Netflix gagne en perdant l'accord Warner Bros., selon les analystes

Netflix (NFLX) a fait un bond vendredi après que le réseau de télévision en ligne a abandonné sa tentative coûteuse d’acquérir les studios et les unités de streaming de Warner Bros. Discovery (WBD).

Jeudi soir, Netflix a annoncé qu’il ne relèverait pas son offre après que le conseil d’administration de Warner a déterminé que la dernière proposition de Paramount Skydance (PSKY) était supérieure à l’accord de fusion existant entre Warner et Netflix.

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								La quête du trillion de dollars de Netflix : dans les coulisses de la pari audacieux du streamer pour la croissance future
							

							

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						La quête du trillion de dollars de Netflix : dans les coulisses de la pari audacieux du streamer pour la croissance future

Dans un communiqué, les co-CEO de Netflix, Ted Sarandos et Greg Peters, ont déclaré que poursuivre l’accord n’avait plus de sens pour Netflix.

« Nous avons toujours été disciplinés, et au prix requis pour égaler la dernière offre de Paramount Skydance, l’accord n’est plus financièrement attractif », ont-ils dit. « Cette transaction a toujours été un ‘plus’ à le bon prix, pas un ‘essentiel’ à tout prix. »

Paramount paiera 31 dollars par action en cash pour WBD, soit environ 80 milliards de dollars. Cependant, la valeur totale de la transaction s’élève à environ 110 milliards de dollars en incluant la prise en charge de 30 milliards de dollars de dettes de Warner.

De plus, Paramount versera les 2,8 milliards de dollars de frais de résiliation que WBD doit payer à Netflix pour mettre fin à l’ancien accord de fusion.

Décision de Netflix : fin de l’incertitude sur l’action

« Netflix est le grand gagnant de la course à Warner Bros. Discovery », a déclaré Ross Benes, analyste principal chez EMarketer, dans un rapport. « Netflix reçoit des frais de résiliation payés par Paramount. (Et) en faisant monter le prix, Netflix a augmenté le montant que Paramount devait payer, ce qui finira par alourdir la dette de Paramount-WBD. »

De plus, Paramount et WBD seront confrontés à des régulateurs gouvernementaux pendant un an ou plus, a-t-il ajouté.

Les analystes en actions Netflix étaient sceptiques dès le départ concernant l’accord Warner, en raison du prix élevé et des possibles défis antitrust.

Aujourd’hui sur le marché, l’action Netflix a augmenté de 13,8 % pour clôturer à 96,24. Cependant, l’action Netflix reste bien en dessous de son sommet historique de 134,12, atteint le 30 juin, avant que les spéculations sur une éventuelle acquisition de Warner ne commencent.

Le streamer va se recentrer sur la croissance organique

Le retrait de Netflix de la course aux enchères sera une soulagement pour les investisseurs, a déclaré l’analyste d’HSBC Mohammed Khallouf dans une note à ses clients. Le leader du streaming par abonnement peut désormais se concentrer sur la croissance organique, a-t-il ajouté.

« Nous saluons la discipline de la direction et voyons des gains avec des concurrents désormais distraits », a-t-il dit. Khallouf évalue l’action Netflix comme un achat avec un objectif de prix de 106.

« Le retrait de Netflix de la course lui permettra de se recentrer sur ses activités, tandis que ses plus proches concurrents doivent faire face à des processus longs et distrayants d’approbation réglementaire et d’intégration de fusions, et que PSKY est endetté avec des dettes importantes liées à l’accord », a-t-il expliqué.

L’analyste d’Oppenheimer, Jason Helfstein, prévoit que Netflix va maintenant privilégier le rachat d’actions, poursuivre des accords sportifs mondiaux et offrir de meilleures incitations aux créateurs de contenu. Il évalue l’action Netflix comme outperform.

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