Conflit réglementaire sur les stablecoins en Corée du Sud : Séoul parviendra-t-elle à combler le fossé entre la FSC et la BOK avant que l'horloge du fuseau horaire coréen n'atteigne la nouvelle échéance ?

Le chemin de la Corée du Sud vers une régulation des stablecoins adossés au won a rencontré un nouvel obstacle. La Commission des Services Financiers (FSC) a manqué la date limite du 10 décembre imposée par le Parti démocrate au pouvoir pour soumettre des propositions législatives, un objectif fixé pour respecter les engagements de campagne du président Lee Jae-myung. Plutôt que d’abandonner l’initiative, les autorités visent désormais une soumission en janvier 2026 — repoussant encore une fois le calendrier.

La racine de la tension réglementaire

Ce retard provient de désaccords fondamentaux entre deux agences de poids : la Banque de Corée (BOK) et la FSC. Leurs philosophies réglementaires divergentes révèlent à quel point les institutions perçoivent différemment les risques liés aux stablecoins.

La position de la BOK se concentre sur la stabilité monétaire. Les responsables craignent que permettre à de grands conglomérats technologiques d’émettre des stablecoins n’érode l’efficacité de la politique monétaire de la banque centrale. Cherchant à préserver son autorité, la BOK exige un droit de veto et une supervision réglementaire directe des décisions d’émission de stablecoins — souhaitant essentiellement maintenir les mécanismes traditionnels de contrôle monétaire dans un monde natif de la crypto.

La FSC réplique avec un argument favorable au marché : leurs cadres d’approbation existants sont suffisants. Cette position s’appuie sur des précédents internationaux. Dans l’UE et au Japon, ce ne sont pas les banques qui sont devenues les principaux émetteurs de stablecoins, mais des fintechs. Il n’existe pas de modèle mondial établi de création de stablecoins pilotée par des banques, ce qui suggère que la prudence de Séoul pourrait être excessive.

Quelles sont les prochaines étapes ?

La lutte entre ces agences reflète une tension mondiale plus large : comment les économies équilibrent-elles opportunités d’innovation et risques financiers systémiques ? La résolution de la Corée du Sud influencera probablement la manière dont d’autres juridictions asiatiques aborderont les cadres réglementaires des stablecoins. Jusqu’à ce que Séoul résolve ce conflit interne, le marché des stablecoins adossés au won reste en limbo réglementaire.