Le temps plus chaud aux États-Unis freine la hausse du gaz naturel alors que la production augmente

Les prix du gaz naturel font face à des vents contraires croissants alors que les prévisionnistes annoncent des températures supérieures à la normale dans la majeure partie du continent américain jusqu’à la mi-février, ce qui devrait considérablement réduire la demande de chauffage. Le contrat de gaz naturel NYMEX de mars (NGH26) a clôturé en baisse de 0,73 % mardi, marquant sa troisième séance consécutive de baisse et atteignant un plus bas en 4 semaines. Ce recul reflète une dynamique de marché plus large où plusieurs facteurs baissiers convergent pour faire baisser les valorisations.

Prévisions de température atténuent les perspectives de demande de chauffage

La dernière projection du Commodity Weather Group indique que des conditions plus chaudes que la normale couvriront les États-Unis, à l’exception des régions côtières, au cours des deux prochaines semaines. Un hiver plus doux réduit généralement la demande de gaz naturel utilisé pour le chauffage, ce qui affaiblit directement le soutien aux prix que les vagues de froid apportent habituellement. Ces prévisions contrastent fortement avec la fin janvier, lorsque un front froid arctique a traversé le pays, provoquant des gelées qui ont mis hors service environ 50 milliards de pieds cubes de production — soit environ 15 % de la production totale des États-Unis — et ont fait grimper les prix à leur plus haut niveau en 3 ans.

Augmentation de la production et pression sur le marché

Du côté de l’offre, l’Energy Information Administration a relevé sa prévision de production de gaz naturel sec pour 2026 à 109,97 bcf/jour, contre 108,82 bcf/jour estimés le mois précédent, signalant une croissance robuste de la production qui exerce une pression à la baisse sur les prix. La production actuelle de gaz aux États-Unis fonctionne près de ses niveaux records, avec un pic de 130 plateformes actives la semaine dernière, soit 5 de plus que la semaine précédente, atteignant un niveau le plus élevé en 2,5 ans. Le nombre de plateformes actives a augmenté régulièrement depuis un creux de 94 enregistré en septembre 2024, ce qui souligne la réponse de l’industrie aux conditions du marché. La production de gaz sec dans la zone continentale des États-Unis a atteint mardi 112,8 bcf/jour, en hausse de 6,8 % par rapport à l’année précédente.

Contraction de la demande et dynamique de stockage

La demande de gaz dans la zone continentale a diminué mardi à 94,9 bcf/jour, en baisse de 11,2 % par rapport à l’année précédente selon les données de Bloomberg NEF. Les flux d’exportation de GNL vers les terminaux américains ont totalisé 19,5 bcf/jour, en hausse de 2,6 % semaine après semaine. Le dernier rapport hebdomadaire de l’EIA indique que les stocks de gaz naturel ont diminué de 360 bcf pour la semaine se terminant le 30 janvier — une réduction record mais inférieure aux attentes du marché de 378 bcf. Malgré cette baisse, les stocks restent élevés, supérieurs de 2,8 % à ceux de l’année précédente, mais inférieurs de 1,1 % à la moyenne saisonnière sur 5 ans, ce qui suggère des conditions d’approvisionnement relativement équilibrées. En revanche, le stockage européen de gaz reste nettement tendu, avec seulement 37 % de capacité utilisée contre une moyenne de 54 % pour cette période sur 5 ans.

La production d’électricité soutient un potentiel limité de hausse

Un point positif pour la demande de gaz naturel provient de la hausse de la production électrique. L’Edison Electric Institute a rapporté que la production électrique dans la zone continentale des États-Unis pour la semaine se terminant le 31 janvier a augmenté de 21,4 % en glissement annuel, atteignant 99 925 GWh, avec une production annuelle en hausse de 2,39 % à 4,3 millions GWh. Une production électrique plus élevée peut soutenir la demande en gaz dans les centrales électriques, bien que les prévisions de températures plus chaudes actuelles puissent limiter la mesure dans laquelle ce facteur peut compenser les vents contraires liés au chauffage qui affaiblissent le marché.