Le fonds spéculatif de l'investisseur milliardaire Philippe Laffont a vendu sa participation entière dans The Trade Desk et a augmenté sa position dans ce géant du streaming de 17x

Philippe Laffont n’est pas seulement un milliardaire, il fait également partie d’un groupe élite d’investisseurs connu sous le nom de Tiger Cubs. Tous les membres de ce groupe ont travaillé comme analystes pour Julian Robertson chez Tiger Global Management dans les années 1990. Beaucoup ont ensuite lancé leurs propres fonds, certains soutenus par Robertson, et la plupart se concentrent principalement dans le secteur technologique.

Le fonds de Laffont, Coatue Management, détenait près de 40,8 milliards de dollars dans son fonds actions. Au cours du quatrième trimestre, Coatue a complètement cédé sa participation dans The Trade Desk (TTD +2,07%) et a augmenté sa position dans une action de streaming majeure de 17 fois.

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Sortir d’une action technologique publicitaire en difficulté qui était autrefois un favori du marché

The Trade Desk est une plateforme basée sur les données qui aide les annonceurs à planifier et à construire des campagnes publicitaires numériques tout en leur permettant d’acheter et de vendre des espaces publicitaires. En utilisant l’analyse de données et l’intelligence artificielle (IA), The Trade Desk aide les agences à identifier des segments clés de clients et à optimiser leurs campagnes en temps réel.

Les investisseurs ont initialement apprécié la plateforme car, contrairement à d’autres géants de la recherche et de la publicité comme Google et Meta Platforms, elle ne vendait pas ses propres espaces publicitaires, ce qui lui donnait plus d’incitations à trouver aux clients le meilleur prix disponible sur le marché. Au cours des neuf premiers mois de 2025, la société a enregistré une croissance de 20 % de ses revenus d’une année sur l’autre, et une croissance de ses bénéfices d’environ 24 %.

Développer

NASDAQ : TTD

The Trade Desk

Variation d’aujourd’hui

(2,07 %) $0,50

Prix actuel

$24,67

Points clés

Capitalisation boursière

12 milliards de dollars

Fourchette journalière

$23,79 - $24,90

Fourchette sur 52 semaines

$23,79 - $91,45

Volume

227K

Volume moyen

14M

Marge brute

78,81 %

Mais cela n’est rien comparé à la croissance des bénéfices de l’entreprise en 2024, qui a plus que doublé d’une année sur l’autre. Cependant, l’action a été fortement pénalisée au cours de l’année écoulée, en baisse de 67 %. Comme dans la plupart des autres secteurs, il existe une menace importante de disruption par d’autres plateformes publicitaires alimentées par l’IA et par de plus grands géants technologiques comme Amazon, qui a construit une plateforme publicitaire concurrente. Des rapports indiquent qu’Amazon a réussi à voler des parts de marché.

De plus, la chute du logiciel, entraînée par la menace de l’IA, a considérablement réduit la valorisation de TTD. À son apogée, l’action The Trade Desk se négociait à environ 80 fois le bénéfice prévu et plus de 25 fois le chiffre d’affaires prévu. Aujourd’hui, ces multiples sont respectivement de 12 et 3,6.

L’action est beaucoup plus attrayante aujourd’hui d’un point de vue des multiples, mais elle devra faire face à l’incertitude liée à l’IA, et les investisseurs doivent comprendre qu’il ne s’agit pas d’une opportunité évidente d’acheter la baisse. Les analystes de Wall Street prévoient actuellement un ralentissement de la croissance des bénéfices et des revenus au cours de l’année à venir.

Acheter la baisse sur cette action de streaming en difficulté

Le géant du streaming Netflix (NFLX +1,85 %) a vu son action chuter de 43 % depuis juin de l’année dernière, la majorité de cette baisse ayant eu lieu après que Netflix a conclu un accord pour acquérir les studios de cinéma et de télévision, y compris HBO Max, de Warner Bros. Discovery dans une opération controversée qui a été remplie de drames.

Bien que Netflix ait un accord en place, Paramount Skydance est toujours très présente et lutte bec et ongles pour acquérir l’ensemble de Warner Bros., y compris ses actifs câblés. Même si Paramount finit par se retirer, Netflix devra encore surmonter des préoccupations antitrust, donc le deal reste incertain.

La vente de l’action Netflix a probablement été motivée par plusieurs raisons. Netflix n’est pas un acquéreur confirmé, ce qui expose la société à un risque d’exécution. Conclure une opération de cette envergure est une distraction majeure pour l’activité principale, et Netflix a dû s’endetter considérablement pour réaliser son acquisition de près de 83 milliards de dollars, y compris la prise en charge de la dette de Warner Bros.

Développer

NASDAQ : NFLX

Netflix

Variation d’aujourd’hui

(1,85 %) $1,41

Prix actuel

$77,43

Points clés

Capitalisation boursière

321 milliards de dollars

Fourchette journalière

$75,21 - $77,68

Fourchette sur 52 semaines

$75,01 - $134,12

Volume

806K

Volume moyen

47M

Marge brute

48,59 %

Clairement, Laffont et son équipe achètent la baisse, et je pense qu’ils ont une argumentation solide pour expliquer pourquoi Netflix peut rebondir à long terme. S’ils parviennent à conclure l’accord, je crois que HBO et Netflix pourraient former une entreprise de streaming redoutable en combinant la puissance technique et marketing de Netflix avec le contenu et les franchises déjà proposés par HBO. On prévoit également des économies de coûts annuelles de plusieurs milliards.

Si l’accord ne se concrétise pas, Netflix continuera comme d’habitude, ayant déjà prouvé sa domination en dépassant 325 millions d’abonnés tout en augmentant ses prix d’abonnement. La société dispose d’une opportunité de croissance importante grâce à sa nouvelle activité publicitaire, qui devrait doubler ses revenus cette année.

De plus, Warner Bros. devra payer à Netflix des frais de résiliation de 2,8 milliards de dollars si l’accord n’aboutit pas, ce qui pourrait permettre à l’action de rebondir par plusieurs voies.