Récemment, de nombreux investisseurs réfléchissent à une question : pourquoi certains projets semblent avoir de bonnes perspectives, mais leur prix ne parvient pas à remonter ?

Prenons l'exemple de FIL, qui est actuellement tombé autour de 1U. Beaucoup attendent une reprise. Mais les données on-chain donnent une réponse claire : les tokens déverrouillés quotidiennement par les mineurs continuent d'être inondés sur le marché, ce qui crée une pression de vente très difficile à absorber. Le coût des jetons pour les premiers participants est bien inférieur à celui des entrants ultérieurs, cette asymétrie structurelle a toujours été une source de pression.

En comparaison, un autre type d’actif commence à attirer discrètement l’attention sur le marché. Prenons USDD par exemple, qui suit une logique totalement différente. Derrière chaque USDD, il y a plus de 130% de BTC, TRX et autres actifs principaux en tant que collatéral excédentaire, vérifiable en temps réel sur la blockchain. Qu’est-ce que cela signifie ? Cela signifie qu’en cas de volatilité du marché, la valeur de ces actifs reste relativement stable, et ils ne risquent pas de faire face à un risque systémique simplement parce qu’un mineur libère ses tokens ou qu’une narration devient obsolète.

Du point de vue de l’investissement, l’un est une monnaie de réserve avec des attentes de déblocage par les mineurs, nécessitant d’attendre que la pression d’offre soit digérée ; l’autre est une stablecoin adossée à des actifs réels, avec une ligne de liquidation claire pour la protection. Les caractéristiques de risque et de rendement de ces deux types d’actifs diffèrent considérablement. De nombreux investisseurs institutionnels réajustent leur allocation en faveur de ces actifs, en privilégiant ceux qui disposent d’une véritable liquidité et d’un modèle plus transparent.