Pourquoi l'action Kratos Defense a-t-elle chuté ?

Kratos Defense & Security (NASDAQ : KTOS) a chuté de 7,5 % jusqu’à 10h05 HE mardi, malgré avoir dépassé les prévisions de ventes et de bénéfices la veille.

Avant la publication du rapport du quatrième trimestre de Kratos, les analystes prévoyaient un bénéfice de 0,017 $ par action sur un chiffre d’affaires de 327,6 millions de dollars. En réalité, Kratos a réalisé un bénéfice de 0,18 $ par action et a annoncé un chiffre d’affaires trimestriel de 345,1 millions de dollars.

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Résultats du quatrième trimestre de Kratos

Malgré un dépassement des prévisions, la performance de Kratos au T4 a été « mitigée ». Les ventes ont augmenté de manière significative, de 22 % en glissement annuel. Cependant, les bénéfices selon les normes GAAP sont restés stables par rapport au T4 2024. (Le bénéfice de « 0,18 $ » de Kratos était un chiffre non-GAAP ; les bénéfices réels calculés selon les principes comptables généralement acceptés n’étaient que de 0,03 $.)

De plus, le chiffre d’affaires provenant des ventes de drones — Kratos étant principalement connu comme fabricant de drones pour l’armée — n’a augmenté que de 12 %. La majeure partie de la croissance provient de la division Kratos Government Solutions, « KGS », qui se concentre sur les roquettes défensives, les produits micro-ondes, et « l’espace, la formation et la cybersécurité ».

Le flux de trésorerie disponible a été négatif pour le trimestre, et négatif de 137,4 millions de dollars (ou négatif de 125,4 millions de dollars, selon Kratos) pour l’année.

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L’action Kratos est-elle une opportunité d’achat ?

Y a-t-il eu de bonnes nouvelles dans le rapport aussi ? Oui, il y en a eu. La croissance des ventes trimestrielles était globalement solide, et la croissance du segment KGS était robuste. La croissance annuelle des ventes n’était pas beaucoup pire, à 17 %.

La direction a également souligné un ratio de book-to-bill de 1,1 pour l’année, qui s’est renforcé à 1,3 au dernier trimestre, renforçant la confiance dans ses prévisions de croissance des ventes — allant de 1,6 à 1,7 milliard de dollars en 2026. Cela représente une croissance d’environ 21 %, ce qui serait supérieur à celle de Kratos en 2025.

Mais en fin de compte, je ne peux tout simplement pas recommander l’achat d’une action qui coûte 730 fois ses bénéfices. L’action Kratos reste une vente pour moi.