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Comment les investisseurs à court terme sont-ils restés rentables en 2025 ?

Les données montrent que, bien que le Bitcoin ait enregistré des rendements négatifs en 2025, les détenteurs à court terme ont profité d'une grande partie des jours.

Les détenteurs à court terme de Bitcoin (STH) sont restés rentables sur 229 jours sur 345, malgré des rendements annuels négatifs et une difficulté du BTC à dépasser les 100 000 $. Ce résultat semble contradictoire à première vue.

Cependant, derrière la performance faible en titre, la structure du positionnement on-chain révèle une image différente.

Les détenteurs à court terme de Bitcoin ont enregistré des profits sur 66 % de 2025, malgré un BTC en dessous de son niveau d’ouverture annuel.

Le prix réalisé du STH à 81 000 $ a agi comme un point tournant de sentiment, séparant les phases de panique et de reprise.

Les pertes non réalisées ont diminué de 28 % à 12 %, indiquant un affaiblissement de la capitulation.

La volatilité des prix en 2025 peut être expliquée à travers la lentille du groupe STH sur une période de un à trois mois. Comme le montre le graphique, le prix du Bitcoin a interagi à plusieurs reprises avec son prix réalisé, générant des vagues vertes de profit/perte net non réalisé (NUPL) de rentabilité et des périodes de perte NUPL en rouge.

Au début de 2025, le BTC est resté au-dessus de ce seuil de coût pendant environ deux mois, offrant aux STH leur première période de profit durable. Cependant, à l’approche de février et mars, les prix sont tombés en dessous du prix réalisé du groupe, les NUPL du STH ont plongé dans le rouge profond, et l’une des plus longues périodes de perte de l’année a suivi.

Cependant, l’élan s’est inversé brutalement de la fin avril à la mi-octobre. Les grandes zones vertes sur le graphique coïncident avec la période de 172 jours durant laquelle le Bitcoin a connu une activité STH principalement profitable. Même si la tendance globale s’est atténuée, ces reprise ont poussé la rentabilité des STH bien au-delà de ce que la narration du marché laissait entendre.

Le marché n’est repassé en dessous du prix réalisé qu’à la fin octobre. Cela a déclenché une période de 45 jours de pertes pour les STH, coïncidant avec la croissance de la zone NUPL rouge, qui est toujours en cours.

En résumé, en 2025, la rentabilité des STH n’était pas déterminée par la tendance directionnelle du Bitcoin, mais plutôt par la fréquence à laquelle le BTC retrouvait son coût de revient. Malgré l’environnement négatif YTD, ces reprises répétées ont permis aux détenteurs à court terme de clôturer l’année avec une marge bénéficiaire d’environ deux tiers.

La reprise du Bitcoin vers 92 500 $ a comprimé les pertes non réalisées du STH de 28 % à 12 %. Cela indique une atténuation des ventes forcées et l’émergence d’une fatigue émotionnelle. Le prix réalisé du STH à 81 000 $ continue d’être un levier psychologique, marquant historiquement une transition de capitulation vers la stabilité à chaque reprise.

L’afflux de nouveaux capitaux et investisseurs sur plusieurs jours et semaines maintient les prix proches du seuil de rentabilité, renforçant la structure stabilisante. Si le BTC reste au-dessus de cette base de 81 000 $, continuant à augmenter la rentabilité du STH, la correction de fin d’année pourrait déjà être en train de se terminer, posant les bases pour la prochaine phase d’expansion.