Mike Novogratz et Galaxy Digital : comment l'IA redessine la stratégie des mineurs de Bitcoin

Les revenus miniers deviennent intenables. Face à la réduction de moitié du Bitcoin et à la montée de la difficulté d’extraction, Mike Novogratz et Galaxy Digital explorent une nouvelle voie : transformer leur capacité énergétique massale en infrastructure de calcul pour l’intelligence artificielle. La stratégie révèle une réalité brutale du secteur : les mineurs doivent évoluer ou péricliter.

Une reconversion massive : 800 mégawatts réorientés vers le calcul IA

Galaxy Digital a franchi une étape majeure en signant une lettre d’intention avec un hyperscaler américain prestigieux. L’accord pourrait convertir la totalité de sa capacité énergétique disponible—800 mégawatts—en hébergement pour des serveurs hautes performances (HPC). Le site minier Helios, implanté dans l’ouest du Texas, dispose actuellement de 200 MW en exploitation, avec 1,7 gigawatt supplémentaire en phase de permitting.

Cette reconversion répond à une logique économique imparable : les mineurs détiennent déjà l’infrastructure énergétique, plus coûteuse et complexe à construire pour les entreprises d’IA. En cédant cette capacité, Galaxy gagne une diversification de revenu tandis que les hyperscalers accélèrent le déploiement sans construire de nouveaux centres de données.

Pourquoi la réduction de moitié du Bitcoin crée une urgence

Le quatrième événement de halving du Bitcoin a réduit de moitié les récompenses minières, amplifiant une concurrence déjà féroce. Galaxy Digital a enregistré une chute de 23 % de ses revenus miniers au troisième trimestre 2024, malgré une augmentation de 11 % de la puissance de calcul totale. La difficulté de minage qui dépasse les 100 mille milliards signale une réalité : seuls les mineurs ultra-capitalisés et aux coûts énergétiques optimisés survivront en se concentrant uniquement sur l’extraction.

Le Bitcoin, actuellement coté à 67 860 dollars, ne suffit plus à lui seul à justifier les investissements massifs en infrastructure. Les marges se compressent, forçant une réorientation stratégique.

Le précédent CORE Scientific : quand HPC devient incontournable

CORE Scientific a ouvert la voie en signant un contrat colossal avec CoreWeave, une plateforme de cloud computing spécialisée dans l’IA. Cette décision a catalysé un mouvement d’imitation : Hut 8 et Hive Blockchain consacrent désormais des ressources substantielles à l’infrastructure de calcul IA plutôt que de concentrer leurs efforts exclusivement sur le minage.

L’accord de CORE Scientific a provoqué une hausse spectaculaire du cours de son action, signalant aux investisseurs que la diversification vers l’IA était porteuse de valeur. Galaxy Digital suit cette trajectoire éprouvée.

Les résultats financiers de Galaxy : une amélioration mitigée

Le tableau financier présente des nuances. Bien que les revenus miniers aient fléchi de 23 %, Galaxy Digital a réduit sa perte nette au trimestre et augmenté son chiffre d’affaires opérationnel de plus de 30 %. L’action a bondi de 7 % lors de l’annonce des résultats à Toronto.

Cette amélioration suggère que les investisseurs valorisent la diversification stratégique par rapport à une dépendance accrue au minage. Mike Novogratz a anticipé cette dynamique : la transition vers l’IA n’est pas un pari, c’est une adaptation de survie.

L’enjeu plus large : minerai ou infrastructure ?

La question qui divise l’industrie reste ouverte : les mineurs doivent-ils consolider leurs parts de marché sur le minage ou basculer entièrement vers l’infrastructure IA ? Galaxy Digital paraît avoir tranché : une reconnaissance implicite que l’énergie devient plus précieuse en tant que ressource informatique brute que comme input de minage.

Cette réorientation redéfinit l’industrie minière. Demain, les anciens mineurs pourraient être reclassés comme fournisseurs d’infrastructure critique pour l’écosystème IA en expansion. Sous la direction de Novogratz, Galaxy Digital se positionne au cœur de cette transformation.