Les dynamiques mondiales de l'offre de café entraînent le mouvement récent des prix

Les contrats à terme sur le café ont connu une dynamique importante cette semaine, avec le café arabica de mars (KCH26) gagnant +1,48 % et le café robusta de janvier (RMF26) progressant +1,06 %. La hausse reflète une interaction complexe entre des contraintes d’approvisionnement et des préoccupations liées au climat qui redéfinissent les perspectives à court terme pour ces matières premières.

Perturbations de l’offre soutiennent les cotations du café dans les deux variétés

Plusieurs défis de production soutiennent actuellement les prix du café sur le marché. L’Indonésie, troisième producteur mondial de robusta, fait face à des inondations sans précédent qui risquent de réduire les exportations jusqu’à 15 % lors de la saison 2025-26. La catastrophe a affecté environ un tiers des régions de culture de café arabica dans le nord de Sumatra, avec des responsables de l’industrie exprimant leur inquiétude quant à la disponibilité à l’exportation.

Les conditions météorologiques au Brésil ont également contribué à un sentiment haussier. La région de Minas Gerais, principale zone de culture de l’arabica au Brésil, a reçu 38,3 mm de pluie durant la semaine se terminant le 19 décembre — représentant 76 % de sa moyenne historique. Cette situation pluvieuse a suscité un intérêt à l’achat avant des vagues de chaleur prévues qui devraient se prolonger jusqu’au début de la semaine prochaine.

La tension sur les stocks renforce le soutien aux prix

Un autre facteur soutenant les cotations du café est la contraction des stocks disponibles surveillée par ICE. Les inventaires d’arabica ont récemment atteint un plus bas de 1,75 an, à 398 645 sacs, à la mi-novembre, avant de se redresser à 456 477 sacs. Les stocks de robusta ont également atteint un plus bas de 11,5 mois, à 4 012 lots, avant de rebondir à 4 278 lots.

La dynamique du marché américain a aussi influencé les schémas d’achat. Les acheteurs américains ont considérablement réduit leurs achats de café brésilien lorsque les tarifs douaniers étaient en vigueur — les achats d’août à octobre ont chuté de 52 % en glissement annuel, à 983 970 sacs. Malgré la réduction des tarifs par la suite, les stocks de café aux États-Unis restent limités.

Les prévisions de production envoient des signaux mitigés

Pour l’avenir, la situation de l’offre devient plus nuancée. L’agence de prévision des récoltes du Brésil (Conab) a révisé à la hausse son estimation de la production 2025 de 2,4 %, à 56,54 millions de sacs. Cependant, le Service de l’agriculture étrangère de l’USDA prévoit une baisse de 3,1 % de la production brésilienne en glissement annuel, à 63 millions de sacs pour 2025/26, tandis que la production d’arabica subit une baisse mondiale de 4,7 %.

Le Vietnam, premier producteur mondial de robusta, présente une trajectoire différente. Les exportations de café du pays en novembre ont augmenté de 39 % en glissement annuel, à 88 000 MT, avec une hausse cumulée de 14,8 % des exportations de janvier à novembre, atteignant 1,398 million de tonnes métriques. La production du Vietnam pour 2025/26 devrait augmenter de 6 % en glissement annuel, à 1,76 million de tonnes métriques — un sommet sur quatre ans.

Perspective du marché mondial

L’Organisation internationale du café a rapporté que les exportations mondiales de café pour l’année de commercialisation d’octobre à septembre ont diminué de 0,3 %, à 138,658 millions de sacs, malgré une capacité de production abondante. La dernière prévision de l’USDA indique que la production mondiale de café augmentera de 2,0 %, à un record de 178,848 millions de sacs en 2025/26, avec une hausse de 10,9 % de la robusta, tandis que l’arabica fait face à des vents contraires.

Les stocks de fin d’année mondiaux devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente, ce qui suggère un resserrement de la disponibilité alors que la demande reste résiliente.

Le marché actuel du café reflète la tension entre une capacité de production mondiale en expansion et des contraintes d’approvisionnement à court terme — une dynamique qui continuera probablement à influencer le comportement des prix des cotations du café dans les mois à venir.