Short-position : comment gagner de l'argent sur la baisse du marché

En bref sur l'essentiel

Une position courte n'est pas simplement une spéculation sur la baisse du prix d'un actif. C'est un outil de gestion des risques qui permet aux traders expérimentés de protéger leur portefeuille pendant les marchés baissiers et de réaliser des bénéfices même lorsque les prix chutent. Sur les marchés boursiers et les bourses de cryptomonnaies, y compris toutes les principales plateformes de trading, les positions courtes sont utilisées comme stratégie de couverture et comme moyen de diversification des revenus.

D'où vient l'histoire des ventes à découvert

Les ventes à découvert existent sur les marchés financiers depuis bien plus longtemps que nous le pensons. Les premières mentions remontent au 17ème siècle, lorsque les traders néerlandais ont commencé à vendre des actions qu'ils ne possédaient pas dans leurs portefeuilles, en espérant une baisse ultérieure des prix.

L'histoire moderne des ventes à découvert comprend des cas retentissants :

• Crise financière de 2008 : des ventes à découvert agressives ont poussé les régulateurs à imposer des interdictions temporaires pour prévenir la panique sur le marché.
• Événement GameStop 2021 : des investisseurs de détail organisés se sont révoltés contre de grands fonds qui pariaient sur la chute de l'entreprise, en faisant artificiellement monter le prix des actions et en provoquant un “short squeeze”.

Comment fonctionne une position short et pourquoi cela fonctionne

La nature est très simple : si vous pensez que le prix d'un actif va baisser, vous pouvez en tirer profit grâce à cette prévision. Voici le mécanisme :

Étape 1 : Emprunt et vente Vous donnez une marge de ( au courtier ou à l'échange, empruntez un actif ), une crypto-monnaie, un produit ( et le vendez immédiatement au prix actuel. Vous avez maintenant une position courte ouverte et vous payez des frais pour l'utilisation des fonds empruntés.

Étape 2 : Attente de la chute Si le marché répond à vos attentes et que le prix diminue, vous réalisez un bénéfice.

Étape 3 : Fermeture de la position Vous achetez le même actif à un prix inférieur, vous le rendez à l'emprunteur, et vous empocher la différence comme profit )moins les intérêts et les frais(.

) Exemples pratiques de position à découvert

Exemple avec Bitcoin

Supposons que vous soyez pessimiste concernant la cryptomonnaie. BTC se trade à 100 000 dollars par pièce.

• Vous empruntez 1 BTC et le vendez pour 100 000 dollars
• Dans une semaine, le prix tombe à 95 000 dollars
• Vous achetez 1 BTC de nouveau pour 95 000 dollars
• Vous retournez l'actif à l'emprunteur
• Bénéfice net : environ 4 500-4 800 dollars ### après déduction des intérêts et des commissions(

Mais si le prix monte à 105 000 dollars, l'achat coûtera plus cher que prévu, et le maintien d'une position courte entraînera une perte de plus de 5000 dollars.

Exemple avec des actions

L'investisseur considère que les actions de la société XYZ Corp, qui se négocient à 50 dollars l'unité, sont surévaluées. Il emprunte 100 actions et les vend pour 5000 dollars. Si le prix tombe à 40 dollars, il clôture sa position en rachetant le même nombre pour 4000 dollars et réalise un bénéfice net de 1000 dollars. En revanche, si le prix augmente à 60 dollars, la clôture coûtera 6000 dollars, entraînant une perte.

Où sont utilisées les positions courtes

La position courte est disponible sur presque tous les marchés financiers sérieux:

• Marchés boursiers : domaine traditionnel pour les ventes à découvert
• Marchés de matières premières : vente à découvert sur l'or, le pétrole, les produits agricoles
• Forex: paires de devises
• Bourses de cryptomonnaie : un segment relativement jeune mais en pleine croissance.

Les traders de détail ainsi que les grandes institutions ) fonds de couverture, fonds institutionnels ( utilisent régulièrement des positions courtes dans leurs stratégies.

Deux types de ventes à découvert : ce sur quoi il faut faire attention

) Couverture short ###standard( Vous empruntez un actif auprès d'un courtier ou d'un autre trader avant de le vendre. C'est une méthode légale et largement utilisée. Le courtier ou l'échange garantit la disponibilité de l'actif à emprunter.

) Short non couvert ### dangereux ( Vous vendez un actif sans vous assurer qu'il peut être emprunté. C'est pratiquement interdit partout en raison du risque élevé de manipulation sur le marché et du risque systémique. Dans certains pays, c'est même illégal.

Ce qu'il faut savoir sur les exigences de marge et les risques

Si vous prévoyez d'ouvrir une position courte via un compte de marge ou à terme, préparez-vous à ces exigences :

Marge initiale Sur les marchés traditionnels, il s'agit généralement de 50 % de la valeur des actifs que vous vendez. Sur les échanges de cryptomonnaies, cela dépend de la plateforme et de l'effet de levier. Exemple : avec un effet de levier de 5x, une position de 1000 dollars nécessite seulement 200 dollars sur le compte comme garantie.

Marge de soutien Le courtier veille toujours à ce que vous ayez suffisamment de fonds pour couvrir d'éventuelles pertes. Si le niveau de marge tombe en dessous du seuil critique ) généralement 25%(, le courtier émettra un appel de marge qui nécessite un approvisionnement du compte ou la fermeture d'une partie des positions.

Liquidation Si vous ignorez l'appel de marge, le courtier ferme de force votre position courte, souvent au pire prix disponible. Cela peut coûter beaucoup plus cher que prévu.

Quand une position courte est bénéfique

) Spéculation à la baisse des prix La raison la plus évidente : si vous êtes convaincu que le prix va baisser, le short vous permet de réaliser un profit sur cette prévision.

Couverture de portefeuille

Vous avez des positions longues dans les actions d'une certaine entreprise ou d'un indice, mais vous craignez une chute à court terme. L'ouverture d'une petite position à découvert dans un actif associé aide à compenser les pertes potentielles.

Détection des actifs surévalués

Les investisseurs professionnels parient souvent sur le fait que des entreprises ou des projets surévalués finiront par revenir à leur valeur réelle. Une position courte leur permet de profiter de cette correction.

Principaux risques à éviter

Pertes infinies

Contrairement à une position longue, où la perte maximale est égale à la valeur de vos investissements, une position courte a théoriquement des pertes illimitées. Si le prix continue d'augmenter, vous pourriez perdre beaucoup plus que ce que vous avez investi.

Short squeeze

Lorsque l'activité d'achat augmente soudainement ###souvent provoquée par des nouvelles positives(, le prix augmente rapidement. Les traders qui détiennent des positions à découvert paniquent et les ferment à tout prix, amplifiant encore plus la chute.

) Coûts d'emprunt Les commissions et les intérêts pour l'utilisation des fonds empruntés peuvent être significatifs, surtout pour les actifs ayant une forte demande d'emprunt.

Paiement des dividendes

Sur le marché boursier, les vendeurs à découvert doivent payer les dividendes versés pendant la détention de la position, ce qui ajoute des coûts.

Restrictions réglementaires

Lors des crises sur le marché, les régulateurs peuvent imposer des interdictions temporaires sur les ventes à découvert, vous obligeant à fermer des positions sans possibilité de manœuvre.

Controverses autour des positions courtes

Les ventes à découvert restent un sujet débattu. Les critiques soutiennent qu'elles peuvent aggraver la panique lors des krachs et nuire injustement aux entreprises légitimes et à leurs employés. Cependant, les défenseurs soulignent que les positions à découvert révèlent des schémas frauduleux et des actifs surévalués, augmentant la transparence globale du marché.

Les régulateurs ont trouvé un compromis :

• Règle d'augmentation : les ventes à découvert ne sont autorisées qu'en cas d'augmentation du prix ### c'est-à-dire lorsque le prix vient juste d'augmenter (
• Révélation de grandes positions : les investisseurs sont tenus de signaler des positions short significatives
• Interdictions sur les ventes à découvert non couvertes : aux États-Unis, la SEC interdit les ventes à découvert non couvertes en raison du règlement SHO

Conclusion

La position courte est un puissant outil qui permet aux traders et aux investisseurs de réaliser des bénéfices sur des marchés en baisse et de protéger leurs portefeuilles. Mais elle nécessite de la discipline, une compréhension des risques et une planification minutieuse.

Peu importe si vous utilisez une position courte pour spéculer ou pour couvrir, gardez à l'esprit les pertes potentielles illimitées, les coûts d'emprunt et le risque de mouvements soudains du marché. Le succès ne dépend pas de l'audace, mais d'une bonne gestion des risques et de paris calculés sur des tendances que vous comprenez clairement.

Sur les marchés de cryptomonnaies et traditionnels, les positions à découvert restent une partie fiable de l'arsenal commercial pour ceux qui se préparent à d'éventuels défis.