China Merchants Bank : Le carry trade en yen pourrait connaître une inversion soutenue, exerçant une pression à long terme sur la liquidité des actifs mondiauxPANews 20 décembre. Selon les rapports de Jintiao, China Merchants Bank a publié un rapport de recherche indiquant qu’au 19 décembre, la Banque du Japon a augmenté ses taux d’intérêt de 25 points de base, portant le taux directeur à 0,75 %. Bien que la Banque du Japon soit très susceptible de maintenir une retenue dans le rythme de ses hausses de taux, l’inversion de la liquidité en yen et le marché obligataire japonais continueront d’exercer une pression sur les conditions financières mondiales. Premièrement, le carry trade en yen pourrait continuer à s’inverser, créant une pression à long terme sur la liquidité des actifs mondiaux. D’ici la fin de 2024, environ $9 trillions de positions dépendent encore de la liquidité en yen à faible taux d’intérêt, et cette liquidité devrait se réduire progressivement à mesure que le différentiel de taux d’intérêt entre les États-Unis et le Japon se resserre. Deuxièmement, le risque sur les obligations japonaises pourrait s’intensifier davantage. À court terme, le gouvernement du Premier ministre Fumio Kishida a approuvé un budget supplémentaire équivalent à 2,8 % du PIB nominal. À long terme, le Japon prévoit d’augmenter les dépenses de défense à 3 % du PIB nominal et d’exempter définitivement la taxe sur la consommation. La position expansionniste fiscale tardive du Japon pourrait déclencher une inquiétude accrue sur le marché, avec des rendements obligataires japonais à moyen et long terme susceptibles d’augmenter fortement, provoquant un aplatissement rapide de la courbe des rendements.