Développements clés récents du marché à surveiller

Récemment, les discussions sur Ethereum sur le marché tournent principalement autour des orientations suivantes, notamment les changements dans les narratifs macroéconomiques et les améliorations technologiques spécifiques.
· Nouveaux narratifs de Wall Street et de la Réglementation
· Point de vue principal : Certains analystes pensent qu’un nouveau lien se forme au sein du réseau capital entre Wall Street et Washington : élites politiques et économiques américaines → Treasuries US → stablecoins/crypto treasuries → Ethereum + RWA (Actifs du Monde Réel) + L2. La déclaration récente du président de la SEC américaine concernant "la migration potentielle de l’ensemble du marché financier américain vers la chaîne dans les années à venir" renforce cette attente.
· Interprétation de l’impact : Ceci est perçu comme un narratif haussier structurel fort, où les actifs issus des systèmes financiers traditionnels (comme Treasuries) sont tokenisés et finissent par se régler sur Ethereum et ses réseaux Layer 2, apportant un soutien de valeur substantiel.
· Mise à niveau Fusaka et Attentes de Déflation
· Changement principal : La récente mise à niveau Fusaka d’Ethereum vise à résoudre le problème de la floraison des L2 mais d’une capture de valeur insuffisante sur le L1. La mise à niveau ajuste les mécanismes pour exiger que les activités L2 paient des frais minimums pour les données, cette partie des frais étant brûlée.
· Données clés : Après la mise à niveau, les frais Blob sont devenus le plus grand contributeur à la combustion d’ETH, représentant jusqu’à 98 %, avec des brûlages quotidiens dépassant 1500 ETH. Si l’activité L2 continue de croître, ETH pourrait revenir à un état déflationniste.
· Structure du marché et Signaux techniques
· Changements de position : Les données du marché indiquent que les détentions d’ETH sur les échanges sont à des niveaux historiques faibles, ne représentant qu’environ 10 % de l’offre totale, suggérant un potentiel limité de pression vendeuse.
· Sentiment du capital : Après des baisses du marché, l’effet de levier spéculatif dans l’ensemble du marché crypto a chuté à des niveaux historiquement faibles (autour de 4 %), indiquant que la panique du marché a été en grande partie libérée. Par ailleurs, le taux de change ETH/BTC est resté stable depuis novembre, et la stratégie de trading “long BTC / short ETH” qui fonctionnait auparavant est récemment devenue inefficace.
· Logique principale : La croissance active actuelle des réseaux Layer 2 d’Ethereum (L2) et la transmission de valeur vers la chaîne principale restent incertaines. Bien que les ETF ETH aient connu des flux de capitaux, leur échelle et leur influence pourraient être limitées.
Dans l’ensemble, le sentiment actuel du marché envers Ethereum semble complexe mais prudemment optimiste :
· La logique haussière repose principalement sur la grande narrative du “finance traditionnelle passant sur la chaîne”, des améliorations technologiques menant à une capture de valeur et un modèle déflationniste, et une structure saine après la désendettement.
· Les points de vue prudents ou baissiers se concentrent principalement sur la validation de la contribution réelle de la croissance du L2 à la valeur de la mainnet et sur la possibilité de maintenir les flux de capitaux dans les ETF.