Barclays signale un risque de baisse pour la crypto en 2024 alors que les volumes spot chutent jusqu'en 2026

Barclays qualifie 2026 d’année lente et transitoire pour la crypto, alors que le trading au détail en spot diminue, les perspectives de Coinbase sont revues à la baisse, et la tokenisation ainsi que la régulation américaine restent des enjeux à long terme.

Résumé

• Barclays indique que la participation au détail qui faiblit et la baisse des volumes en spot pourraient faire de 2026 une année de déclin pour les plateformes et échanges de crypto.
• La banque réduit son objectif sur Coinbase alors que le trading en spot diminue et que les coûts augmentent, même si l’échange se tourne vers les dérivés, les actions tokenisées et la diversification.
• Barclays met en avant la tokenisation et les réformes américaines comme la CLARITY Act comme des catalyseurs à long terme, mais avertit que les progrès réglementaires et l’impact sur les bénéfices seront progressifs.

Barclays a publié une perspective prudente pour le secteur des cryptomonnaies en 2026, prévoyant une baisse de l’activité de trading et des catalyseurs limités pour la croissance, selon un rapport de recherche de fin d’année de la banque.

Barclays se tourne vers l’acceptation des échanges d’actifs numériques

L’institution financière a indiqué que les échanges d’actifs numériques font face à des défis alors que la participation au détail s’affaiblit et que les volumes en spot diminuent. La banque décrit 2026 comme une période de transition pour l’industrie, marquant un départ des cycles de boom et de crise volatils qui ont défini les marchés crypto ces dernières années.

Les plateformes axées sur le retail, notamment Coinbase et Robinhood, subissent la pression d’une baisse des volumes en spot, qui représentent une source de revenus critique pour les échanges, selon le rapport. « Les volumes de trading crypto en spot semblent suivre une tendance à la baisse en FY26, et il ne nous semble pas évident de savoir ce qui pourrait inverser cette tendance », ont déclaré les analystes.

La banque a noté que les cycles haussiers précédents étaient alimentés par une volatilité accrue et une demande spéculative qui avaient entraîné des pics dans le trading retail. Cette dynamique s’est considérablement affaiblie, avec moins de traders actifs dans les marchés en spot et une réduction de l’action sur les prix pour attirer de nouveaux entrants, selon l’analyse.

Les marchés de la cryptomonnaie ont historiquement réagi à des événements majeurs tels que des annonces réglementaires, des lancements de produits et des développements politiques. Barclays a cité des pics d’activité passés, notamment l’approbation de fonds négociés en bourse Bitcoin en spot en mars 2024 et le rallye suivant une issue pro-crypto lors de l’élection présidentielle américaine plus tard cette année-là. Cependant, la banque a indiqué que peu de catalyseurs comparables semblent imminents jusqu’en 2026.

Le rapport a identifié un possible progrès réglementaire aux États-Unis comme un facteur positif potentiel. Barclays a mis en avant la proposition de la CLARITY Act, une législation visant à définir si les actifs numériques relèvent de la loi sur les valeurs mobilières ou les matières premières, et à clarifier la supervision entre la SEC et la CFTC.

La banque a indiqué que des règles réglementaires plus claires pourraient encourager le lancement de produits conformes, notamment dans la tokenisation d’actifs, mais a averti que les bénéfices se manifesteront probablement de façon progressive plutôt que de déclencher une activité immédiate sur le marché.

Coinbase a été fortement mentionné dans l’analyse de Barclays en raison de sa position en tant que principal échange crypto américain. La société se développe dans le trading de dérivés, les actions tokenisées et d’autres initiatives, parallèlement à des acquisitions récentes visant la diversification des revenus, selon le rapport. Barclays a revu à la baisse son objectif de prix pour les actions Coinbase, citant la contraction des volumes en spot et la hausse des coûts d’exploitation malgré des investissements stratégiques à plus long terme.

La tokenisation continue d’attirer l’intérêt des entreprises crypto-native et des institutions financières traditionnelles. Des sociétés comme BlackRock et Robinhood ont lancé des programmes pilotes et des offres en phase initiale liées aux actifs tokenisés, selon la banque. Barclays a reconnu l’importance stratégique de ces initiatives mais a déclaré que la tendance en est encore à ses débuts pour affecter de manière significative les bénéfices en 2026, qualifiant la tokenisation de opportunité de croissance à long terme.

Malgré un environnement politique plus favorable aux actifs numériques après les récentes élections américaines, Barclays a indiqué qu’une grande partie de l’optimisme est déjà intégrée dans les marchés. Les progrès législatifs, y compris la CLARITY Act, nécessiteraient l’approbation du Sénat et pourraient faire face à des défis juridiques avant d’avoir un impact pratique, selon le rapport.

La banque a décrit 2026 comme une année de transition pour le secteur des cryptomonnaies, avec des entreprises concentrées sur des investissements à long terme en conformité, infrastructure et finance tokenisée, dans un contexte de déclin de l’activité retail et de catalyseurs de croissance limités à court terme.