Au fait, @Polymarket évalue désormais à 95 % la probabilité d'une baisse des taux de la Fed le 10 décembre.

Pour la crypto, c'est un levier macroéconomique qui influence la façon dont l'ensemble du marché se comporte jusqu'en 2026.

Depuis la purge du 10 octobre, le BTC s'est comporté comme un actif macro à bêta élevé et confus : d'abord en baisse d'environ 25 % jusqu'à ~80K$, puis de retour à ~$93K tandis que la capitalisation totale du marché crypto a chuté de 4 %.

Le sentiment est passé de « cette année devait être haussière » à une pure indécision.

Une baisse des taux serait le prochain catalyseur clair, et si la Fed opère une réduction de 25 points de base, la transmission à la crypto passera probablement par trois canaux :

1️⃣ Liquidité moins chère
Des taux courts plus bas réduisent le coût d'opportunité de détenir du BTC/ETH par rapport aux bons du Trésor et compriment les taux de financement sur les perpétuels + le crédit DeFi.
L'effet de levier devient moins cher, le basis s'élargit, la prise de risque s'améliore.

2️⃣ Impulsion des flux stablecoins + plateformes d’échange
Une politique monétaire plus souple s'accompagne historiquement d'une expansion des encours de stablecoins et d'une hausse des volumes sur CEX/DEX, à mesure que la liquidité quitte les marchés monétaires pour se tourner vers le risque.

3️⃣ Dynamiques de rendement relatif
À mesure que les rendements des Treasuries diminuent, le staking, les frais de LP et les rendements réels de la DeFi deviennent plus attractifs sur une base ajustée au risque – notamment pour les institutionnels qui arbitrent entre cash USD et rendement on-chain.

Si ce scénario se réalise, on assiste probablement à un trade classique de liquidité-bêta :

BTC mène → ETH suit → les altcoins à bêta élevé sur-réagissent, en particulier les segments « les plus propres » (DeFi large cap, L2 de qualité, infrastructures).

Une baisse des taux ne résout pas des tokenomics défectueuses – mais elle augmente le potentiel de réflexivité.

Le scénario à 5 % sans baisse de taux est l'inverse :
• Le crédit reste cher
• L'effet de levier sur les perpétuels s'érode
• Le dollar reste fort
• La croissance des stablecoins ralentit
• Les altcoins sous-performent le BTC alors que la liquidité se réfugie vers la sécurité

Dans ce contexte, la baisse d'octobre ressemble moins à un choc et davantage au début d'une phase de digestion.

Mon avis :
Une baisse en décembre est haussière en tendance, mais ce n'est pas un nouveau paradigme.
C'est un accélérateur de liquidité.
Le positionnement, l'offre de tokens et les fondamentaux continueront de distinguer les gagnants de l'indice.