Cette vague de régulation ciblant les stablecoins est effectivement d’une ampleur considérable.

La logique du continent est très directe : ils classent les stablecoins directement dans la catégorie des crypto-monnaies virtuelles, en appliquant l’ancien système d’interdiction pour un contrôle total. L’objectif est clair : bloquer les sources de risque et endiguer la propagation des escroqueries. Bien que certaines rumeurs aient évoqué des montants précis impliqués, les autorités n’ont pas récemment révélé de chiffres détaillés de façon officielle.

Hong Kong a choisi une voie différente. Ils mettent en place un système d’agrément : sans licence, il est interdit d’émettre ou de promouvoir des produits de stablecoins auprès du public. Actuellement, on est encore dans une période de transition, les institutions éligibles peuvent déposer leur dossier, il ne s’agit donc pas d’une interdiction totale du jour au lendemain.

Pour être honnête, cette configuration d’encerclement nord-sud aura forcément un impact sur la pénétration des stablecoins sur les marchés grand public. Le système d’agrément de Hong Kong ressemble davantage à une expérimentation en matière de conformité : si des cas positifs en ressortent, il pourrait attirer des capitaux attachés à la légitimité réglementaire.

À l’avenir, il est fort probable que le secteur entre dans une phase de restructuration. Certains acteurs chercheront à se conformer au cadre réglementaire, d’autres pourraient se retirer ou se tourner vers d’autres régions. Le marché va devoir réévaluer le « coût de la conformité ».