À l’approche de la décision sur les taux d’intérêt de la BOJ le 18 décembre, quelle sera la réaction du marché crypto ?

Source : TokocryptoBlog
Titre original : À l’approche de la décision sur les taux d’intérêt de la BOJ le 18 décembre, quelle réponse des marchés crypto ?
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À l’approche de la décision clé de la Banque du Japon (BOJ) sur les taux d’intérêt prévue les 18 et 19 décembre, le marché des cryptomonnaies a de nouveau été secoué par une vague massive de liquidations d’une valeur d’environ US$643 millions le 1er décembre.

Selon les données des plateformes de marchés prédictifs, les acteurs de marché estiment désormais à 57% la probabilité d’une hausse des taux de la BOJ lors de la réunion de ce mois-ci, après une série de signaux à tonalité hawkish du gouverneur de la BOJ, Kazuo Ueda. Actuellement, le taux directeur de la BOJ se situe autour de 0,5%.

Liquidations forcées atteignent US$643 millions

Les données de CoinGlass montrent que les liquidations forcées de positions crypto ont atteint environ US$643 millions le 1er décembre. Sur cette période, 218 844 traders ont été impactés par ce nettoyage de positions.

La majorité des liquidations concernait des positions long (pari sur la hausse des prix) pour une valeur d’environ US$567 millions. À l’inverse, les positions short (pari sur la baisse des prix) ne représentaient qu’environ US$69 millions.

Le Bitcoin a été l’actif le plus touché avec environ US$186 millions de liquidations, suivi par l’Ethereum avec environ US$138 millions. Ce schéma montre que la majorité des acteurs pariaient sur la poursuite de la hausse des prix crypto, alors que la pression vendeuse est arrivée de façon soudaine.

Rendement obligataire japonais au plus haut depuis 2008

Les acteurs de marché lient cette volatilité crypto au changement d’attentes concernant la politique monétaire japonaise. Le rendement (yield) des obligations d’État japonaises à 10 ans a bondi à environ 1,86% le 1er décembre, son plus haut niveau depuis avril 2008.

Cette hausse des rendements reflète les inquiétudes du marché selon lesquelles la BOJ se rapproche d’une posture monétaire plus stricte, après des années de politique ultra-accommodante.

Dans un discours adressé aux entrepreneurs à Nagoya le 1er décembre, le gouverneur Kazuo Ueda a déclaré que la BOJ “recueillait activement des informations sur l’attitude des entreprises face à la hausse des salaires” à l’approche de la réunion des 18-19 décembre. Cette déclaration est perçue comme un signal que la banque centrale laisse la porte ouverte à un resserrement supplémentaire si les pressions sur les salaires et l’inflation s’intensifient.

La BOJ avait déjà doublé son taux directeur de 0,25% à 0,5% en janvier, de sorte qu’une éventuelle hausse en décembre constituerait la deuxième de l’année.

Le carry trade sur le yen menacé

La perspective d’une hausse des taux japonais met aussi sous pression la stratégie d’investissement populaire appelée yen carry trade. Depuis des années, les investisseurs mondiaux empruntent du yen à un taux très bas pour l’investir dans des actifs à rendement plus élevé, tels que les actions américaines, les obligations européennes ou encore les cryptomonnaies.

Si les taux japonais augmentent et que le yen se renforce, cette stratégie devient moins attrayante. Les investisseurs pourraient être contraints de fermer leurs positions financées en yen, entraînant des ventes sur différentes classes d’actifs, y compris les cryptos.

Le taux de change USD/JPY s’établissait autour de 156,58 le 21 novembre. L’histoire montre que lorsque le taux approche de 160 yens pour un dollar, les autorités japonaises envisagent souvent d’intervenir pour freiner la dépréciation du yen. Si la hausse des taux de la BOJ entraîne un renforcement supplémentaire du yen, la pression pour fermer les carry trades pourrait s’accentuer, provoquant une nouvelle vague de liquidations sur les marchés risqués et fortement à effet de levier comme la crypto.

Probabilité d’une hausse des taux de la BOJ

Sur les marchés dérivés et les prediction markets, les acteurs intègrent désormais le scénario d’une hausse de 25 points de base des taux de la BOJ en décembre comme étant légèrement plus probable que celui d’un statu quo.

Après le discours de Ueda du 1er décembre, la probabilité d’une hausse des taux reflétée sur les marchés est passée d’environ 50% à 57%. À l’inverse, la probabilité que la BOJ maintienne ses taux à 0,5% est estimée à environ 40%.

L’évolution à l’approche de la réunion de la BOJ les 18-19 décembre est l’un des facteurs clés sous surveillance par les acteurs des marchés mondiaux. Tout nouveau signal concernant la politique de taux japonaise pourrait déclencher une nouvelle volatilité, non seulement sur les marchés obligataires et des changes, mais aussi sur le marché crypto où les positions à effet de levier sont nombreuses.