Sterling recule alors que l'inflation au Royaume-Uni baisse plus que prévu à 3,2 %

La livre sterling a été fortement sous pression cette semaine, chutant de plus de 0,5 % face au dollar américain pour se négocier près de 1,3340 suite à des chiffres d’inflation plus faibles que prévu au Royaume-Uni. Pour les traders de devises surveillant les mouvements GBP/USD, la faiblesse de la livre reflète des attentes croissantes que la Banque d’Angleterre pourrait envisager des baisses de taux lors de sa prochaine décision de politique jeudi.

Qu’est-ce qui a déclenché la faiblesse de la livre ?

L’Office for National Statistics a rapporté que l’indice des prix à la consommation (IPC) de novembre (CPI) s’est établi à 3,2 % en glissement annuel, en dessous des attentes des analystes de 3,5 % et du chiffre de 3,6 % du mois précédent. L’inflation de base, qui exclut les composants volatils tels que l’alimentation et l’énergie, a également ralenti à 3,2 % contre des prévisions de 3,4 %. Sur une base mensuelle, les prix globaux ont en réalité diminué de 0,2 %, défiant les attentes d’une stabilité.

Le secteur des services — une métrique étroitement surveillée par les responsables de la Banque d’Angleterre — montre un ralentissement, avec une inflation qui passe de 4,5 % à 4,4 %. Ces développements indiquent que les pressions sur les prix convergent progressivement vers l’objectif de 2 % de la BoE, ce qui renforce l’argument en faveur d’une politique monétaire accommodante à court terme.

La détérioration du marché du travail renforce l’histoire de l’inflation. Les données sur l’emploi au Royaume-Uni pour la période de trois mois se terminant en octobre ont révélé que le taux de chômage a augmenté à 5,1 %, atteignant son niveau le plus élevé depuis près de cinq ans. Cette combinaison de pressions faibles du côté de la demande et de croissance des prix en ralentissement a considérablement accru les probabilités sur le marché d’une réduction des taux par la BoE d’ici jeudi.

Perspective technique : GBP/USD reste stable

D’un point de vue technique, le GBP/USD a diminué vers 1,3340 mais conserve une tendance sous-jacente constructive, soutenue par sa position au-dessus de la moyenne mobile exponentielle à 20 jours à 1,3305. L’indice de force relative (RSI) est revenu à 56, se retirant d’une zone de surachat, ce qui suggère une consolidation à court terme ou un léger risque de correction.

La fourchette de négociation récente de deux mois du pair fournit des niveaux de référence clés. La retracement de Fibonacci à 50 % se situe à 1,3399, représentant le plafond immédiat. Si la livre clôture en dessous du retracement de 38,2 % à 1,3307, la dynamique baissière pourrait s’accélérer vers 1,3200 (le niveau de 23,6 %). Inversement, une cassure soutenue au-dessus du sommet de mardi à 1,3456 viserait le seuil psychologique de 1,3500.

Le dollar se stabilise malgré des données américaines sur l’emploi plus faibles

L’indice du dollar américain a rebondi de 0,4 % pour flirter avec 98,60, se remettant d’un plus bas de 10 semaines proche de 98,00 après des chiffres d’emploi de novembre plus faibles. Malgré la faiblesse des données sur l’emploi aux États-Unis — l’économie n’a ajouté que 64 000 postes en novembre après avoir perdu 105 000 en octobre, portant le taux de chômage à 4,6 % — le dollar a attiré un intérêt d’achat soutenu.

Les analystes du marché attribuent la résilience du dollar aux attentes que la Réserve fédérale maintiendra ses taux stables dans la fourchette de 3,50 % à 3,75 % lors de la réunion de janvier. L’outil CME FedWatch reflète actuellement des probabilités minimales de baisses à court terme, car les responsables restent préoccupés par le risque de raviver l’inflation si la politique monétaire se relâche prématurément. Le président de la Fed d’Atlanta, Raphael Bostic, a exprimé cette préoccupation, notant que l’assouplissement de la politique risque « d’aggraver une inflation déjà élevée et de désancrer les anticipations d’inflation des entreprises et des consommateurs ».

Quelles sont les prochaines étapes pour les marchés des devises ?

Jeudi, la publication des données CPI américaines de novembre sera cruciale pour réajuster les attentes du marché concernant la politique de la Réserve fédérale. Étant donné que l’inflation reste bien au-dessus de l’objectif de 2 %, toute surprise à la hausse des pressions sur les prix pourrait renforcer l’argument en faveur d’un maintien prolongé des taux, soutenant davantage le dollar.

Pour les traders de GBP/USD, la question clé est de savoir si la baisse de taux attendue de la BoE jeudi sera pleinement intégrée dans les prix, ou si des indications supplémentaires d’assouplissement pourraient émerger. Les flux de devises anticipent souvent les mouvements des banques centrales plusieurs sessions à l’avance, ce qui signifie que la tendance du livre sterling pourrait changer brusquement une fois que les attentes de taux seront cristallisées.

Comprendre le rôle de la livre sterling sur les marchés mondiaux

La livre sterling est la plus ancienne monnaie encore en usage continu dans le monde, ses origines remontant à plus d’un millénaire. Aujourd’hui, elle représente environ 12 % de l’ensemble du volume mondial des transactions de devises, avec un turnover quotidien moyen d’environ $630 milliards. La paire GBP/USD, communément appelée « Cable » par les traders, représente à elle seule 11 % de l’activité totale sur le marché des changes.

La Banque d’Angleterre, qui émet la livre sterling, fonde son cadre de politique monétaire sur la réalisation de « la stabilité des prix » — définie comme un taux d’inflation proche de 2 %. Les taux d’intérêt sont l’instrument principal de la BoE pour orienter l’inflation vers cet objectif. Lorsque les prix augmentent trop rapidement, les hausses de taux augmentent le coût du crédit, refroidissant l’activité économique et les pressions du côté de la demande. Des taux plus élevés au Royaume-Uni attirent également les capitaux internationaux en quête de meilleurs rendements, renforçant généralement la livre. À l’inverse, lorsque la croissance stagne et que l’inflation chute trop bas, des baisses de taux sont déployées pour encourager l’investissement des entreprises et la consommation des ménages.

La santé économique soutient globalement la trajectoire à moyen terme de la livre. Un PIB robuste, des indicateurs PMI solides dans la fabrication et les services, et des chiffres d’emploi forts tendent à soutenir la devise en signalant une économie florissante digne d’investissements étrangers. Des données économiques faibles pèsent généralement sur la livre. De plus, la balance commerciale — qui mesure l’écart entre les revenus issus des exportations et les dépenses d’importation — influence les flux de devises ; une exportation persistante forte se traduit par une demande naturelle pour la livre parmi les acheteurs étrangers.

Pour ceux qui suivent les paires de devises, il est essentiel de comprendre que des relations comme la paire GBP/USD reflètent le divergence économique sous-jacente entre les deux juridictions. Actuellement, avec le refroidissement de l’inflation au Royaume-Uni et la hausse du chômage, la trajectoire de la livre est mise à l’épreuve face à un dollar soutenu par la détermination de la Fed à lutter contre l’inflation malgré une création d’emplois plus faible. À titre de référence, convertir 36 livres en dollars au taux actuel donne environ 48 dollars, illustrant le récent changement de dynamique du taux de change.