1 Action de croissance en baisse de 52 % à acheter à pleines mains à l'approche de 2026

Le marché a perdu son engouement pour Aehr Test Systems (AEHR +14,48 %) après son rapport sur les résultats du premier trimestre début octobre, qui a révélé une baisse à deux chiffres en pourcentage des ventes d’une année sur l’autre, ainsi qu’une perte nette selon les normes GAAP de 2,1 millions de dollars.

Ces résultats ont mis fin à une forte progression en 2025, et les actions de cette société de test de semi-conducteurs restent à 52 % de leur sommet historique atteint en 2023. Cependant, il s’agit d’une entreprise bien positionnée pour la croissance, avec un potentiel de hausse considérable. Voici pourquoi.

Les arguments en faveur d’Aehr Test Systems

Je vais aller droit au but. Il y a trois raisons principales d’acheter des actions d’Aehr Test Systems :

• L’ancien marché principal d’Aehr, les systèmes de test de burn-in au niveau des wafers (WLBI) pour les wafers en carbure de silicium (SiC), dont le marché final principal est celui des véhicules électriques (VE), devrait retrouver une croissance à mesure que les ventes de VE continuent d’augmenter.
• La société élargit sa clientèle (qui inclut déjà un leader hyperscaler passant plusieurs commandes) et ses commandes pour ses solutions de test relativement nouvelles destinées aux processeurs d’IA utilisés dans les centres de données et le calcul haute performance.
• Les preuves provenant d’autres entreprises en début de cycle, comme Teradyne, suggèrent que les commandes et les revenus d’Aehr (qui ont tendance à être en fin de cycle) ont un potentiel de hausse significatif.

Développer

NASDAQ : AEHR

Aehr Test Systems

Variation d’aujourd’hui

(14,48 %) $4,97

Prix actuel

$39,29

Points clés

Capitalisation boursière

1,1 milliard de dollars

Fourchette de la journée

$34,35 - $40,00

Fourchette sur 52 semaines

$6,27 - $40,00

Volume

71K

Volume moyen

1M

Marge brute

33,28 %

L’investissement dans les véhicules électriques s’améliorera

Le marché WLBI en SiC est le marché traditionnel d’Aehr, représentant environ 90 % de ses activités, avec des clients comme ON Semiconductor ayant contribué à ses ventes au fil des ans. Malheureusement, la croissance des ventes de VE a ralenti ces dernières années en raison de taux d’intérêt relativement élevés et de la suppression d’incitations, telles que le crédit d’impôt fédéral pour les VE aux États-Unis et les subventions en Allemagne, ce qui a eu un impact négatif sur les ventes de VE.

De plus, la ruée vers l’investissement lors des confinements liés à la pandémie a conduit à l’entrée sur le marché de nombreux nouveaux modèles de VE dans un environnement très concurrentiel. Par conséquent, le flux d’informations des deux dernières années s’est orienté vers une réduction des investissements actuels — ce qui est clairement visible dans les ventes automobiles liées à ON Semiconductor.

Cela dit, les constructeurs automobiles reprendront sûrement le rythme de leurs investissements. L’engagement récent de Ford Motor Company à investir 5 milliards de dollars dans les VE, ainsi que l’engagement récent de Tesla à augmenter significativement la production de VE et les dépenses en capital en 2026, suggèrent que cette tendance devrait se poursuivre.

Les ventes de VE continuent de croître, et pour rester pertinents, les constructeurs devront investir dans la production de nouveaux modèles de VE.

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La clientèle croissante d’Aehr et sa place dans le cycle

Bien que les ventes d’Aehr aient été inférieures aux attentes du marché, la société continue de progresser dans le développement de ses systèmes de test pour les processeurs d’IA. Le PDG Gayn Erickson a déclaré : « Notre principal client de production, un hyperscaler de classe mondiale, a passé plusieurs commandes de production en volume pour les systèmes Sonoma et a demandé des délais de livraison plus courts pour soutenir des volumes plus élevés que prévu, alors qu’ils accélèrent le développement de leurs propres processeurs d’IA avancés. »

Il n’est pas clair quel hyperscaler est le principal client d’Aehr, mais Erickson a mentionné « des hyperscalers comme Microsoft, Amazon, Google et Meta [Platforms] » lors de l’appel sur les résultats, et sa présentation d’entreprise liste Microsoft et Alphabet (Google) comme faisant partie de sa clientèle mondiale.

De plus, il y a des raisons de croire que les résultats récents et les prévisions de Teradyne annoncent une reprise des investissements. Les équipements de test automatisés de semi-conducteurs de Teradyne sont principalement utilisés pour les tests fonctionnels et structurels, ont tendance à être en début de cycle, et sont commandés lorsque les fabricants de puces commencent à augmenter leurs investissements. En comparaison, les systèmes de test d’Aehr aident les fabricants de puces à améliorer la fiabilité et la qualité, et leurs commandes ont tendance à arriver un peu plus tard dans le cycle que celles de Teradyne.

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De plus, bien que Teradyne ait une exposition plus diversifiée qu’Aehr, sa direction prévoit que sa croissance de 27 % d’une année sur l’autre au quatrième trimestre sera principalement tirée par « les applications d’intelligence artificielle et la forte performance en mémoire », selon le rapport sur les résultats de Teradyne.

En d’autres termes, dans des domaines (IA) où Aehr connaît une croissance. Enfin, l’investissement dans les solutions d’Aehr tend à être plus tardif car il nécessite des investissements spécifiques pour faire évoluer une industrie relativement nouvelle.

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Une action à acheter ?

Les analystes de Wall Street prévoient que les ventes d’Aehr resteront stables en 2026, puis croîtront de 37 % en 2027 et de 25 % en 2028. Ces estimations pourraient s’avérer conservatrices si l’investissement dans les VE s’améliore et si le rythme actuel des dépenses pour l’IA se maintient. Tout cela fait d’Aehr une action passionnante pour le portefeuille d’un investisseur en croissance.