DWF : La capitale crypto passe des tokens aux actions alors que les lancements rencontrent des difficultés

( MENAFN- Crypto Breaking ) Le capital des investisseurs se déplace des lancements de tokens vers des entreprises cryptographiques cotées en bourse, une tendance mise en évidence par la recherche de DWF Labs. S’appuyant sur les données de Memento Research couvrant des centaines de lancements de tokens sur les principales bourses mondiales, l’étude note que plus de 80 % des projets se négocient en dessous de leur prix TGE, avec des baisses typiques de 50 % à 70 % dans environ 90 jours après leur inscription. Selon Andrei Grachev, associé directeur chez DWF Labs, ce schéma semble moins lié à une volatilité éphémère qu’à une dynamique persistante après l’inscription, la plupart des tokens atteignant un pic de prix au cours du premier mois avant de subir une tendance à la baisse.

Principaux enseignements

• Plus de huit projets de tokens sur dix se négocient en dessous de leur prix TGE, avec des baisses de 50 % à 70 % généralement observées dans environ 90 jours après leur inscription en bourse.
• Le capital afflue vers les actions cryptographiques et les marchés réglementés, avec des IPO cryptographiques en 2025 atteignant environ 14,6 milliards de dollars et une activité de fusions-acquisitions dans le secteur dépassant 42,5 milliards de dollars.
• Ce changement est structurel, et non une simple fluctuation du marché : les investisseurs institutionnels privilégient la gouvernance, la transparence et la durabilité d’une exposition de type actions plutôt que des tokens purement spéculatifs.
• L’écart de valorisation entre les actions cryptographiques cotées et les projets de tokens persiste, en raison de l’accessibilité et de l’inclusion des actions publiques dans les indices et ETF.
• Les investisseurs se tournent vers la couche « infrastructure » — garde, paiements, règlement, conformité — où un cadre en actions peut permettre la licence, l’audit et la distribution via des canaux établis.

** Sentiment :** Neutre

** Impact sur le prix :** Négatif. Les tokens se négocient fréquemment en dessous de leur prix TGE, avec des baisses de 50 % à 70 % dans environ 90 jours après l’inscription, indiquant un impact négatif immédiat pour les acheteurs publics.

** Idée de trading (Non Conseils Financiers) :** Conserver. Alors que le capital se tourne vers les actions cryptographiques réglementées, il reste prudent d’adopter une position prudente sur les nouveaux lancements de tokens et de privilégier des classes d’actifs avec une gouvernance prévisible.

** Contexte du marché :** La rotation observée vers les actions cryptographiques cotées reflète des changements plus larges dans la liquidité et le sentiment de risque, avec des acteurs institutionnels recherchant une exposition réglementée, des normes de reporting claires, et le potentiel que les indices et ETF atténuent les frictions d’intégration.

Pourquoi cela importe

Pour les traders et investisseurs, la divergence entre les lancements de tokens et les entreprises cryptographiques soutenues par des actions signale un marché bifurqué où l’adoption réelle et la génération de revenus dans un projet peuvent déterminer la valeur de manière plus fiable que les seules narratives de tokens. Les tokens qui ne parviennent pas à assurer une croissance régulière des utilisateurs, des frais, du volume de transactions et de la rétention échouent souvent à justifier des prix premium, tandis que les entreprises cryptographiques cotées peuvent s’appuyer sur des états financiers audités, des processus de gouvernance et des droits exécutoires pour attirer des capitaux.

Les constructeurs et startups de l’écosystème peuvent désormais privilégier les actifs d’infrastructure — solutions de garde, rails de règlement, outils de conformité — plutôt que des incitations purement basées sur les tokens. Le « cadre en actions » offre une voie vers la licence, les partenariats et la distribution via des canaux financiers traditionnels, ce qui pourrait accélérer le déploiement dans le monde réel de réseaux décentralisés.

Les données indiquent un changement structurel plutôt qu’une fluctuation passagère du marché. Bien que les tokens continueront d’exister en tant que tokens de gouvernance et mécanismes d’incitation au sein des protocoles, l’environnement de financement à court terme privilégie les actifs avec des flux de revenus tangibles et des structures de propriété plus claires.

Les acteurs du marché doivent surveiller trois indicateurs clés dans les mois à venir. Premièrement, la cadence des IPO et SPAC cryptographiques révélera si l’intérêt pour l’exposition réglementée perdure au-delà d’un seul cycle. Deuxièmement, les progrès dans l’infrastructure de garde, de règlement et de conformité indiqueront si les rails traditionnels peuvent être étendus pour soutenir des écosystèmes tokenisés plus larges. Troisièmement, le calendrier des déblocages de tokens et des nouvelles distributions airdrop continuera d’influencer l’action des prix à court terme pour les tokens récemment inscrits, pouvant réintroduire une pression de vente même si la demande pour une exposition en actions réglementées augmente. La convergence de ces facteurs façonnera la manière dont la liquidité circule dans l’économie crypto à court terme.

Ce qu’il faut surveiller ensuite

• Surveiller l’activité des IPO et SPAC cryptographiques dans les prochains trimestres pour détecter si l’appétit pour les marchés réglementés perdure au-delà d’un seul cycle.
• Suivre les progrès dans l’infrastructure de garde, de règlement et de conformité qui pourrait permettre une participation institutionnelle plus large.
• Observer les calendriers de déblocage de tokens et de distributions airdrop pour détecter toute nouvelle pression de vente sur les tokens lancés.
• Vérifier si les principales bourses élargissent leurs gammes de produits réglementés (ETF, ETP) pour canaliser les flux institutionnels vers les actions cryptographiques.

Sources & vérification

• Analyse de DWF Labs se référant aux données de Memento Research sur les lancements de tokens en 2025
• Commentaires d’Andrei Grachev, associé directeur chez DWF Labs, sur les schémas post-inscription
• Déclarations de Maksym Sakharov, co-fondateur de WeFi, concernant la rotation du capital vers l’infrastructure et les rails en actions
• Données publiques sur la levée de fonds des IPO cryptographiques en 2025 (~14,6 milliards de dollars) et l’activité de fusions-acquisitions (>42,5 milliards de dollars)

Changement de marché : le capital se tourne vers les actions cryptographiques alors que les lancements de tokens rencontrent des difficultés

Le capital des investisseurs se déplace de plus en plus vers les entreprises cryptographiques cotées en bourse, face à un environnement de financement plus difficile pour les lancements de tokens. Ce schéma repose sur un ensemble de données recueillies par Memento Research, qui a examiné des centaines de lancements de tokens sur les principales bourses mondiales. Les résultats indiquent une dynamique récurrente : la majorité des projets ne maintiennent pas une prime initiale à l’inscription. Plus de 80 % des ventures en tokens se négocient en dessous de leur prix TGE, avec une baisse typique de 50 % à 70 % dans les trois mois suivant leur inscription. Les implications dépassent les simples mouvements quotidiens de prix, signalant une préférence structurelle chez les grands investisseurs pour des actifs offrant gouvernance, transparence et clarté juridique.

Andrei Grachev, associé chez DWF Labs, interprète ces résultats comme la preuve d’une réalité persistante après l’inscription plutôt que d’une simple volatilité. Il souligne que la plupart des tokens atteignent un pic de prix lors du premier mois après leur inscription, puis suivent une tendance à la baisse sous la pression de la vente par les acheteurs précoces et les investisseurs cherchant à réaliser des gains. « Le prix TGE est le prix fixé par la bourse avant le lancement. C’est le prix auquel le token devrait ouvrir à l’échange, et il révèle combien le prix change réellement en raison de la volatilité dans les premiers jours », explique Grachev. La conclusion n’est pas simplement une mauvaise semaine, mais un schéma structurel qui se répète à travers de nombreux lancements.

L’analyse s’est concentrée délibérément sur les lancements de tokens liés à des projets avec produits ou protocoles — pas des memecoins — soulignant une distinction entre les inscriptions motivées par la spéculation pure et celles soutenues par un développement réel. Un autre aspect des données indique que la pression de vente provient souvent de facteurs liés à l’offre initiale et aux attentes des investisseurs, contribuant à la trajectoire descendante observée après l’inscription. En pratique, cela signifie que la performance initiale d’un token après inscription reflète souvent plus la dynamique de l’offre et les attentes initiales des investisseurs que l’activité utilisateur soutenue.

De l’autre côté, la formation de capital dans les marchés traditionnels liés au secteur crypto s’est intensifiée. En 2025, les IPO cryptographiques ont levé environ 14,6 milliards de dollars, en forte hausse par rapport à l’année précédente, tandis que l’activité de fusions-acquisitions dans les entreprises liées à la crypto a dépassé 42,5 milliards de dollars — le niveau le plus élevé en cinq ans. Grachev de DWF insiste sur le fait que cette hausse doit être comprise comme une rotation plutôt qu’un retrait de capitaux du secteur crypto. Si le capital quittait complètement la crypto, la hausse des IPO et des fusions-acquisitions serait difficile à concilier avec la sous-performance continue des tokens et le décalage croissant entre la valorisation des tokens et celle des actions.

Dans le rapport, des actions cryptographiques publiques telles que Circle, Gemini, eToro, Bullish et Figure sont comparées à des projets tokenisés en regardant leur ratio prix/ventes sur 12 mois glissants. Les actions publiques se négociaient à des multiples allant d’environ 7 à 40 fois le chiffre d’affaires, tandis que leurs homologues tokenisés oscillaient entre 2 et 16 fois. Selon les auteurs, cet écart de valorisation est en partie dû à l’accessibilité : de nombreux investisseurs institutionnels — fonds de pension et dotations notamment — sont limités aux marchés réglementés, et les actions publiques peuvent être intégrées dans des indices et des ETF. Cette dynamique crée une demande intégrée pour une exposition crypto de type actions, indépendamment de la performance d’un seul token.

Sakharov de WeFi nuance le récit en soulignant que ce changement reflète une préférence pour une propriété plus claire, une divulgation plus transparente et des droits exécutoires — des caractéristiques plus associées aux actions qu’à de nombreux modèles de tokens. Il affirme que le capital se déplace vers des actifs d’infrastructure — garde, paiements, règlement, courtage, conformité — où le « cadre en actions » peut accélérer la délivrance de licences, les audits, les partenariats et la distribution dans les marchés réels. La migration ne signifie pas que les tokens disparaissent ; elle indique plutôt une bifurcation : les protocoles sérieux avec un potentiel de revenus reconnu et une gouvernance solide attireront des capitaux, tandis qu’un grand nombre de lancements spéculatifs feront face à un environnement de financement plus difficile.

Pour les utilisateurs et investisseurs, cette division est importante car elle redéfinit la manière dont la valeur est attribuée dans les réseaux crypto. Les tokens peuvent continuer à alimenter la gouvernance et les mécanismes d’incitation, mais la présence d’états financiers audités, de droits de gouvernance et de revendications légales offre un degré de responsabilité de plus en plus apprécié par les institutions soucieuses du risque. Ce changement influence également la conception des réseaux par les développeurs. La demande pour des systèmes de garde robustes et des règlements conformes pourrait devenir la norme pour tout projet visant une participation institutionnelle ou des opportunités de licence, poussant ainsi les améliorations infrastructurelles en haut de la feuille de route.

Les acteurs du marché doivent surveiller trois indicateurs clés dans les mois à venir. Premièrement, la cadence des IPO et SPAC cryptographiques révélera si l’intérêt pour l’exposition réglementée perdure au-delà d’un seul cycle. Deuxièmement, les progrès dans l’infrastructure de garde, de règlement et de conformité indiqueront si les rails traditionnels peuvent être étendus pour soutenir des écosystèmes tokenisés plus larges. Troisièmement, le calendrier des déblocages de tokens et des nouvelles distributions airdrop continuera d’influencer l’action des prix à court terme pour les tokens récemment inscrits, pouvant réintroduire une pression de vente même si la demande pour une exposition en actions réglementées augmente. La convergence de ces facteurs façonnera la manière dont la liquidité circule dans l’économie crypto à court terme.

** Avis de risque & affiliation :** Les actifs cryptographiques sont volatils et le capital est risqué. Cet article peut contenir des liens affiliés.