Ce qui influence les prévisions du prix de l'or en 2026 : cinq facteurs qui façonnent le marché

Le marché des métaux précieux entre dans une année charnière. Après une hausse de plus de 60 % de l’or en 2025, atteignant des niveaux autrefois considérés comme impossibles, les analystes du secteur se concentrent désormais sur ce qui vient ensuite. Une prévision du prix de l’or pour 2026 révèle une convergence de vents favorables puissants — tensions géopolitiques, changements de politique monétaire et risques sur les marchés boursiers — qui pourraient propulser le métal jaune vers des sommets historiques. Comprendre ces moteurs est essentiel pour les investisseurs naviguant dans cette période à venir.

Incertitude géopolitique et tensions commerciales : hausse des achats par les banques centrales

La volatilité des politiques commerciales est devenue une caractéristique déterminante de l’économie mondiale. Le régime tarifaire agressif du président Donald Trump a injecté une incertitude persistante sur les marchés, et les métaux précieux ont prouvé qu’ils en bénéficiaient. Cet environnement pousse de manière fiable le capital vers des actifs refuges, un schéma qui a dominé 2025 et ne montre aucun signe d’inversion.

La prévision du prix de l’or par Morgan Stanley prévoit que le métal dépassera 4 500 dollars l’once d’ici mi-2026, principalement soutenu par deux piliers de la demande : les flux vers les fonds négociés en bourse (ETF) et les achats par les banques centrales. Les investisseurs occidentaux considèrent de plus en plus l’or comme une couverture essentielle contre l’instabilité macroéconomique. Le Conseil mondial de l’or partage cette vision. « La performance de l’or en 2025 en dit long sur la perception mondiale du risque et de l’incertitude », a noté Joe Cavatoni, stratégiste principal du WGC. « Nous prévoyons que ces défis persisteront en 2026. »

Les banques centrales sont devenues des accumulatrices agressives. Bien que leurs achats puissent légèrement modérer par rapport au rythme record des dernières années, ils devraient rester soutenus. Les flux vers les ETF devraient également maintenir une dynamique forte, car les investisseurs particuliers et institutionnels reconnaissent tous les propriétés défensives de l’or en période de friction géopolitique.

Risques de correction dans le secteur technologique : pourquoi l’or devient un actif défensif

L’intelligence artificielle a captivé l’imagination des marchés — et peut-être gonflé les valorisations à des niveaux dangereux. Une chorus croissante de stratégistes de Wall Street avertit qu’une correction brutale des actions liées à l’IA présente un risque de baisse significatif pour l’ensemble des marchés boursiers. Un tel mouvement pourrait rediriger le capital des investisseurs vers des placements plus défensifs.

Michael Hartnett, stratégiste en chef chez Bank of America Global Research, a identifié l’or comme potentiellement la meilleure couverture si une bulle de l’IA éclate. Les analystes de Macquarie formulent le choix simplement : « Les optimistes achètent la tech, les pessimistes achètent l’or, les hedgers achètent les deux. » La logique est solide — si les technologies émergentes de l’IA ne tiennent pas leurs promesses de rendements sur d’importants investissements en capital, les marchés boursiers pourraient subir une réévaluation importante. L’or, sans dépendance aux bénéfices et avec une demande réelle de la part des banques centrales et des hedgers, en bénéficierait.

Les politiques commerciales de Trump aggravent ce risque. En ralentissant le commerce mondial, les tarifs pourraient freiner la rentabilité des secteurs dépendant des chaînes d’approvisionnement transfrontalières, y compris le secteur technologique. Mike Maloney de GoldSilver.com pense que la friction commerciale sera finalement le catalyseur qui mettra fin à la hausse de l’IA. Une telle correction fournirait un soutien technique et fondamental puissant au prévisionnel du prix de l’or que les analystes construisent pour 2026.

Baisse des taux de la Fed et faiblesse du dollar : le contexte macroéconomique pour l’or en 2026

La relation inverse de l’or avec le dollar américain et les taux d’intérêt réels crée un vent favorable puissant lorsque les deux évoluent dans le sens du métal. Les conditions actuelles suggèrent que ce sera le cas.

La Réserve fédérale fait face à une pression croissante. Avec une dette nationale dépassant 38 000 milliards de dollars et un déficit annuel proche de 284 milliards de dollars — dépassant les pics de l’ère COVID — la marge de manœuvre de la Fed pour maintenir des taux plus élevés s’est considérablement réduite. La seule charge d’intérêt s’élève à environ 1,2 billion de dollars par an. Larry Lepard, défenseur de la monnaie saine, explique cette arithmétique : « Le gouvernement fédéral a besoin de taux plus bas, sinon les intérêts absorberont une part de plus en plus grande des recettes. » Les acteurs du marché intègrent cette réalité dans leurs prix.

Alors que le mandat de Jerome Powell à la tête de la Fed touche à sa fin cette année, les observateurs anticipent un virage vers une politique plus accommodante. Des baisses de taux supplémentaires semblent probables en 2026, ce qui affaiblirait le dollar tout en créant un contexte d’inflation. La réduction quantitative de la Fed a officiellement pris fin en décembre, et le pivot vers une politique d’assouplissement quantitatif — achat d’obligations gouvernementales pour augmenter la masse monétaire — reste une option viable. Des taux plus bas et une masse monétaire élargie soutiennent tous deux fondamentalement l’or.

Lepard prévoit qu’à mesure que la Fed se tourne vers le QE, « les métaux eux-mêmes connaîtront une nouvelle hausse. L’or dépassera 4 500 dollars en direction de 5 000, l’argent atteindra 60 à 70 dollars, et les actions minières progresseront de 30 % ou plus au cours des 12 prochains mois. »

Objectifs de prix de l’or pour 2026 : ce que prédisent les grandes institutions

Les prévisionnistes professionnels convergent vers une prévision de prix de l’or remarquablement cohérente pour 2026. La plupart des prédictions se situent entre 4 500 et 5 000 dollars l’once, reflétant la solidité du cas fondamental.

Morgan Stanley : vise plus de 4 500 dollars d’ici mi-2026, soutenu par la demande des ETF et des banques centrales.

Goldman Sachs : prévoit que l’or pourrait atteindre 4 900 dollars, soutenu par une accumulation accrue par les banques centrales et des baisses de taux de la Fed qui alimentent les attentes inflationnistes.

Bank of America : anticipe que l’or dépassera 5 000 dollars en 2026, en raison d’un déficit américain insoutenable et des politiques macroéconomiques non conventionnelles de Trump.

Metals Focus : projette une moyenne annuelle de 4 560 dollars, avec un potentiel de 4 850 dollars au quatrième trimestre, malgré un excédent d’offre prévu de 41,9 millions d’onces.

B2PRIME Group : estime un prix moyen de 4 500 dollars pour 2026, en raison des défis persistants liés au service de la dette et des accommodements attendus de la Fed.

La cohérence de ces prévisions est remarquable. Malgré des hypothèses de base différentes, les équipes de recherche institutionnelles du monde entier reconnaissent que les mêmes moteurs fondamentaux soutiendront la tarification des métaux précieux tout au long de 2026.

Implications pour l’investissement dans l’année à venir

Le paysage des prévisions du prix de l’or pour 2026 reflète une convergence de thèmes macroéconomiques peu susceptibles de disparaître rapidement. Tensions commerciales, risques liés au marché de l’IA, changements anticipés de politique de la Fed et piège de la dette fiscale favorisent tous une demande continue de refuge. Les banques centrales maintiendront probablement une posture d’achat agressive. Les investisseurs particuliers continueront à couvrir le risque de portefeuille via des ETF or.

Pour les investisseurs envisageant une exposition à l’or, le cas semble convaincant. Que ce soit par l’achat de lingots physiques, d’actions minières ou d’ETF, le métal précieux offre une véritable valeur de diversification lors d’une année qui pourrait connaître une volatilité accrue sur les classes d’actifs traditionnelles. Les prévisions dessinent une image de l’or non pas comme un pari spéculatif, mais comme un composant rationnel du portefeuille durant une période d’incertitude macroéconomique réelle.