Michael Saylor 眼中的“désespoir vallée” : la logique de l'intérêt composé à long terme du BTC à partir du recul du prix de l'action Apple

Récemment, le marché des cryptomonnaies entre dans une période de consolidation et de correction. Le prix du Bitcoin (BTC) tourne autour de la barre des 65 000 dollars, suscitant une large anxiété chez les investisseurs. Cependant, Michael Saylor, fondateur de Strategy, voit cette situation comme une « vallée du désespoir » classique. Selon lui, cela ressemble à la retrace épique d’Apple en 2013, et la véritable logique de croissance à long terme se cache justement dans ces creux apparemment désespérés.

La « vallée du désespoir » d’Apple : une légende oubliée

Aujourd’hui, Apple est au sommet, mais peu se souviennent de ses moments sombres en 2013. Michael Saylor évoque souvent cette période dans ses interviews. À l’époque, le cours de l’action Apple avait chuté de 45 % depuis son sommet, et le ratio P/E était tombé sous 10. Le marché pensait alors que cette entreprise, manquant d’innovation et soutenue uniquement par ses produits phares, n’avait plus d’avenir.

Pourtant, l’histoire montre que ce n’était qu’une « vallée du désespoir » dans la croissance technologique. Environ sept ans (2013-2020) ont été nécessaires pour que la valorisation d’Apple se redresse complètement grâce à une nouvelle revalorisation du marché, lançant une nouvelle phase de marché haussier épique. Saylor utilise cet exemple pour illustrer que presque tous les investissements technologiques réussis doivent traverser des retraits de 45 % ou plus. Ce n’est pas un signe d’échec, mais plutôt une étape essentielle pour éliminer la spéculation à court terme et renforcer la valeur à long terme.

Le Bitcoin en « temps présent » : une lecture croisée avec l’histoire

En regardant le marché actuel du Bitcoin, la situation est très similaire. Au 25 février 2026, selon les données de Gate, après une correction profonde, le prix a rebondi au-dessus de 66 000 dollars, mais a depuis légèrement reculé, s’établissant à 65 500 dollars. La baisse par rapport à son sommet historique avoisine déjà 45 %, avec une durée de 137 jours.

Saylor prévoit que cette correction pourrait durer deux à trois ans, voire jusqu’à sept ans. Il pense que la transformation structurelle du marché — notamment le déplacement des dérivés des plateformes offshore vers le marché réglementé américain — a réduit la volatilité bidirectionnelle, limitant ainsi les retraits extrêmes de 80 % à une fourchette de 40-50 %. Cela signifie que la « vallée du désespoir » actuelle pourrait être plus douce que jamais dans l’histoire, mais pour les investisseurs à effet de levier élevé ou manquant de patience, le risque reste important.

Le début de la croissance par l’intérêt composé : l’appât des institutions dans la « vallée du désespoir »

La véritable logique de croissance à long terme ne réside pas dans le bruit au sommet, mais dans la stratégie d’accumulation lors des creux. Alors que les investisseurs particuliers fuient par peur, des baleines comme Michael Saylor accumulent discrètement des positions.

Les données montrent qu’en dépit de la récente sortie record de 4,5 milliards de dollars des ETF Bitcoin spot aux États-Unis, les détenteurs à long terme continuent d’acheter à contre-courant. Cette semaine, Strategy a encore acheté 592 BTC, portant sa position totale à un impressionnant 717 722 BTC, soit plus de 3,4 % de l’offre totale de Bitcoin.

De plus, les données on-chain révèlent une structure de support solide : lors de cette correction, plus de 400 000 BTC ont été absorbés par des adresses de baleines dans la zone de 60 000 à 70 000 dollars. Cela indique que le niveau de 66 000 dollars constitue désormais une zone de support cost-averaging importante. Saylor reste calme face à cela, estimant que le coût moyen d’achat de Strategy n’a plus de sens dans l’évolution du marché, car l’entreprise adopte une stratégie d’échange d’actions sans dette, visant une détention à long terme illimitée. Pour les vrais investisseurs à long terme, une volatilité de 30 % ou 50 % à court terme n’est qu’un « coût de vitalité » à payer dans le processus de détention.

29 % de rendement annuel composé : un ami ou un ennemi du temps ?

Dans une interview, Saylor avance une prédiction ambitieuse : sur 21 ans, le rendement annuel composé (ARR) du Bitcoin pourrait atteindre environ 29 %. Ce chiffre bouleverse la vision traditionnelle de la finance, reposant sur l’hypothèse que Bitcoin, en tant qu’« actif mondial 24/7 » unique, possède une utilité exceptionnelle.

Saylor pense que la forte volatilité du Bitcoin s’explique par sa large utilisation, son champ gravitationnel puissant, et le fait qu’il attire l’énergie financière, politique et numérique mondiale. Pour les investisseurs avec un horizon de quatre à sept ans ou plus, ces fluctuations à court terme sont peu importantes. La « vallée du désespoir » actuelle ne sera peut-être qu’un léger balancement dans la courbe de croissance du capital, vue dans dix ans. Il compare cela à l’époque où l’on craignait de monter dans un avion lors de ses premiers dix ans d’existence. Avec le temps et la clarification réglementaire, notamment lorsque le système bancaire traditionnel commencera à offrir des crédits à faible taux sur les positions Bitcoin, cette volatilité sera intégrée dans des produits à revenu fixe attractifs pour les investisseurs prudents, comme les crédits numériques STRC.

Conclusion

Au 25 février 2026, Bitcoin se trouve à un carrefour. La théorie de la « vallée du désespoir » de Saylor n’est pas une simple formule motivante, mais une analyse profonde basée sur l’histoire du développement technologique et de la monnaie. Sur la plateforme Gate, la bataille entre acheteurs et vendeurs continue, avec des taux de financement qui maintiennent une tendance baissière. Mais les investisseurs véritablement axés sur la valeur doivent comprendre que, de Apple à Bitcoin, l’histoire a toujours montré que les plus généreuses récompenses en intérêts composés commencent souvent dans les vallées les plus sombres. Traverser le brouillard actuel ne nécessite pas de prédictions précises à court terme, mais une foi ferme dans la logique à long terme.