Points forts du cuivre : Quatre géants miniers positionnés pour une forte croissance en 2026

Le secteur de l’exploitation des métaux non ferreux entre dans une phase passionnante, avec le cuivre et d’autres minéraux stratégiques attirant une attention considérable des investisseurs. Zacks Equity Research met en lumière quatre entreprises — Coeur Mining (CDE), Southern Copper Corp. (SCCO), Freeport-McMoRan Inc. (FCX) et Lundin Mining Corp. (LUNMF) — qui sont bien positionnées pour profiter des dynamiques favorables du marché. Ces sociétés démontrent de solides fondamentaux grâce à des volumes de production records, une expansion stratégique des réserves et une gestion disciplinée des coûts, ce qui en fait des choix attractifs pour les investisseurs orientés vers la croissance.

Pourquoi le cuivre devient-il crucial pour la transition énergétique mondiale ?

La récente désignation du cuivre, de l’argent et de l’uranium comme minéraux critiques par le US Geological Survey souligne leur importance stratégique pour l’économie mondiale et la sécurité nationale. Le cuivre, en particulier, est devenu indispensable pour la transition énergétique. La demande de véhicules électriques, d’infrastructures d’énergie renouvelable et de modernisation du réseau dépend fortement d’une approvisionnement adéquat en cuivre.

Les prix des métaux ont montré une force remarquable tout au long du début 2026. Les contrats à terme sur le cuivre ont progressé de 24,2 % en un an, soutenus par une demande résiliente et des anticipations de resserrement de l’offre mondiale. Les prix de l’argent ont bondi de 170 % en 2025, poursuivant leur hausse de 8,6 % dans les premiers mois de 2026, soutenus par des tensions géopolitiques et des stocks en baisse. L’or continue de se négocier près de 5 000 dollars l’once, enregistrant une hausse de 15,3 % depuis le début de l’année et une augmentation substantielle de 66,5 % par rapport à 2025. Les prix de l’uranium, bien qu’en retrait à 92 dollars la livre après un sommet de deux ans à 101,50 dollars, restent élevés en raison des attentes d’offre.

La dynamique offre-demande favorise les producteurs. Les acteurs du secteur font face à une dégradation des grades de minerai, à une baisse de la production des opérations matures et à une rareté de nouveaux projets économiquement viables. Ce déficit structurel devrait perdurer, soutenant durablement les prix des métaux comme le cuivre et renforçant les fondamentaux à long terme du secteur.

Expansion de la production et maîtrise des coûts : perspectives pour 2026

Les sociétés minières mettent en œuvre des stratégies sophistiquées pour améliorer leur rentabilité face à des pressions croissantes sur les coûts. La hausse des coûts de main-d’œuvre, de l’électricité, de l’eau, des frais de transport et des perturbations de la chaîne d’approvisionnement ont comprimé les marges dans tout le secteur. En réponse, les principaux producteurs investissent dans les technologies numériques, l’intégration des énergies renouvelables et l’amélioration de l’efficacité opérationnelle pour réduire les coûts unitaires.

L’industrie des Mines - Métaux non ferreux de Zacks occupe actuellement la 74e place du classement sectoriel Zacks, la plaçant dans le top 30 % des 243 industries classées. L’analyse de performance historique montre que les 50 % des industries les mieux classées surpassent les 50 % inférieurs d’un facteur supérieur à 2. Sur les 12 derniers mois, la performance de l’industrie a été de 77,9 %, dépassant la hausse de 43 % du secteur Matériaux de base de Zacks, mais en dessous des 14,2 % du S&P 500. En termes de valorisation, le secteur se négocie à 16,95 fois l’EV/EBITDA sur les 12 derniers mois, contre 17,80 pour le S&P 500 et 17,23 pour le secteur Matériaux de base — ce qui constitue une entrée raisonnable par rapport à son sommet triennal de 18,28 et à la médiane de 9,56.

Coeur Mining en tête avec des performances record

Les résultats de Coeur Mining en 2025 ont donné le ton de la vigueur du secteur. Le chiffre d’affaires a presque doublé pour atteindre 2,1 milliards de dollars, porté par une production record et des prix élevés des métaux. Le bénéfice net a plus que décuplé pour atteindre 586 millions de dollars, tandis que l’EBITDA ajusté a plus que triplé pour atteindre 1 milliard de dollars. La société a produit 419 046 onces d’or et 17,9 millions d’onces d’argent dans son portefeuille, soit une croissance de 23 % et 57 % en glissement annuel respectivement.

L’acquisition en cours de New Gold, approuvée par les actionnaires des deux sociétés et prévue pour la première moitié de 2026, représente une étape transformative. La nouvelle entité sera parmi les 10 premiers producteurs mondiaux de métaux précieux et parmi les cinq premiers producteurs d’argent, avec sept opérations de haute qualité en Amérique du Nord. La production consolidée devrait atteindre environ 1,25 million d’onces équivalent en or en 2026, comprenant 900 000 onces d’or et 20 millions d’onces d’argent. La société combinée devrait générer 3 milliards de dollars d’EBITDA et environ 2 milliards de dollars de flux de trésorerie disponibles en 2026, avec des coûts unitaires nettement inférieurs et des marges accrues, ce qui accélérera la réinvestissement dans des initiatives de croissance à haut rendement.

L’estimation consensuelle de Zacks pour le bénéfice de CDE en 2026 prévoit une amélioration de 149 % par rapport à l’année précédente. La prévision a augmenté de 12,4 % au cours du dernier mois, soutenue par une surprise moyenne de bénéfice sur les quatre derniers trimestres de 108,6 %. CDE détient une cote Zacks #1 (Achat fort).

Southern Copper : réserves stratégiques et leadership sectoriel

Southern Copper a réalisé un chiffre d’affaires record de 13,4 milliards de dollars en 2025, témoignant de sa position dominante dans la production mondiale de cuivre. La société détient les plus grandes réserves de cuivre du secteur et exploite des actifs de classe mondiale en Mexique et au Pérou.

Sa stratégie de croissance est convaincante. Southern Copper vise à augmenter sa production annuelle de cuivre à environ 1,6 million de tonnes d’ici 2033, soit une croissance annuelle composée de 6,6 % par rapport à 2025. Pour réaliser cette expansion, la direction a engagé plus de 20,5 milliards de dollars d’investissements sur la prochaine décennie, dont 10,3 milliards pour ses opérations péruviennes. Son modèle opérationnel intégré à faible coût et son pipeline de projets d’exploration verts de classe mondiale renforcent considérablement son avantage concurrentiel.

Pour l’exercice 2026, l’estimation consensuelle de Zacks indique une croissance de 21,4 % du bénéfice par rapport à l’année précédente, avec une hausse de 2 % au cours du dernier mois. SCCO affiche un taux de croissance estimé à long terme de 19,1 % et une surprise moyenne de bénéfice sur les quatre derniers trimestres de 8,3 %. La société détient actuellement une cote Zacks #3 (Maintenir).

Freeport-McMoRan : projets d’expansion majeurs en cours

Freeport-McMoRan mise sur la croissance grâce à son portefeuille d’actifs de cuivre de haute qualité et à l’expansion systématique de ses réserves à proximité des mines existantes. La pipeline technique de la société montre un potentiel de production important dans plusieurs juridictions.

À Cerro Verde au Pérou, une expansion à grande échelle du concentrateur a permis d’accroître la production annuelle d’environ 600 millions de livres de cuivre et 15 millions de livres de molybdène. La société a terminé des études d’évaluation pour une importante extension de sulfures à El Abra au Chili, visant une ressource significative avec environ 20 milliards de livres récupérables de cuivre — pouvant soutenir un projet de moulin comparable à l’usine de Cerro Verde.

D’autres opportunités existent. Des études de pré-faisabilité pour Safford et Lone Star en Arizona définissent un potentiel d’expansion sulfure importante. Par ailleurs, des évaluations techniques et économiques à Bagdad en Arizona ont identifié un potentiel pour plus que doubler la capacité du concentrateur, ajoutant potentiellement 200-250 millions de livres de cuivre par an.

L’estimation consensuelle de Zacks pour 2026 prévoit une croissance de 41,8 % du bénéfice par rapport à l’année précédente, avec une augmentation de 8 % des estimations au cours des 90 derniers jours. FCX affiche une surprise moyenne de bénéfice sur les quatre derniers trimestres de 26,8 % et une croissance estimée à long terme de 36,6 %. La société détient une cote Zacks #3.

Lundin Mining : ambition de devenir un top 10 mondial avec une hausse de la production de cuivre

Lundin Mining a renforcé considérablement ses réserves tout en développant ses projets phares. La société a récemment augmenté ses ressources mesurées et indiquées de 37 %, témoignant de son engagement envers la croissance organique des réserves.

L’étude technique intégrée pour le projet Vicuña — comprenant les gisements Filo del Sol et Josemaria — marque une étape clé vers l’approbation et la construction. Ce projet devrait devenir l’une des cinq plus grandes opérations de cuivre, or et argent au monde. En 2025, LUNMF a produit 331 232 tonnes de cuivre et 141 859 onces d’or, dépassant ses prévisions internes. La société prévoit pour 2026 une production consolidée de 310 000 à 335 000 tonnes de cuivre et 134 000 à 149 000 onces d’or, avec un coût en cash de 1,90 à 2,10 dollars la livre. Au-delà de 2026, la production consolidée de cuivre devrait atteindre 315 000 à 340 000 tonnes en 2027 et 290 000 à 315 000 tonnes en 2028.

Les ambitions stratégiques de Lundin Mining visent à atteindre le rang de top 10 mondial en cuivre. L’estimation consensuelle de Zacks pour 2026 prévoit une amélioration de 42,6 % du bénéfice par rapport à l’année précédente, avec une hausse de 10 % au cours des 30 derniers jours. La société maintient un taux de croissance estimé à long terme de 46 % et une cote Zacks #3.

Valorisation et perspective de marché : une opportunité d’entrée attractive

L’intersection des déficits structurels d’offre, de la forte demande liée à la transition énergétique et du soutien récent des politiques — notamment le U.S. Infrastructure Investment and Jobs Act — crée un environnement favorable pour les producteurs de cuivre et de métaux non ferreux. La valorisation du secteur reste attrayante par rapport aux plages historiques, tandis que la dynamique de bénéfices à court terme semble robuste.

Les quatre sociétés mises en avant — Coeur Mining, Southern Copper, Freeport-McMoRan et Lundin Mining — représentent les acteurs les mieux positionnés du secteur. Chacune possède des forces distinctes : croissance record des bénéfices, remplacement des réserves, diversification géographique stratégique et discipline des coûts éprouvée. Pour les investisseurs cherchant une exposition aux tendances séculaires du cuivre et au potentiel des métaux non ferreux, ce quatuor mérite une attention sérieuse dans un portefeuille équilibré.