La récente déclaration de Greene de la Banque d'Angleterre a mis en évidence une dynamique importante : si la Réserve fédérale maintient une trajectoire de politique monétaire plus souple à l'approche de 2026, cela pourrait exercer une pression à la hausse sur l'inflation au Royaume-Uni, toutes choses restant égales par ailleurs. Cette observation souligne un canal clé par lequel les décisions monétaires américaines se répercutent sur les marchés financiers mondiaux. Lorsque la Fed assouplit sa politique — que ce soit par des baisses de taux ou d'autres mesures — cela affaiblit généralement le dollar tout en stimulant les prix des actifs à l'échelle mondiale. Pour l'économie britannique, un dollar plus faible rend les importations plus coûteuses, tandis que la demande stimulée par des mesures de relance en provenance des États-Unis peut faire monter les prix des matières premières et de l'énergie. Ces deux dynamiques se répercutent sur la pression inflationniste pour les consommateurs britanniques. Le point de Greene reflète également la nature interconnectée de la banque centrale moderne : même si la Banque d'Angleterre poursuit son propre mandat d'inflation, des forces extérieures provenant de la plus grande économie mondiale créent de véritables contraintes sur l'indépendance de la politique. Cela importe car, une fois que les attentes d'inflation se désancrent, il devient plus difficile de les ramener à la baisse — une leçon douloureuse que la BoE et la Fed ont apprise au cours des dernières années.