Un groupe de personnes en arrière-plan s’est demandé : la Fed doit-elle changer d’achat ou fuir ? Un événement de cette ampleur ne suffit pas à regarder le présent, il faut retourner le registre vers l’avant.

En tant qu’analyste aimant étudier les données historiques, j’ai observé trois grands changements de coachs de la Fed au cours des 40 dernières années et j’ai trouvé un ensemble de règles : après chaque changement, la performance du marché crypto (y compris les actifs à risque des premières années) est directement influencée par le « style politique du nouveau leader » et « le degré de surprise du marché ». Aujourd’hui, je vais vous présenter ces 3 cas et voir comment gérer cette rotation.

Soyons clairs : avant l’émergence des crypto-actifs, le changement de direction de la Fed a principalement ébranlé les actifs traditionnels tels que les actions, les obligations et l’or. Quant aux crypto-actifs, ils possèdent non seulement les attributs de « l’or numérique » mais aussi ceux des « actifs à risque », et la logique de tarification hérite de nombreux éléments des actifs traditionnels, notamment les deux aspects de liquidité et d’inflation anticipés. Le rapport de la Fed de New York a déclaré sans détour : les cryptoactifs sont des « actifs spéculatifs, plus proches d’une alternative à l’or qu’un concurrent du dollar américain. » En d’autres termes, la performance historique de l’or et du marché boursier après le changement de direction de la Fed est vraiment instructive pour nous afin d’examiner le marché des cryptomonnaies.

Regardons la première affaire : Volcker a quitté ses fonctions en 1987 et Greenspan est arrivé au pouvoir. Volcker est notoirement un « dur à cuire belliciste » qui utilise des taux d’intérêt élevés pour lutter brusquement contre l’inflation ; Après que Greenspan ait pris la relève, il est devenu un groupe « flexible et détendu », et on l’appelait le « pompier du marché ». Cette situation est un peu similaire à aujourd’hui : la précédente est agressive, la nouvelle est accommodante, et les attentes du marché sont passées de « resserrement » à « relaxation ». Quel en a été le résultat ? Or...