Le marché mondial du café trouve la stabilité malgré les perturbations de la chaîne d'approvisionnement et les changements de production

Les marchés à terme du café affichent une résilience malgré des mouvements intrajournée mitigés, avec les contrats d’arabica de mars en baisse de 1,90 points (-0,55%) tandis que les contrats de robusta de janvier progressaient de 42 points (+1,06%). Le soutien sous-jacent provient de préoccupations croissantes concernant l’offre, centrées sur la crise climatique en Indonésie et la dynamique de production changeante dans les principales régions de culture.

La crise des inondations en Indonésie comme pilier principal du marché

L’Indonésie, troisième plus grand producteur de robusta au monde, traverse une étape critique alors que des inondations généralisées dans le nord de Sumatra menacent de réduire les exportations de café jusqu’à 15 % lors de la saison de récolte 2025-26. Selon l’Association des exportateurs et industriels de café indonésiens, environ un tiers des zones de culture d’arabica du pays ont été impactées par les récentes inondations. Si la culture de robusta s’est avérée plus résistante aux dégâts d’eau, le secteur de l’arabica reste vulnérable, apportant un soutien crucial aux prix dans un marché autrement sous pression par l’abondance.

Les perspectives de production du Brésil compliquent le récit

Le Brésil, responsable de plus d’un tiers de l’approvisionnement mondial en café, présente une situation d’offre plus optimiste. La plus grande région de culture d’arabica du pays, Minas Gerais, a reçu des précipitations adéquates de 38,3 mm pour la semaine se terminant le 19 décembre, correspondant à 76 % des moyennes historiques de précipitations. Ce profil d’humidité favorable a contribué à la révision à la hausse de la prévision de production 2025 par Conab de 2,4 %, visant 56,54 millions de sacs contre 55,20 millions de sacs en septembre.

La dynamique d’importation aux États-Unis a changé de manière significative suite aux ajustements tarifaires. Les acheteurs américains de café ont réduit drastiquement leurs achats de café brésilien durant la période où des tarifs élevés étaient en vigueur, avec une baisse de 52 % en août-octobre par rapport à l’année précédente, à seulement 983 970 sacs. Bien que les tarifs aient été réduits, les niveaux d’inventaire de café domestique aux États-Unis restent comprimés, ce qui pourrait soutenir une reprise de la demande à court terme.

L’expansion de la production au Vietnam pèse sur les prix

Le Vietnam, qui détient la plus grande production mondiale de robusta, a rapporté en novembre une hausse de 39 % des exportations en glissement annuel à 88 000 MT, avec les expéditions cumulées de janvier à novembre en progression de 14,8 % en glissement annuel à 1,398 million de MT. En regardant vers l’avenir, la production de café du Vietnam pour 2025-26 devrait augmenter de 6 % par an pour atteindre 1,76 million de MT (29,4 millions de sacs), marquant un pic de production sur 4 ans. L’Association du café et du cacao du Vietnam a suggéré que la production pourrait atteindre 10 % au-dessus des niveaux de l’année précédente si les conditions météorologiques restent favorables, créant des vents contraires à moyen terme pour les prix.

Tendances mondiales des stocks et équilibre du marché

Les stocks d’arabica surveillés par ICE ont diminué pour atteindre un plus bas de 1,75 an, à 398 645 sacs au 20 novembre, avant de rebondir à 456 477 sacs en milieu de semaine. Les inventaires de robusta ont également chuté à un creux de 11,5 mois, à 4 012 lots le 10 décembre, avant de se redresser à 4 278 lots en fin de semaine. Ces fluctuations d’inventaire reflètent la volatilité continue des prix entre préoccupations d’offre et évaluations de la demande.

L’Organisation internationale du café a documenté une baisse de 0,3 % des exportations mondiales de café en glissement annuel, à 138,658 millions de sacs pour le cycle de commercialisation actuel (octobre-septembre), indiquant un resserrement du pipeline d’exportation.

Les estimations de production futures envoient des signaux mitigés

Le Service d’agriculture étrangère de l’USDA a prévu que la production mondiale de café pour 2025-26 progressera de 2,0 % en glissement annuel, atteignant un niveau record de 178,848 millions de sacs. Cependant, cette estimation globale masque des divergences internes : la production d’arabica devrait connaître une contraction de -4,7 %, à 95,515 millions de sacs, tandis que la production de robusta augmentera de 10,9 %, à 83,333 millions de sacs. La production du Brésil pour 2025-26 devrait diminuer de 3,1 %, à 63 millions de sacs, tandis que celle du Vietnam devrait croître de 6,2 %, à 30,8 millions de sacs.

Les stocks de clôture pour 2025-26 devraient diminuer de 5,4 %, à 20,148 millions de sacs, contre 21,307 millions de sacs l’année précédente, suggérant un resserrement progressif de l’équilibre de l’offre mondiale de café jusqu’à la fin du cycle.