La BOJ pourrait augmenter ses taux en mars si le yen reprend sa chute, selon un ancien responsable de la politique monétaire

PHOTO DE DOSSIER : Le membre du conseil d’administration de la Banque du Japon (BOJ), Makoto Sakurai, s’exprime lors d’une interview avec Reuters au siège de la BOJ à Tokyo, Japon, le 1er septembre 2016. Photo prise le 1er septembre 2016. REUTERS/Toru Hanai/Photo de dossier · Reuters

Par Leika Kihara

Lun, 23 février 2026 à 11:35 GMT+9 3 min de lecture

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Par Leika Kihara

TOKYO, 23 février (Reuters) - La Banque du Japon pourrait relever ses taux dès mars si le yen reprend sa chute avant un sommet États-Unis-Japon prévu durant le mois, a déclaré à Reuters l’ancien membre du conseil d’administration de la banque centrale, Makoto Sakurai.

La Première ministre Sanae Takaichi devrait se rendre à Washington pour une rencontre avec le président américain Donald Trump vers la période où la BOJ tiendra sa prochaine réunion de politique monétaire, les 18-19 mars.

Takaichi pourrait demander l’aide de la BOJ pour contenir la chute du yen, car le fait que Washington ait effectué des vérifications de taux pour soutenir le yen le mois dernier indique sa préférence pour un renforcement de la monnaie face au dollar, a déclaré Sakurai dans une interview vendredi.

“L’intervention sur le marché des changes n’a qu’un effet temporaire pour lutter contre la pression de vente du yen. La meilleure façon de contrer un yen faible est que la BOJ augmente ses taux d’intérêt”, a déclaré Sakurai, qui reste en contact étroit avec les décideurs en place.

Une nouvelle chute du yen ferait augmenter l’inflation par des coûts d’importation plus élevés et compenserait en partie la pression à la baisse exercée par les subventions gouvernementales au carburant, a expliqué Sakurai.

Si la nécessité de lutter contre une chute brutale du yen se fait sentir, la BOJ pourra justifier une hausse des taux dès mars en se basant sur les perspectives d’une forte croissance des salaires lors des négociations printanières entre entreprises et syndicats, a-t-il ajouté.

“Il serait plus logique d’attendre avril, mais en fonction des mouvements du yen, il est possible que la BOJ augmente ses taux en mars”, a déclaré Sakurai.

Sakurai a été membre du conseil d’administration de la BOJ de 2016 à 2021, période durant laquelle la banque centrale a commencé à déplacer sa politique, passant de grands achats d’actifs à la maîtrise des taux d’intérêt à long terme via l’introduction du contrôle des rendements obligataires.

Il a indiqué que la BOJ pourrait devoir augmenter ses taux deux fois en 2026 et 2027 pour porter son taux directeur — actuellement à 0,75 % — à 1,75 %, un niveau qui, selon lui, ni ne refroidirait ni ne surchauffe l’économie.

Une hausse plus rapide pourrait nuire au système bancaire japonais en augmentant les faillites de petites entreprises et en affectant la solidité des banques régionales, a averti Sakurai.

La BOJ a mis fin en 2024 à un programme de stimulation massif de dix ans et a augmenté ses taux à plusieurs reprises, notamment en décembre, lorsque son taux directeur à court terme a atteint un sommet de 30 ans à 0,75 %.

Avec une inflation dépassant l’objectif de 2 % de la BOJ depuis près de quatre ans, le gouverneur Kazuo Ueda a indiqué que la BOJ était prête à continuer à augmenter ses taux si ses projections économiques se concrétisaient.

Une majorité d’économistes sondés par Reuters s’attendent à ce que la BOJ porte ses taux à 1 % d’ici fin juin, tandis que les marchés ont intégré une probabilité d’environ 70 % d’une hausse d’ici avril.

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La prochaine réunion de politique monétaire de la BOJ aura lieu les 18-19 mars. Son conseil se réunira ensuite les 27-28 avril, lors de laquelle elle publiera de nouvelles prévisions trimestrielles de croissance et d’inflation.

Un yen faible est devenu un casse-tête politique pour les décideurs japonais, car il pénalise les ménages et les détaillants en augmentant les coûts des carburants et des aliments importés.

Depuis que Takaichi, une adepte de la politique monétaire et fiscale accommodante, est devenue Première ministre en octobre, le yen a chuté d’environ 8 % face au dollar, atteignant un plus bas de 18 mois à 159,45 en janvier.

Bien qu’il ait récupéré une partie de ses pertes, le yen oscille actuellement autour de 155 pour un dollar — bien en dessous du niveau de 147 avant l’arrivée de Takaichi au pouvoir.

(Reportage de Leika Kihara ; édition par Sam Holmes)