Le P&L est un indicateur clé pour comprendre vos profits et pertes dans le trading d'options

P&L constitue la base de l’analyse des résultats de trading. Lorsque vous placez des contrats d’option, il est essentiel de comprendre comment évoluent vos profits et pertes à chaque étape – depuis l’ouverture de la position jusqu’à sa clôture ou à l’expiration du contrat. Différents types de P&L sont calculés de manière distincte, en fonction de l’étape de votre position et du résultat que vous souhaitez atteindre.

Bybit supporte les options basées sur USDT, donc tous les calculs et paiements sont effectués dans cette stablecoin. En comprenant le fonctionnement de chaque forme de P&L, vous pourrez prendre des décisions plus éclairées en gestion des risques et en optimisation de vos stratégies de trading.

Prix d’entrée moyen : comprendre votre point d’entrée réel

Lorsque vous tradez activement, il arrive fréquemment que vous augmentiez une position existante en ajoutant de nouveaux contrats à différents prix. C’est à ce moment qu’il est nécessaire de calculer le prix d’entrée moyen – cela permet de connaître précisément votre niveau réel d’entrée.

Comment se calcule le prix d’entrée moyen lors de l’accumulation de positions

La formule de calcul est assez simple :

Prix d’entrée moyen de la position = [(volume de la position précédente × prix moyen de la précédente position) + (volume de la nouvelle transaction × prix de la nouvelle transaction)] / (volume de la position précédente + volume de la nouvelle transaction)

Exemple pratique : Supposons qu’un trader ait acheté 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-48000-C à un prix d’entrée de 3500 dollars. Plus tard, convaincu que le prix du BTC continuera à augmenter, il décide d’augmenter sa position en achetant encore 0,1 BTC à 4000 dollars. Le calcul donne : [(0,1 × 3500) + (0,1 × 4000)] / (0,1 + 0,1) = 3750 dollars. Son prix d’entrée moyen est désormais de 3750 dollars, et non plus 3500 ou 4000.

P&L non réalisé : montant de vos profits ou pertes actuels avant clôture

Le P&L non réalisé (UPL) indique combien vous gagnez ou perdez en ce moment même, tant que la position reste ouverte. C’est un profit moyen qui fluctue à chaque variation du prix du marché. La formule dépend de si vous achetez une option (position haussière) ou la vendez (position baissière).

Calcul pour les acheteurs d’options call et put

Si vous pensez que le prix de l’actif va augmenter, vous achetez une option call ou vendez une option put. La formule du P&L non réalisé est :

UPL = (prix de marquage - prix d’entrée moyen) × volume de la position

Exemple : Un trader a acheté 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-48000-C à 3500 dollars. Le prix de marché (prix de marquage) monte à 4500 dollars. Son profit non réalisé est : [(4500 - 3500) × 0,1] = 100 USDT. Bien que la position soit encore ouverte, il voit déjà un profit potentiel de 100 dollars.

Calcul pour les vendeurs d’options call et put

Si vous anticipez une baisse du prix, vous vendez une option call ou achetez une option put. La formule change :

UPL = (prix d’entrée moyen - prix de marquage) × volume de la position

Exemple : Un trader a vendu 0,3 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C à un prix d’entrée moyen de 2600 dollars. Le prix de marché monte à 2800 dollars. Le calcul donne : [(2600 - 2800) × 0,3] = -60 USDT. Le marché évolue contre sa position, il subit une perte.

ROI : pourcentage de retour sur votre investissement

Le ROI (Return on Investment) indique l’efficacité de votre utilisation du capital. Il permet de comparer différentes positions et de comprendre laquelle est la plus rentable en proportion. Le calcul du ROI dépend du mode de marge utilisé.

ROI en mode marge croisée

Dans ce mode, le ROI est calculé en fonction de la position spécifique.

Pour les options call : (prix de marquage - prix d’entrée moyen) / prix d’entrée moyen

Pour les options put : (prix d’entrée moyen - prix de marquage) / prix d’entrée moyen

Exemple pratique : Un trader a acheté une option sur 0,1 BTC BTCUSDT-23NOV23-36000-C pour 4700 dollars. Lorsque le prix de marquage atteint 4900 dollars, son profit non réalisé est : [(4900 - 4700) × 0,1] = 20 USDT. Le ROI = 20 / 4700 ≈ 0,43%. Cela signifie que sa position a augmenté de 0,43% par rapport à l’investissement initial.

Si le marché évolue contre lui, le ROI serait négatif. Par exemple, si le trader vend l’option pour 4700 dollars, et que le prix de marquage monte à 4900, alors ROI = -20 / 4700 ≈ -0,43%.

ROI en mode marge de portefeuille

Ce mode prend en compte tous les dérivés liés à l’actif sous-jacent :

ROI = profit non réalisé de tous les dérivés liés à l’actif sous-jacent / marge initiale de l’actif sous-jacent

Cette approche donne une vision plus globale, en intégrant l’interaction de toutes vos positions sur un même actif.

P&L clôturé : profit ou perte issus de la clôture anticipée d’une position

Le P&L clôturé correspond au profit ou à la perte réelle que vous enregistrez lorsque vous fermez une position avant l’expiration du contrat. Contrairement au P&L non réalisé, cette valeur est définitive et inclut toutes les commissions payées lors de l’ouverture et de la fermeture.

Formule pour le calcul du P&L clôturé

Pour les acheteurs d’options call et put : P&L clôturé = (prix de la transaction lors de la clôture − prix d’entrée moyen) × volume de la transaction − commissions de trading (ouverture et fermeture)

Pour les vendeurs d’options call et put : P&L clôturé = (prix d’entrée moyen − prix de la transaction lors de la clôture) × volume de la transaction − commissions de trading (ouverture et fermeture)

Exemple pratique : Le prix de l’indice BTC est de 44 900 dollars. Un trader a vendu 0,3 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C à un prix d’entrée moyen de 2600 dollars. Plus tard, lorsque le prix du BTC chute à 44 000 dollars, il ferme la position à un prix de marquage de 2400 dollars.

Calcul du P&L clôturé : [(2600 − 2400) × 0,3] − (44 900 × 0,3 × 0,03%) − (44 000 × 0,3 × 0,03%) = 60 − 40,41 − 39,6 ≈ -19,99 USDT. Bien que la position soit techniquement clôturée avec un léger profit, les commissions réduisent le résultat.

P&L à l’expiration du contrat : calcul final

Lorsque la période d’un option se termine, un calcul de « livraison » ou « cash » est effectué. Ce P&L inclut non seulement la différence de prix, mais aussi la prime payée ou reçue, ainsi que les commissions de livraison.

Calcul pour une option call à l’expiration

P&L à la livraison (call) = max(prix de livraison − prix d’exercice, 0) × volume − prime − commissions d’ouverture − commissions de livraison

Calcul pour une option put à l’expiration

P&L à la livraison (put) = max(prix d’exercice − prix de livraison, 0) × volume − prime − commissions d’ouverture − commissions de livraison

Exemple détaillé : Le prix du BTC est de 44 900 dollars. Un trader achète 0,1 BTC BTCUSDT-31DEC21-48000-C à un prix d’entrée de 3500 dollars. À l’expiration, le prix de livraison du BTC est de 52 000 dollars, et le prix d’exercice du contrat est de 48 000 dollars.

Étape 1. Calcul de la valeur intrinsèque : max(52 000 − 48 000, 0) × 0,1 = 400 USDT

Étape 2. Calcul des commissions d’ouverture : min(0,03% × 44 900, 12,5% × 3 500) × 0,1 ≈ 1,347 USDT

Étape 3. Calcul des commissions de livraison (en supposant un prix de livraison estimé à 49 000 dollars) : min(0,015% × 49 000, 12,5% × (49 000 − 48 000)) × 0,1 ≈ 0,735 USDT

Étape 4. Calcul de la prime payée (en tant qu’acheteur) : 0,1 × 3 500 = 350 USDT

Étape 5. Résultat final P&L à la livraison : 400 − 1,347 − 0,735 − 350 ≈ 47,918 USDT

P&L réalisé : aperçu de vos gains et pertes consolidés

Le P&L réalisé correspond au profit ou à la perte total(e) de positions déjà clôturées. Contrairement au P&L non réalisé, qui fluctue à chaque instant, le P&L réalisé indique le résultat effectif. Lorsqu’une position est enregistrée dans votre profil, le P&L réalisé représente le résultat cumulé depuis sa création.

Formule du P&L réalisé

P&L réalisé = somme des profits et pertes de toutes les positions clôturées − commissions de trading (toutes ouvertures et fermetures)

Exemple de calcul dans un scénario réel

Étape 1. Ouverture de la position :

Un trader achète 0,4 BTC BTCUSDT-31DEC21-50000-C lorsque le prix de marquage de l’option est de 2400 dollars, et que l’indice BTC est à 44 000 dollars.

Commissions à l’ouverture = 44 000 × 0,4 × 0,03% = 5,28 USDT

Le P&L réalisé à ce stade est de −5,28 USDT (coût de la commission).

Étape 2. Clôture partielle de la position :

Le prix du BTC monte à 44 900 dollars. Le trader clôture 0,3 BTC de sa position à un prix de marquage de 2600 dollars.

Commissions à la clôture = 44 900 × 0,3 × 0,03% = 4,041 USDT

Profit de la clôture partielle = (2600 − 2400) × 0,3 = 60 USDT

P&L réalisé mis à jour = −5,28 + 60 − 4,041 ≈ 50,68 USDT

Étape 3. Achat supplémentaire :

Le trader possède maintenant 0,1 BTC. Lorsque l’indice BTC atteint 45 000 dollars, il achète 0,2 BTC supplémentaires à un prix de marquage de 2500 dollars.

Commissions pour cette nouvelle acquisition = 45 000 × 0,2 × 0,03% = 2,7 USDT

P&L réalisé = 50,68 − 2,7 ≈ 47,98 USDT

Ce qui montre que le P&L réalisé évolue constamment avec chaque transaction, reflétant le résultat cumulé de toutes ses actions.

Principales différences entre les types de P&L

Comprendre comment se différencient ces formes de P&L est crucial pour une interprétation correcte de vos résultats :

Le P&L non réalisé indique combien vous « avez » en ce moment, mais ce chiffre fluctue constamment. Le P&L clôturé fixe le résultat lors de clôtures anticipées. Le P&L réalisé est la somme cumulée de toutes les opérations terminées. Le P&L à la livraison est calculé selon une méthode spécifique lors de l’expiration du contrat, incluant la valeur intrinsèque de l’option.

Pour plus d’informations sur la structure des commissions lors du trading d’options sur la plateforme, consultez le guide détaillé sur les frais d’option.