Qu'est-ce qui anime les marchés de 2026 ? Les institutions s'expriment sur l'or, le Bitcoin, l'Ethereum et au-delà

2026 s’annonce comme une année pivot pour les investisseurs suivant les matières premières, les cryptomonnaies et les actions. Après une année 2025 volatile, les principales institutions financières ont présenté leurs prévisions — et les perspectives révèlent d’intéressantes divergences. Voici ce qui compte le plus.

La hausse de l’or ne montre aucun signe de ralentissement

L’or a connu une année 2025 exceptionnelle, enregistrant sa meilleure performance annuelle depuis 1979 avec une hausse de 60 %. La dynamique devrait se poursuivre en 2026, bien que le rythme puisse varier en fonction des conditions macroéconomiques.

Le Conseil mondial de l’or prévoit que les prix de l’or pourraient encore s’apprécier de 5 % à 15 % dans le cadre de scénarios de référence, avec un potentiel de gains de 15 % à 30 % si l’économie américaine entre en ralentissement et que la Fed accélère ses réductions de taux. Des banques d’investissement telles que Goldman Sachs et Bank of America restent optimistes, avec des objectifs de prix allant de 4 500 USD à 5 000 USD l’once. Goldman Sachs prévoit spécifiquement 4 900 USD/oz d’ici la fin 2026, soutenu par une accumulation continue par les banques centrales et l’achat par les fonds négociés en bourse. L’objectif de 5 000 USD/oz de Bank of America reflète des préoccupations concernant l’augmentation des déficits fiscaux américains et la dette gouvernementale croissante, deux facteurs historiquement favorables pour le métal précieux.

Argument de la pénurie structurelle d’argent

Souvent négligé, l’argent est devenu le meilleur performeur des métaux précieux. Les contraintes d’approvisionnement et un ratio or-argent en resserrement ont propulsé les prix de l’argent à la hausse en 2025, et cette dynamique devrait perdurer.

L’Institut de l’argent souligne un déficit structurel continu dans l’offre mondiale d’argent, alimenté par une forte consommation industrielle, un rebond des flux d’investissement et une croissance limitée de la production. Ce déséquilibre est peu susceptible de se résorber en 2026, créant des fondamentaux favorables à une nouvelle hausse des prix. UBS a relevé son objectif pour l’argent en 2026 à 58–60 USD/oz, avec un potentiel de hausse vers 65 USD/oz, tandis que Bank of America partage cet optimisme avec une prévision comparable de 65 USD/oz.

Bitcoin et Ethereum : une divergence dans la cryptosphère

Le marché des cryptomonnaies a terminé 2025 relativement stable, malgré la montée initiale de Bitcoin vers de nouveaux sommets. Les prévisions pour 2026 varient considérablement.

Bitcoin : Standard Chartered a réduit sa prévision pour Bitcoin, passant de 200 000 USD à 150 000 USD, en estimant que la diminution des achats de trésorerie en cryptomonnaies par les gouvernements compensera certains facteurs haussiers, bien que la demande institutionnelle pour les ETF devrait rester robuste. Bernstein prévoit indépendamment 150 000 USD pour 2026 ( et 200 000 USD pour 2027), arguant que Bitcoin a rompu avec son cycle quinquennal traditionnel et est entré dans un marché haussier prolongé. Morgan Stanley conteste cette vision, affirmant que le cycle de quatre ans reste intact et que la phase haussière approche de son exhaustion. L’action actuelle montre Bitcoin à 91,25K USD avec une hausse quotidienne de 1,79 %.

Ethereum : Les attentes sont plus optimistes que pour Bitcoin. JPMorgan met en avant le potentiel transformationnel de l’infrastructure de tokenisation, où la blockchain d’Ethereum joue un rôle central. Tom Lee, président de BitMain, prévoit que l’ETH atteindra 20 000 USD en 2026, affirmant qu’Ethereum a trouvé un plancher et est prêt pour une hausse significative. Actuellement, l’ETH se négocie à 3,14K USD avec une progression quotidienne de 1,36 %, laissant une marge importante pour une appréciation dans un scénario haussier.

Actions américaines : l’IA mène la narration

Le Nasdaq 100 a bondi de 22 % en 2025, dépassant la hausse de 18 % du S&P 500, et a connu sa troisième année consécutive de gains. Le consensus institutionnel prévoit que cette trajectoire haussière se poursuivra, soutenue par des dépenses incessantes dans l’intelligence artificielle.

JPMorgan souligne que les opérateurs de centres de données hyperscale — Amazon, Google, Microsoft et Meta notamment — sont engagés dans des cycles de dépenses en capital élevés s’étendant sur plusieurs années, avec des investissements cumulés pouvant atteindre des centaines de milliards d’ici 2026. Cette vague d’investissement devrait soutenir les actions de semi-conducteurs et d’infrastructures, notamment NVIDIA, AMD et Broadcom. JPMorgan envisage des scénarios où le S&P 500 approcherait les 7 500 d’ici la fin 2026, tandis que la Deutsche Bank propose des prévisions encore plus agressives visant 8 000, sous réserve d’une croissance continue des bénéfices et d’investissements liés à l’IA. En extrapolant ces cibles pour le S&P, le Nasdaq 100 pourrait dépasser 27 000 durant 2026.

Marchés des devises : des trajectoires divergentes à venir

EUR/USD a bondi de 13 % en 2025 — sa meilleure année depuis près d’une décennie — profitant de la faiblesse du dollar américain. Cette tendance devrait se poursuivre en 2026 alors que la divergence des politiques monétaires s’accentue : la Fed réduit ses taux alors que la BCE reste stable. JPMorgan et Nomura prévoient que l’EUR/USD atteindra 1,20 d’ici décembre 2026, tandis que Bank of America adopte une position plus optimiste, visant 1,22. Morgan Stanley offre une vision plus nuancée, anticipant une première hausse à 1,23 avant un recul à 1,16 dans la seconde moitié de 2026, alors que la surperformance économique des États-Unis se réaffirme.

USD/JPY a été volatile en 2025, terminant légèrement en baisse sur l’année. Les prévisions pour 2026 sont fortement divisées entre optimistes et pessimistes. JPMorgan soutient que les attentes de hausse des taux de la Banque du Japon sont déjà intégrées dans les prix et que l’expansion fiscale japonaise pourrait peser sur le yen, soutenant une hausse vers 164 d’ici la fin de l’année. Nomura adopte une position opposée, arguant que la réduction des différentiels de taux d’intérêt diminuera l’attractivité du carry trade. Si les indicateurs macroéconomiques américains se détériorent, la liquidation des positions de carry pourrait renforcer le yen, pouvant faire monter le USD/JPY à 140 avant la fin 2026. Pour donner un ordre d’idée, 150 000 yens équivalent à environ 1 000-1 050 USD selon les mouvements de change intra-années.

Pétrole : le risque de baisse s’accentue

Le pétrole brut a connu une année 2025 difficile, chutant de près de 20 % alors que l’OPEP+ augmentait la production et que la production américaine s’étendait. La tendance institutionnelle pour 2026 est plutôt baissière, avec des risques de surabondance, notamment si l’OPEP+ maintient des niveaux élevés d’extraction et si la croissance de la demande mondiale ralentit.

Goldman Sachs décrit un scénario de baisse où le WTI tourne autour de 52 USD/baril en moyenne en 2026, et le Brent autour de 56 USD/baril. JPMorgan souligne également cette vulnérabilité, esquissant des scénarios où le WTI avoisinerait 54 USD/baril et le Brent 58 USD, en fonction d’une offre persistante excédentaire qui l’emporterait sur la croissance de la demande.

En résumé

2026 présente un paysage complexe où certaines classes d’actifs — notamment l’or, l’argent et les actions — semblent positionnées pour des gains, tandis que d’autres font face à des vents contraires. Les cryptomonnaies restent un territoire contesté avec des avis divergents d’experts. Pour les investisseurs, l’année à venir exige une diversification prudente et une attention particulière aux catalyseurs macroéconomiques, des changements de politique de la Fed aux développements géopolitiques en passant par les déséquilibres entre l’offre et la demande dans les matières premières.