La fin d'une ère : ce que le scepticisme de Buffett envers le Bitcoin révèle sur sa philosophie d'investissement

Warren Buffett’s règne de six décennies sur Berkshire Hathaway se termine officiellement cette semaine alors que le septuagénaire de 94 ans confie la direction opérationnelle à Greg Abel, consolidant l’une des transitions les plus spectaculaires de l’investissement. Mais au-delà du titre de sa retraite du conglomérat $1 trillion se cache une histoire plus profonde : le conflit entre l’orthodoxie de l’investissement dans la valeur et la révolution des actifs numériques qui a marqué ses dernières années.

Pourquoi le rejet de Buffett envers le Bitcoin comptait plus que de simples mots

Lorsque Buffett a critiqué Bitcoin lors de l’assemblée des actionnaires de Berkshire en 2018 à Omaha, sa remarque “rat poison squared” n’était pas une critique anodine — elle représentait une philosophie fondamentale. Bitcoin se négociait autour de 9 000 $, après avoir chuté de près de 20 000 $ quelques mois auparavant. Le point de Buffett n’était pas le prix ; c’était l’utilité.

Quatre ans plus tard, sa position s’est durcie en quelque chose de plus visceral. Lors de l’assemblée annuelle de 2022, en s’adressant à des dizaines de milliers d’actionnaires, Buffett a aiguisé la lame : il ne rachèterait pas tous les Bitcoin existants dans le monde pour 25 $. La raison était presque philosophique — un actif sans capacité productive, sans génération de flux de trésorerie, ne pouvait justifier aucune valorisation dans son cadre. La terre agricole produit des cultures. Les immeubles d’appartements génèrent des loyers. Bitcoin ne produit rien de tangible.

“Que ferais-je avec ça ?” a-t-il posé célèbre. “Je devrais le revendre d’une manière ou d’une autre. Ça ne va rien faire.”

La ‘Turd’ de Munger Et La Doctrine Berkshire Sur La Cryptomonnaie

Buffett’s partenaire de longue date, Charlie Munger, s’est montré tout aussi impitoyable face à la montée de la crypto. Munger n’a pas mâché ses mots — Bitcoin était “dégoûtant et contraire aux intérêts de la civilisation”. En 2022, il avait encore aggravé le ton, qualifiant la cryptomonnaie de “turd” et sa promotion de propagation de maladie. La réticence de Berkshire à l’égard de tout l’écosystème crypto est devenue une source de fierté, pas de regret.

Ce n’était pas simplement du contrarianisme de la part de deux investisseurs vieillissants. Leur scepticisme reflétait un système de croyances cohérent : la vraie valeur provient de la production réelle, des gains réels, de l’utilité économique réelle. Bitcoin, selon eux, n’offrait rien de tout cela.

De l’usine textile au géant de mille milliards : l’héritage Buffett

Pourtant, la retraite de Buffett ne devrait pas faire oublier ce qu’il a réellement construit. Il a acquis Berkshire en 1962 à 7,60 $ par action — une opération textile en difficulté. En se retirant, les actions Class A ont dépassé 750 000 $. Sa richesse personnelle, accumulée presque entièrement par l’intermédiaire des actions Berkshire, s’élève à environ $150 milliard malgré avoir donné plus de $60 milliard à des œuvres caritatives au cours de deux décennies.

La transition vers Greg Abel ne signifie pas un changement idéologique mais une transition générationnelle. Reste à voir si la nouvelle garde maintiendra le scepticisme de Buffett envers la cryptomonnaie, mais ses empreintes sur les principes fondamentaux de l’investissement dans la valeur restent indélébiles.