Pratiquement tous les coûts tarifaires sont supportés par les consommateurs américains, ce qui entraîne une stagnation du marché des cryptomonnaies

Le marché des cryptomonnaies est resté en pause depuis octobre 2025, ni en chute ni en rallye — un phénomène que de nombreux analystes attribuent désormais à une cause surprenante : les politiques tarifaires américaines. Des recherches récentes de l’Institut Kiel pour l’économie mondiale révèlent une réalité économique difficile qui remet en question les récits politiques mainstream sur qui paie réellement le prix des tarifs douaniers.

La véritable histoire derrière le coût des tarifs

Selon une enquête citée par ChainCatcher, les coûts tarifaires de janvier 2024 à novembre 2025 racontent une histoire frappante. Sur les environ 200 milliards de dollars de recettes tarifaires collectées, environ 96 % de la charge financière réelle est supportée localement par les consommateurs américains et les entreprises d’importation. Les exportateurs étrangers ne supportent que 4 % de ces coûts — un contraste marqué avec la rhétorique politique suggérant que les producteurs étrangers absorbent la charge tarifaire. En réalité, les exportateurs étrangers réduisent simplement leurs volumes d’expédition tout en maintenant leurs marges de prix domestiques, déplaçant ainsi efficacement toute la structure de coût du côté américain de la transaction.

Comment les coûts sont répercutés sur les importateurs et consommateurs américains

Les mécanismes sont simples mais dévastateurs pour les finances des ménages. Les importateurs et détaillants américains subissent directement ces tarifs et absorbent le choc initial. Dans les six premiers mois suivant la mise en place des tarifs, seulement environ 20 % de ces coûts se répercutent sur les prix à la consommation. Les 80 % restants restent piégés dans la chaîne d’approvisionnement — absorbés par les importateurs, les entrepôts et les détaillants dont les marges bénéficiaires sont fortement comprimées. Cela crée un cercle vicieux : les entreprises réduisent leurs marges pour rester compétitives, ce qui diminue leur capacité à investir, à se développer ou à maintenir leurs effectifs.

Les tarifs drainent la liquidité, freinant le marché crypto

À mesure que les coûts tarifaires s’accumulent dans l’économie, le revenu disponible — le capital que les consommateurs et les entreprises déploient généralement dans des actifs spéculatifs et d’investissement — s’évapore progressivement. Les ménages et les entreprises constatent une diminution de leurs fonds liquides disponibles, ce qui les oblige à rediriger leurs dépenses vers des besoins essentiels ou le service de leur dette. Le marché des cryptomonnaies, qui prospère grâce aux flux de capitaux spéculatifs, reflète cette sécheresse de liquidités. Depuis octobre, le secteur crypto est entré dans une phase de plateau plutôt que de connaître une croissance explosive ou des crashs dus à la capitulation. Ce comportement latéral du marché représente le vrai coût des politiques tarifaires : non pas un choc brutal du marché, mais une dépletion lente et progressive du capital spéculatif qui alimente le trading et l’investissement en actifs numériques.