marché anticipe des problèmes qui ne se matérialisent jamais.