Lorsque les marchés tremblent : pourquoi les actions défensives deviennent cruciales lors des baisses de volatilité élevée des actions

La turbulence du marché crée des opportunités uniques pour les investisseurs prêts à adopter une approche stratégique. Lorsque la volatilité s’intensifie sur les actions, les cryptomonnaies et les matières premières, la plupart des investisseurs réagissent émotionnellement—en vendant leurs positions et en se réfugiant en cash. Pourtant, les investisseurs avisés savent que les périodes de forte volatilité peuvent récompenser ceux qui savent où trouver la sécurité. Certains secteurs, notamment la santé, ont tendance à offrir un refuge lorsque les conditions du marché se détériorent.

Une entreprise pharmaceutique qui apparaît fréquemment dans ces discussions défensives est Pfizer (NYSE : PFE). Mais au-delà de la question évidente de savoir si c’est un investissement attrayant, il faut se demander : qu’est-ce qui fait que certains titres du secteur de la santé performent mieux lorsque le marché devient hostile ?

L’armure défensive : pourquoi les actions du secteur de la santé résistent mieux à la volatilité

Les actions du secteur de la santé font preuve d’une résilience remarquable en période de marché instable, et la raison est simple : la demande en soins de santé reste non négociable, quelles que soient les conditions économiques. Les patients ne retardent pas leurs médicaments critiques lorsque les marchés chutent. Les hôpitaux ne réduisent pas leurs interventions nécessaires parce que le S&P 500 perd 10 %.

Cette stabilité se traduit par des flux de revenus prévisibles pour des entreprises pharmaceutiques comme Pfizer. Considérons les médicaments phares de la société : Eliquis (anticoagulant), Vyndamax (amyloïdose transthyretinique), Xeljanz (maladie auto-immune), Ibrance (cancer du sein) et Xtandi (cancer de la prostate). Aucun de ces médicaments ne perd de sa pertinence lors des baisses de marché.

Le rendement en dividende de Pfizer, de 6,9 %, renforce son attrait en période volatile. Ce qui est tout aussi important, c’est que l’entreprise génère un flux de trésorerie disponible suffisant pour maintenir ces paiements sans mettre en danger sa santé financière. Pour les investisseurs axés sur le revenu, cette combinaison—des produits essentiels plus un revenu fiable—confère une véritable valeur défensive.

Peut-être que la preuve la plus parlante vient du coefficient bêta sur cinq ans de Pfizer, qui est de 0,43. Pour ceux qui ne connaissent pas cette métrique : un bêta inférieur à 1,0 indique une volatilité moindre par rapport au marché dans son ensemble. La lecture de 0,43 signifie que Pfizer subit généralement environ 43 % des fluctuations de prix du marché. Lorsque les actions très volatiles inquiètent les investisseurs, cette métrique devient pratiquement pertinente.

La question de la valorisation : s’agit-il réellement d’une opportunité de valeur ?

À première vue, Pfizer semble statistiquement attrayant. Le ratio cours/bénéfice prévu est de 8,3—bien en dessous de sa moyenne historique et nettement inférieur au multiple de 18,2 du secteur de la santé. Cependant, cela nécessite une analyse plus approfondie.

Deux éléments compliquent le simple récit de « stock bon marché ». D’abord, Pfizer fait face à une importante échéance de brevets. Xeljanz et Eliquis perdront leur protection brevetée aux États-Unis dans les années à venir (bien que la concurrence générique pour Eliquis n’arrive pas avant 2028). Ibrance et Xtandi verront leur exclusivité expirer en 2027. Les revenus pourraient donc connaître des vents contraires inévitables.

Ensuite, la société porte un endettement significatif. Lorsqu’une entreprise a beaucoup de dette, il faut examiner les métriques de la valeur d’entreprise plutôt que de se limiter aux multiples de bénéfices. Le ratio EV/EBITDA de Pfizer, à 10,2, indique une valorisation raisonnable mais pas particulièrement bon marché—moins séduisante que ce que le simple ratio P/E pourrait laisser penser.

Pourtant, considérer Pfizer comme une « valeur piège » serait prématuré. Le géant pharmaceutique maintient un pipeline solide de produits qui ne sont pas proches d’expirer en termes d’exclusivité. Plus important encore, ses acquisitions récentes ont renforcé sa position. L’acquisition de Metsera (jusqu’à 10 milliards de dollars, avec 7 milliards en paiement initial) permet à Pfizer de capter une part significative du marché des médicaments contre l’obésité—un secteur de plus en plus lucratif. Ces mouvements stratégiques devraient compenser en grande partie la baisse de revenus liée à l’expiration des brevets.

Attrait du dividende et positionnement stratégique

Pour les investisseurs qui naviguent dans un environnement de stocks très volatils, Pfizer offre des attributs tangibles. Le rendement de 6,9 % en dividende mérite d’être respecté, surtout lorsque la génération de revenus devient une priorité en période d’incertitude. Le flux de trésorerie disponible soutenant ces paiements témoigne d’une stabilité financière plutôt que d’une détresse financière.

Au-delà du revenu, la trajectoire de croissance de Pfizer mérite d’être réévaluée. La perte de brevets est inévitable, oui. Mais la stratégie d’acquisition de la direction—notamment dans le secteur des médicaments contre l’obésité via Metsera—montre que l’entreprise reconnaît ses défis et cherche à y répondre activement par la diversification de son portefeuille.

L’évaluation honnête

Est-ce que je qualifierais Pfizer de la meilleure action défensive à posséder en période de turbulence ? Pas nécessairement. D’autres entreprises pharmaceutiques et de santé méritent une analyse comparable. Le paysage d’investissement regorge de candidats dignes d’intérêt.

Ce que je suggère : Pfizer constitue une option légitime pour les investisseurs recherchant la stabilité lorsque la volatilité domine les titres du marché. La combinaison de produits pharmaceutiques essentiels, de revenus par dividende, de faibles caractéristiques bêta et de repositionnement stratégique via des acquisitions crée un profil défensif raisonnable. Pour ceux qui construisent des portefeuilles destinés à résister aux tempêtes de marché, cette action pharmaceutique mérite une évaluation sérieuse aux côtés d’autres candidats axés sur la stabilité.