Les prix du porc perdent du terrain alors que les données de stockage indiquent une pression à long terme

Le marché à terme des porcs maigres de mercredi a montré une faiblesse généralisée, avec des contrats en baisse de 20 à 70 cents dans un volume de transactions modeste. L’indice CME des porcs maigres a enregistré une hausse minime d’un cent pour clôturer à 83,72 $, offrant peu de soulagement aux vendeurs pris dans la tendance baissière alors que la bourse se préparait à une semaine de négociation raccourcie avec la fermeture jeudi.

La pression qui pèse sur les prix trouve ses racines dans les rapports d’approvisionnement récents qui dressent un tableau complexe pour le secteur. L’enquête trimestrielle NASS sur les porcs et truies, publiée mardi, a révélé que le stock de porcs au 1er décembre atteignait 75,55 millions de têtes — une augmentation de 0,63 % par rapport à l’année précédente. Parmi celles-ci, le nombre de porcs destinés à la vente a augmenté de 0,75 % pour atteindre 69,59 millions de têtes, bien que le stock de reproducteurs ait diminué de 0,87 % pour s’établir à 5,952 millions de têtes, ce qui envoie des signaux mitigés concernant les intentions de production futures.

Les contraintes de stockage indiquent un déséquilibre du marché

Peut-être plus convaincant que les tendances de reproduction est le récit du stockage frigorifique qui se déroule dans le secteur du porc. Les inventaires de porc au 30 novembre s’élevaient à 371,27 millions de livres — le plus bas en novembre depuis 1997 et le total mensuel le plus restrictif en deux décennies, remontant à juin 2004. Cette pénurie d’approvisionnement soutiendrait normalement les prix, mais la faiblesse à court terme persiste, suggérant que les préoccupations concernant la demande pourraient l’emporter sur les signaux haussiers liés aux stocks.

Les valeurs de découpe et les données d’abattage s’affaiblissent

La valeur de découpe des carcasses de porc du USDA a diminué mercredi, en baisse de 2,70 $ pour atteindre 93,99 $ par cwt, avec le jambon et le ventre subissant la plus forte pression de vente — le ventre chutant de 14,37 $ à lui seul. Les estimations fédérales d’abattage pour mardi ont atteint 492 000 têtes, portant le total hebdomadaire à 988 000 têtes, dépassant la semaine précédente de 20 000 têtes et indiquant une activité de transformation soutenue malgré la perte de momentum.

Le positionnement des fonds gérés montrait un intérêt d’achat modéré, avec les fonds spéculatifs ajoutant 13 365 contrats pour porter leur position nette longue à 64 836 contrats lors de la semaine de reporting du 16 décembre, bien que cela n’ait pas suffi à arrêter la tendance baissière.

Les contrats à terme différés reflètent le scepticisme

En regardant vers l’avenir, la courbe des contrats affichait un pessimisme constant : les porcs de février 26 se négociaient à 85,275 $, en baisse de 0,700 $ ; ceux d’avril 26 descendaient à 89,950 $, en baisse de 0,325 $ ; et ceux de mai 26 s’établissaient à 93,650 $, en baisse de 0,200 $. Les pertes modérées dans les mois éloignés suggèrent que les acteurs du marché restent sceptiques quant à une reprise durable malgré le contexte favorable de stockage.